中信證券：數據要素產業指數，聚焦驅動經濟“新”要素

數據要素是數字經濟發展的“石油”，“《數據二十條》”等政策驅動下，數據要素的挖掘、儲存、確權、交易、應用等環節不斷完善，數據要素的價值和應用潛力有望加速釋放。我們以數據要素產業鏈爲主线，構建中信證券數據要素產業指數（CIS05038），可作爲研究數據要素產業的基礎工具。

▍數據作爲第五大生產要素，成爲驅動經濟發展的重要引擎，國家予以高度支持。

在傳統要素難以持續高速拉動經濟增長的背景下，具備無限供應、可復制性強等特點的數據被增列爲第五大生產要素，有望提高資源配置效率，帶動生產力提高。因此，國家高度支持數據要素發展，穩步構建“1+N+X”的數據要素制度體系。考慮我國公共數據體量大、價值高、權屬清晰等現狀，我們認爲數據要素市場有望以公共數據授權爲突破口，重點區域、行業試點先行，進而帶動多主體參與，助力數字經濟發展。

▍數據要素爲數字化轉型貢獻新動能，傳媒互聯網、通信、計算機領域迎來新機遇。

1）傳媒互聯網：內容數據資產儲備豐富且商業化變現路徑明確的國有出版集團和頭部互聯網平台有望受益。

2）通信：數據要素助力運營商拓展創收模式，業務版圖擴張機遇斐然；網絡基礎設施是數據要素流通的重要基石，數據要素市場的加速興起有望推動網絡基礎設施迎來新的增長機會。

3）計算機：數據從生產到流通需要各環節的產品與技術服務者，數據產業步入落地探索深水區，關注數據資產持有方、數據加工處理、數據交易基礎設施等產業鏈公司。

▍中信證券數據要素產業指數：研究數據要素產業的基礎工具。

1）爲跟蹤數據要素產業相關上市公司的整體表現，爲市場提供該領域的研究工具，中信證券研究部編制了中信證券數據要素產業指數；

2）數據要素產業指數由62只成分股組成，截至2023年11月30日，在傳媒、計算機和通信行業的權重分別爲13.32%、51.21%和35.47%；

3）數據要素產業指數呈現出高收益、高波動的特徵，歷史風險收益比優於寬基指數；

4）從成長性看，指數未來2年Wind一致預期EPS增速均在5%以上。

▍風險因素：

數據要素市場發展不及預期；國內新型基礎設施建設不及預期；大數據應用需求不及預期；政策推進力度不及預期；相關法規及管理機制建設不及預期；商業變現結果不及預期；市場競爭加劇等風險；過去表現不代表未來收益；數據源及運作風險。

▍投資策略：

數據要素是數字經濟發展的“石油”，“《數據二十條》”等政策驅動下，數據要素的挖掘、儲存、確權、交易、應用等環節不斷完善，數據要素的價值和應用潛力有望加速釋放。我們以數據要素產業鏈爲主线，構建中信證券數據要素產業指數，可作爲研究數據要素產業的基礎工具。

注：本文節選自中信證券研究部已於2023年12月27日發布的《指數研究與指數化投資系列一數據要素產業指數，聚焦驅動經濟“新”要素》報告，分析師：顧晟曦S1010517110001；劉方S1010513080004；王冠然S1010519040005；楊帆S1010515100001；趙文榮S1010512070002；黃亞元S1010520040001；許英博S1010510120041；楊澤原S1010517080002