中金研究
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作爲中國第一家中外合資投資銀行，中國國際金融股份有限公司（中金）一直致力於爲客戶提供高質量金融增值服務，建立了以研究爲基礎，投資銀行、股票業務、固定收益、財富管理和投資管理全方位發展的業務結構。
中金：1Q25排產淡季不淡，布局鋰電正當時
在國內新能源車以舊換新政策托底以及海外儲能搶裝需求逐步釋放下，1Q25產業鏈排產淡季不淡、補庫意愿較強，各環節頭部廠商稼動率維持高位、支撐盈利韌性，部分環節如6F、鐵鋰正極等漲價落地、有望釋放更大盈...
電力：弱Beta下壓力和機遇共存
2025年電力板塊面臨弱Beta行情，電力供需趨松的基本面瑕疵和市場風險偏好趨勢提升下或難復刻2024年表現。我們建議投資者謹慎預期板塊投資回報水平，加大對於抗風險能力更強、具備資本運作機會的個股挖...
中金：小企業拉動美國名義周期重啓
摘要 自去年降息以來，小企業周期近期呈現快速反彈態勢。從歷史經驗來看，這可能預示着美國名義GDP增速時隔兩年半後，有望企穩回升。 小企業是美國經濟周期重啓的發動機。規模50人以下的小企業僱傭了美國私...
中金固收：資金面因素並非債市核心矛盾，調整是更好配置機會
近期債市整體迎來一定調整，收益率曲线有所上行，10Y國債利率從此前1.6%附近的低點回升至1.7%附近，引發市場廣泛關注，部分投資者也比較擔心債市的持續調整是否會引發一定的負反饋贖回風險。我們在此也...
如何看待本輪AI行情？
本輪AI行情復盤 1月27日我國DeepSeek發布R1模型，以高性能、低成本以及开源比肩OpenAI等行業領先企業，對全球AI技術路线及產業格局產生深刻影響。受此影響投資者情緒大幅提振，AI相關板...
中金：誰是本輪上漲买入的主力？
節後全球資金面值得注意的變化是：1）EPFR數據顯示，截至本周三（2月12日），主動外資繼續流出中國市場，甚至小幅加速；2）互聯互通方面，北向資金日均成交規模較上周基本持平，南向資金整體流入增加，但...
中金：從產業鏈看美國關稅的影響
美國總統特朗普對中國進口商品加徵關稅，並且對部分地區的鋼鋁產品恢復加徵關稅，而且未來也可能對更多經濟體加徵關稅。關稅會直接影響出口，也會通過供應鏈間接影響出口。因此，我們通過全球價值鏈（GVC）的分...
融資成本下降明確，寬松節奏待觀察——2024年四季度貨幣政策報告
摘要 2025年2月13日，央行發布《2024年四季度貨幣政策執行報告》[1]（以下簡稱《報告》）。《報告》一個核心的表述變化是對融資成本的要求從之前的“穩中有降”改爲“下降”。我們認爲，近期較好的...
貨幣政策力度強化，節奏擇機，債牛未盡
事件 2025年2月13日，央行披露《2024年第四季度中國貨幣政策執行報告》[1]（下稱《執行報告》），我們簡評如下。 評論 一、實施好適度寬松的貨幣政策，強化逆周期調節，根據國內外經濟金融形勢和...
