2023年各類資管產品業績幾何？

摘要

產品發行

公募基金：公募基金發行熱度提升。12月公募基金總體新發行數量爲152只，新發行規模爲1,952.3億元，發行規模較上月上升48.9%。熱度提升的主要原因是債券型基金發行規模的大幅提升，環比上升幅度爲53%。

► 主動股票基金：普通股票型基金與偏股混合型基金發行規模均提升。主動股票基金12月新發數量42只，較上月上升35.5%；新發規模爲118.9億元，較上月上升82.3%。其中，偏股混合型基金發行規模由上月64.79億元提升至107.81億元，普通股票型基金發行規模由上月0.43億元提升至11.09億元。

► 被動股票基金：被動股票產品成立規模與數量基本與上月持平。被動基金12月新發數量34只，發行規模157.5億元，基本與上月持平。新發的產品中，14只的產品形式爲ETF，除創業板中盤200、科創100等寬基ETF外，也包含生物醫藥、半導體等行業主題ETF。

► FOF：FOF新發產品數量與規模與上月基本持平。12月FOF基金新發基金數量爲9只，新發規模8.37億元，相較上月新發數量與規模基本持平。產品結構方面，新發的9只產品中，5只爲普通FOF，總發行規模爲7.4億元；2只爲目標風險型FOF，總發行規模爲0.6億元；2只爲目標日期型FOF，總發行規模爲0.4億元。

私募基金：私募基金備案通過數量與規模回升。11月私募基金備案通過數量爲1,573只，較10月上升91.6%；備案通過規模相對10月上升76.7%，爲481.1億元，仍處於近一年低位；存量規模爲20.6萬億元，與上月基本持平。

銀行理財：12月理財產品發行熱度回落。銀行理財產品12月新發行2,655只，共計4,154億元，發行規模較上月回落21.1%。按投資性質分類，權益類和固定收益類產品發行規模分別下降41.8%和21.3%；按期限類型分類，1個月以內與1-3個月的產品發行規模分別提升12.5%和164.4%，T+0與1-3年的產品發行規模分別下降48.2%和28.8%。

市場表現

公募基金：大類基金收益分化，2023年商品型基金領漲。2023年12月各大類基金收益表現分化，其中REITs、QDII另類投資、QDII債券型基金領漲，漲幅分別爲1.44%、1.38%、1.21%；普通股票、偏股混合、被動指數型基金領跌，跌幅分別爲2.3%、2.2%、1.7%。2023年全年商品型基金領漲，平均漲幅爲13.6%；REITs基金領跌，平均跌幅爲18.5%。

► 股票基金：主動股票基金收益略低於被動股票基金。主動股票基金12月收益爲-2.27%，低於同期中證800收益（-1.93%）。從主動股票基金與被動股票基金收益結構來看，12月主動股票基金中位數收益略低於被動股票基金。

► 主題基金：12月所有主題基金均錄得負收益。12月主題基金均錄得負收益，其中，醫藥（-4.39%）主題基金領跌。12月收益排名領先且規模在2億元以上的產品包括高倉位均衡主題下的廣發北交所精選兩年定开A（18.99%）、華夏北交所創新中小企業精選兩年定开（18.35%）以及周期主題下的中信建投北交所精選兩年定开A（16.46%）。2023年所有主題基金均錄得負收益，其中，制造（-16.61%）主題基金領跌。

► FOF：12月所有類型FOF均錄得負收益。12月FOF產品中位收益率爲-0.78%。其中，目標日期FOF、普通FOF和目標風險FOF的中位收益分別爲-1.24%、-0.81%和-0.41%。

► 量化基金：除對衝型量化基金外，12月各類量化基金均錄得正向超額收益。其中指數型量化基金超額收益最大，爲0.50%，其次爲主動型量化基金（0.09%）。從絕對收益角度，12月對衝型量化基金絕對收益中位數最高（-0.36%），其次爲主動型量化基金（-1.33%）以及指數型量化基金（-1.5%）。

► REITs：12月多數REITs錄得正收益。其中，中航首鋼生物質REIT（10.20%）、鵬華深圳能源REIT（9.60%）、中金山高集團高速公路REIT（9.29%）領漲，華安張江產業園REIT（-17.25%）、博時招商蛇口產業園REIT（-11.75%）領跌。

私募基金：12月多數私募基金錄得負收益。其中套利策略、債券基金領漲，漲幅分別爲1.01%、0.57%，新三板、定向增發領跌，跌幅分別爲2.62%、1.90%。2023年以來，多數大類私募策略錄得負收益，其中股票市場中性、套利策略和債券基金領漲，宏觀策略、定向增發、新三板領跌。

生命周期基金組合：2023年全部組合均跑贏偏股基金指數。我們在報告《基金研究系列（15）：生命周期理論下基金的分類與優選》的報告中，根據基金份額變化，將主動權益基金分爲種子期、成長期、成熟期和調整期4個生命周期，並基於各生命周期下基金特徵篩選基金構建組合。2023年12月種子期、成長期、成熟期和調整期基金組合漲跌幅分別爲-2.68%、-0.90%、-1.91%和-1.53%，同期中證偏股型基金指數基准漲跌幅-2.56%，滬深300指數漲跌幅-1.86%，除種子期組合外所有組合均跑贏偏股基金指數，成長期組合和調整期組合跑贏滬深300指數；2023年以來各組合收益率分別爲-10.56%、-5.48%、-3.30%和-7.98%，同期中證偏股型基金指數基准收益率-14.61%。

正文

公募基金：發行熱度提升，2023年商品型基金領漲

產品發行

► 公募市場總體：公募基金發行熱度提升。12月公募基金總體新發行數量爲152只，新發行規模爲1,952.3億元，發行規模較上月上升48.9%。熱度提升的主要原因是債券型基金發行規模的大幅提升，環比上升幅度爲53%，QDII基金發行規模相對上月回落較大，新發規模環比下降80%。

► 主動股票基金：普通股票型基金與偏股混合型基金發行規模均提升。主動股票基金12月新發數量42只，較上月上升35.5%；新發規模爲118.9億元，較上月上升82.3%。其中，偏股混合型基金發行規模由上月64.79億元提升至107.81億元，普通股票型基金發行規模由上月0.43億元提升至11.09億元。

► 被動股票基金：被動股票產品成立規模與數量基本與上月持平。被動基金12月新發數量34只，發行規模157.5億元，基本與上月持平。新發的產品中，14只的產品形式爲ETF，除創業板中盤200、科創100等寬基ETF外，也包含生物醫藥、半導體等行業主題ETF。

► FOF：FOF新發產品數量與規模與上月基本持平。12月FOF基金新發基金數量爲9只，新發規模8.37億元，相較上月新發數量與規模基本持平。產品結構方面，新發的9只產品中，5只爲普通FOF，總發行規模爲7.4億元；2只爲目標風險型FOF，總發行規模爲0.6億元；2只爲目標日期型FOF，總發行規模爲0.4億元。

► 偏債基金：偏債基金發行熱度回落。偏債基金發行熱度較上月回落，2023年12月偏債基金新發規模爲50.59億元，較上月大幅回落55.6%。其中混合債券型二級基金新發規模43.7億元，較上月下行59%，偏債混合型基金新發規模6.8億元，較上月下行3.4%。

圖表1：公募基金月度新發數量

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表2：公募基金月度新發規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表3：公募基金月度存量數量

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表4：公募基金月度存量規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表5：主動股票基金月度新發數量及規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表6：主動股票基金月度存量數量及規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表7：主動與被動股票基金月度新發數量及規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表8：主動與被動股票基金月度存量數量及規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表9：ETF與其他被動股票基金月度新發數量及規模（剔除ETF聯接基金）

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表10：ETF與其他被動股票基金月度存量數量及規模（剔除ETF聯接基金）

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表11：FOF月度新發數量

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表12：FOF月度新發規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表13：FOF月度存量數量

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表14：FOF月度存量規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表15：各類普通FOF及目標風險FOF月度新發數量

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表16：各類普通FOF及目標風險FOF月度新發規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表17：各類普通FOF及目標風險FOF月度存量數量

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表18：各類普通FOF及目標風險FOF月度存量規模

注：截至2023年12月底，其中增長率爲環比

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表19：各類量化基金月度存量數量

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表20：各類量化基金月度存量規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表21：不同基准指數型量化基金月度存量數量

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表22：不同基准指數型量化基金月度存量規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表23：偏債基金月度新發數量及規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表24：偏債基金月度存量數量及規模

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

Text

市場表現

► 公募市場總體：大類基金收益分化，2023年商品型基金領漲。2023年12月各大類基金收益表現分化，其中REITs、QDII另類投資、QDII債券型基金領漲，漲幅分別爲1.44%、1.38%、1.21%；普通股票、偏股混合、被動指數型基金領跌，跌幅分別爲2.3%、2.2%、1.7%。2023年全年商品型基金領漲，平均漲幅爲13.6%；REITs基金領跌，平均跌幅爲18.5%。

► REITs：12月多數REITs錄得正收益。其中，中航首鋼生物質REIT（10.20%）、鵬華深圳能源REIT（9.60%）、中金山高集團高速公路REIT（9.29%）領漲，華安張江產業園REIT（-17.25%）、博時招商蛇口產業園REIT（-11.75%）領跌。過去一個月中金普洛斯倉儲物流REIT交易最爲活躍，區間日均成交額2,783萬元。

圖表25：大類公募基金12月淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表26：大類公募基金2023年至今淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表27：主動股票基金月度及累計淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表28：主動及被動股票基金12月收益率分布

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表29：主題基金細分品類2023年淨值表現前五

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表30：主題基金細分品類12月淨值表現前五

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表31：主題基金12月收益分布

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表32：主題基金2023年收益分布

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表33：各類FOF月度及累計淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表34：主動型量化基金月度及累計超額收益

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表35：指數型量化基金月度及累計超額收益

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表36：對衝量化基金月度及累計超額收益

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表37：不同種類量化基金12月收益率分布

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表38：以滬深300爲基准指數型量化基金月度及累計超額收益

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表39：以中證500爲基准指數型量化基金月度及累計超額收益

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表40：偏債基金月度及累計淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表41：混合債券型二級及偏債混合型基金月度淨值表現

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

圖表42：月度全部公募REITs產品表現明細

注：截至2023年12月底

資料來源：Wind，中金公司研究部

私募基金：發行熱度回升，多數私募基金均錄得負收益

產品發行

► 市場總體：私募基金備案通過數量與規模回升。11月私募基金備案通過數量爲1,573只，較10月上升91.6%；備案通過規模相對10月上升76.7%，爲481.1億元，仍處於近一年低位；存量規模爲20.6萬億元，與上月基本持平。

► 證券投資基金：私募證券投資基金發行規模回升。11月私募證券投資基金備案通過數量爲1,025只，備案規模爲198.5億元，較上月大幅上升131.3%；存量規模爲5.73萬億元，與上月基本持平。

圖表43：分類型私募基金備案月度通過數量

注：截至2023年11月底，其中增長率爲環比

資料來源：中國證券投資基金業協會，中金公司研究部

圖表44：分類型私募基金備案月度通過規模

注：截至2023年11月底，其中增長率爲環比

資料來源：中國證券投資基金業協會，中金公司研究部

圖表45：分類型私募基金月度存量數量

注：截至2023年11月底，其中增長率爲環比

資料來源：中國證券投資基金業協會，中金公司研究部

圖表46：分類型私募基金月度存量規模

注：截至2023年11月底，其中增長率爲環比

資料來源：中國證券投資基金業協會，中金公司研究部

Text

市場表現

12月多數私募基金錄得負收益。其中套利策略、債券基金領漲，漲幅分別爲1.01%、0.57%，新三板、定向增發領跌，跌幅分別爲2.62%、1.90%。2023年以來，多數大類私募策略錄得負收益，其中股票市場中性、套利策略和債券基金領漲，宏觀策略、定向增發、新三板領跌。

圖表47：大類私募基金12月表現

注：截至2023年12月29日

資料來源：朝陽永續，中金公司研究部

圖表48：大類私募基金2023年表現

注：截至2023年12月29日

資料來源：朝陽永續，中金公司研究部

圖表49：不同策略私募指數表現（2021.01.08~2023.12.29）

注：截至2023年12月29日

資料來源：朝陽永續，中金公司研究部

銀行理財：權益類與固定收益類產品發行熱度下降顯著

產品發行

► 銀行理財：12月理財產品發行熱度回落。銀行理財產品12月新發行2,655只，共計4,154億元，發行規模較上月回落21.1%。按投資性質分類，權益類和固定收益類產品發行規模分別下降41.8%和21.3%；按期限類型分類，1個月以內與1-3個月的產品發行規模分別提升12.5%和164.4%，T+0與1-3年的產品發行規模分別下降48.2%和28.8%。

► 固收+：固收+基金產品發行熱度小幅回落。固收+產品12月存續39,900只，較上月提升4.4%，新發數量爲2,960只，較上月下降5.4%。按產品類別，發行數量最多的固收+多種資產產品的發行數量下降5.8%，固收+基金產品發行數量也較上月下降11.6%；按期限類別，發行數量最多的1年以上產品新發數量較上月下降11.8%。

圖表50：銀行理財月度新發數量（按投資性質）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表51：銀行理財月度新發規模（按投資性質）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表52：銀行理財月度存續數量（按投資性質）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表53：銀行理財月度存續規模（按投資性質）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表54：銀行理財月度新發數量（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表55：銀行理財月度新發規模（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表56：銀行理財月度存續數量（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表57：銀行理財月度存續規模（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表58：固收+產品月度新發數量（按產品類別）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表59：固收+產品月度新發數量（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表60：固收+產品月度存續數量（按產品類別）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表61：固收+產品月度存續數量（按期限類型）

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

圖表62：12月末固收+產品月度存續數量

注：截至2023年12月底

資料來源：普益標准，中金公司研究部

生命周期基金組合：2023年全部組合跑贏偏股基金指數

市場表現

► 我們在報告《基金研究系列（15）：生命周期理論下基金的分類與優選》中，根據基金份額變化，將主動權益基金分爲種子期、成長期、成熟期和調整期4個生命周期，並基於各生命周期下基金特徵篩選基金構建組合。2023年12月種子期、成長期、成熟期和調整期基金組合漲跌幅分別爲-2.68%、-0.90%、-1.91%和-1.53%，同期中證偏股型基金指數基准漲跌幅-2.56%，滬深300指數漲跌幅-1.86%，除種子期組合外所有組合均跑贏偏股基金指數，成長期組合和調整期組合跑贏滬深300指數；2023年以來各組合收益率分別爲-10.56%、-5.48%、-3.30%和-7.98%，同期中證偏股型基金指數基准收益率-14.61%。

圖表63：生命周期基金組合2019年末至今表現