中銀宏觀：“擴內需”仍將是未來宏觀政策的主要發力點

3月我國出口明顯提速。主要貿易對手對出口同比增速實現正貢獻。部分機電產品仍維持出口優勢。“擴內需”仍將是未來宏觀政策的主要發力點。

3月我國出口同比增速明顯加快。4月14日，海關總署公布數據顯示，以美元計價，一季度我國出口同比增長5.8%，延續正增長，且增速較1-2月加快3.5個百分點；進口同比下滑7.0%，降幅較1-2月收窄1.4個百分點；貿易順差實現2729.7億美元。以人民幣計價，一季度我國出口同比增長6.9%，增幅較1-2月走擴3.5個百分點；進口同比下滑6.0%，降幅較1-2月收窄1.3個百分點；貿易順差實現19614.2億元。

單月數據方面，以美元計價，3月我國出口同比增長12.4%，增速較上月明顯改善15.4個百分點；進口同比下滑4.3%，增幅較上月明顯下滑5.8個百分點；貿易順差1026.4億美元，較上月增加709.2億美元。

主要貿易對手對出口同比增速實現正貢獻。分國別看，3月當月，我國對東盟進出口總額實現940.7億美元，佔比17.9%，當月我國對東盟出口佔比實現2008年以來最高值。從具體數據看，3月，我國對東盟出口同比增長11.6 %，增幅較上月走擴2.8個百分點；進口同比增長9.8%，增幅較上月擴大0.8個百分點。3月我國對歐盟進出口總額646.1億美元，佔比12.3%；其中，出口同比上漲10.3 %，增速較上月明顯改善21.8個百分點；進口同比下滑7.5%，增速較上月轉負，明顯下滑15.6個百分點。對美國進出口總額525.4億美元，佔比10.0%，其中，出口同比增長9.1%，增幅較上月明顯改善18.9個百分點；進口同比下滑9.5%，增速較上月明顯下滑19.2個百分點。

3月主要貿易對象對出口同比增速均實現正貢獻，對3月出口同比增速的貢獻實現4.8個百分點，較2月回升6.7個百分點。其中，歐盟和美國對3月出口同比增速的正貢獻分別較2月改善3.2和2.6個百分點。

部分機電產品仍維持出口優勢。一季度，我國各輕工業品出口同比增速較1-2月有所改善，但仍低於我國當期出口同比增速整體水平；值得一提的是，一季度我國機電產品仍能維持出口優勢。具體產品方面，一季度集成電路和自動數據處理設備出口同比延續較快增長，同比增速分別實現10.8%和6.8 %；此外，汽車產業鏈在高基數的基礎上，仍延續正增長，汽車產品出口優勢延續。

3月我國出口明顯提速，主要受三方面因素提振。其一，從環比數據看，3月我國出口當月環比增速實現46.0%，較2月明顯加快，春節因素消退或是出口提速的重要原因之一。其二，3月海外關稅政策尚不明朗，外貿企業“搶出口”仍較活躍，3月汽車、鞋靴及鋼材等出口產品延續“以價換量”，一定程度上佐證了我們的觀點。其三，“一帶一路”對我國進出口貿易的支撐進一步顯現，國新辦新聞發布會數據顯示，一季度我國對共建“一帶一路”國家進出口5.26萬億元，增長2.2%，高出整體0.9個百分點，佔進出口總值的51.1%。

4月14日，國新辦舉行新聞發布會，介紹2025年一季度進出口情況，會上海關總署新聞發言人、統計分析司司長表示“我國出口確實面臨復雜嚴峻的外部形勢，但是‘天塌不下來’”；此外，他特別表示，“中國內需市場廣闊，是重要的大後方”，作爲世界第二大消費市場，“無論是從工業生產還是從居民消費來看，市場的需求都很大”，“擴內需”仍將是未來宏觀政策的主要發力點，4月中共中央政治局會議重要表述值得關注。