5月進出口數據點評：“一帶一路”是外需後續的重...

出口同比轉負。主要貿易對象對月內出口的貢獻均減弱。輕工業品、汽車產業鏈出口維持較好表現。“一帶一路”相關國家仍有望對外需形成支撐。

出口同比轉負。6月7日，海關總署公布數據顯示，以美元計價，我國5月出口同比下降7.5%，增速較上月下降16.0個百分點；進口同比下降4.5%，降幅較前值收窄3.4個百分點；貿易順差658.0億美元，較前值收窄244.0億美元。以人民幣計價，5月我國出口同比下降0.8%，增速較4月明顯下降17.6個百分點；進口同比增速由負轉正至2.3%，較4月改善3.1個百分點；貿易順差實現4523.0億元，較4月收窄1661.1億元。5月，疫後供給回補、去年同期低基數等因素消退，海外經濟下行壓力終究體現在出口增速上，外需整體走弱。

主要貿易對象對月內出口的貢獻均減弱。分國別看，5月我國對東盟進出口總額實現725.6億美元，佔比14.5%，東盟仍是我國第一大貿易夥伴，其中，出口同比下降15.9%，增速較4月明顯下降20.4個百分點；進口同比下滑4.2%，降幅較4月收窄2.0個百分點。對歐盟進出口總額691.9億美元，佔比13.8%；其中，出口同比下降7.0 %，增速較4月明顯下降10.9個百分點；進口同比下降0.9%，降幅較4月走擴0.8個百分點。對美國進出口總額567.9億美元，佔比11.3%，其中，出口同比下降18.2%，降幅較4月走擴11.7個百分點；進口同比下降9.9%，降幅較4月明顯走擴6.8個百分點。

5月，主要貿易對象對我國出口同比增速的貢獻度均有明顯減弱，其對月內出口的貢獻明顯減弱；5月，東盟、歐盟對我國當月出口同比增速的貢獻均轉爲負，分別拖累當月增速2.3和1.1個百分點，較4月分別加大3.0和1.7個百分點。美國方面，4月我國對美出口的負貢獻有所走擴，拖累當月出口增速2.7個百分點。

輕工業品、汽車產業鏈出口維持較好表現。着眼產品結構，5月，多數產品出口增速爲負，但一部分工業品出口金額同比仍維持正增長。首先，部分輕工品出口增速維持韌性，塑料制品、箱包及鞋靴累計同比增速均仍爲正。其次，重工業品中，船舶和汽車及底盤出口同比實現較快增長，同比增速分別實現21.1%和107.9%，較4月分別改善0.6和4.3個百分點。

進口方面， 5月我國進口同比增幅維持較快的產品仍主要爲初級產品，如農產品、部分能源類產品及紙漿、肥料等周期品。

“一帶一路”是外需後續的重要關注點。在海外需求整體收縮的背景下，1-5月，我國對“一帶一路”沿线國家合計出口3.44萬億元，增長21.6%，俄羅斯等“一帶一路”相關地區對我國出口市場形成有效補充。

從產品角度看，汽車已成爲我國短期優勢出口商品。按照HS口徑，4月當月，汽車相關產品出口同比增速實現65.4%，已是連續第五個月增長，爲4月出口增速貢獻4.62個百分點的正增速；至5月，海關口徑的汽車出口累計同比增速繼續走高，以俄羅斯爲代表的 “一帶一路”國家或是汽車產業鏈出口重要市場。

風險提示：全球通脹韌性較強；地緣關系不確定因素增加。