破發！卓兆點膠北交所上市，盤中股價跌超12%，...

10月19日，蘇州卓兆點膠股份有限公司（以下簡稱“卓兆點膠”）在北交所上市，保薦人爲東吳證券股份有限公司，發行價格26元/股，發行市盈率爲25倍。截止到發稿時間，其股價跌超12%，最新市值超18億元。

卓兆點膠從事高精度智能點膠設備、點膠閥及其核心部件研發、生產和銷售。截至招股說明書籤署日，陳曉峰和陸永華二人合計支配公司84.3145%表決權，陳曉峰擔任公司董事長、總經理，陸永華擔任公司副董事長，共同對公司日常生產經營具有重要影響，二人爲公司實際控制人。

本次IPO所募集的資金主要用於年產點膠設備和點膠閥4410台產業化建設項目、智能點膠設備及核心零部件研發項目、償還銀行貸款、補充流動資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

業績方面，2020年至2022年，卓兆點膠實現營收約1.89億元、3.01億元、3.45億元，淨利潤分別約9051.04萬元、6657.02萬元、8845.69萬元，盡管公司的營收呈上升趨勢，但淨利潤存在波動。

2023年1-6月，公司營業收入約2.09億元，較上年同期增長78.81%，淨利潤爲6467.73萬元，較上年同期增長466.43%，主要系上年末發出商品結轉收入。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，卓兆點膠的綜合毛利率分別爲75.93%、52.19%及59.10%，公司毛利率高於行業平均水平。

具體來看，報告期內，卓兆點膠的主營業務收入按照產品可以分爲點膠設備及服務、點膠閥及配件。其中點膠閥及配件的營收佔比呈上升趨勢。

公司主營業務收入按照產品劃分，圖片來源：招股書

報告期內，卓兆點膠向蘋果公司及其EMS廠商、設備集成商的銷售收入佔當期營業收入的比例分別爲86.85%、91.06%及88.13%，佔比較高，存在對蘋果產業鏈依賴的風險。如果未來蘋果公司降低對卓兆點膠的採購需求，可能會影響其經營業績。

消費電子領域是智能點膠設備行業的主要應用領域之一，由於該領域的知名品牌商及制造商的行業集中度較高，導致智能點膠設備行業也呈現客戶集中度較高的趨勢。報告期內，公司向前五大客戶的合計銷售金額佔當期營業收入的比例分別是85.38%、81.42%及80.83%，客戶集中度較高。如果公司與主要客戶之間的合作方式發生變化，可能會影響公司的業務發展。

報告期各期末，卓兆點膠的應收账款账面價值分別約2339.28萬元、1.57億元、2.06億元，呈逐年上升趨勢，佔流動資產的比重分別爲21.29%、58.18%及56.31%，佔比較大。如果公司應收账款管理不當，可能存在壞账風險。

標題：破發！卓兆點膠北交所上市，盤中股價跌超12%，依賴蘋果產業鏈

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