中信證券研究
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中信證券：特朗普首批關稅，未改“談判籌碼”本質
特朗普首批關稅預期的多次反轉，是春節假期期間外部的主要擾動。從交易邏輯上看，談判籌碼、產業轉移、財政增收，是對特朗普關稅目標的三種假設，從本次預期反轉看，關稅作爲“談判籌碼”的理解仍然成立，金融市場...
中信證券：AI提升風偏，春季躁動加速
展望2月，中國資產重估敘事在形成，春季躁動進入加速階段，交易更加極致，港股的流動性改善空間邊際上優於A股，行情重心更偏港股。首先，從A股大勢層面來看，關稅擾動落地後外部風險在4月前步入平靜期，春季躁...
如何理解鮑威爾的“語言清理”？
2025年1月美聯儲議息會議維持政策利率不變，會議聲明相對前次會議變化較大，表述在雙重風險中更加偏向通脹風險，相較市場預期略偏鷹派。鮑威爾發言內容增量信息不多，美聯儲如期進入“邊走邊看（Wait-a...
2025年A股十大主題展望
2025年有望成爲A股市場主題投資大年，A股當前正站在馬拉松行情的起跑线上，主題賽道是市場普遍關注的焦點。 四大因素共同推動2025年全年A股市場的主題投資機遇。四大因素包括資金風格偏好、商業技術催...
中信證券：從庫存周期和供應鏈看美國行業景氣程度
2024年下半年以來美國生產商庫存增速維持正值，批發商庫存維持正增長，庫存階段性出現回暖的趨勢。不過近期美債利率高位震蕩，美國制造業階段性回暖的持續性仍有待觀察，趨勢性補庫仍尚未到來。分行業看，電腦...
如何看待“特朗普交易”回擺下的人民幣匯率？
近期，在美元指數走弱和央行多措並舉穩匯率的情況下，人民幣匯率有所回升。短期來看，需要關注特朗普上台後的政策落地情況以及美聯儲1月議息會議釋放的信號，預計外匯市場波動性或有所增強。展望全年，美元指數或...
中信證券：消費先行動力啓航，硅碳負極應用端更進一步
硅基負極材料因其高比容量、快充等優勢被視作理想的下一代負極材料，目前已在消費、動力電池方面开啓規模化應用，我們預計2028年硅碳負極用量將達到9萬噸（對應市場空間228億元）。 目前CVD法硅碳負極...
中信證券：國際資本互動火熱，技術創新迭代驅動新一輪高成長
第43屆J.P. Morgan醫療健康大會於2025年1月13日至16日在美國舊金山召开。作爲業內規模最大、內容最豐富的醫療健康投資研討會，它將全球行業領袖、新興快速增長公司、創新技術創造者和投資界...
中信證券：2025光伏發展开啓新局面，關注新技術新市場新業態
在光伏產業鏈量、價、利觸底的情況下，隨着需求端有望逐步復蘇並穩健增長，而供給側通過行政約束、自律限產和市場化出清等手段，且有望受益於潛在的改革政策落地，行業有望迎來基本面修復。短期看，中信證券預計隨...
中信證券：推動中長线資金入市，努力提振資本市場
《關於推動中長期資金入市工作的實施方案》正式落地，對各類中長线資金入市做出具體的部署安排，涉及商業保險資金、養老金、企業年金、公募基金等。我們認爲，後續中長线資金入市或進一步加快，增強資本市場內生穩...