DOGE衝擊：美國政府如何“過緊日子”？

摘要

高赤字、高槓杆壓力下，美國新一屆政府已採取多項財政措施嘗試“過緊日子”。緊財政或構成美國經濟的下行風險之一。如何看待馬斯克的改革措施，裁員、減支對經濟有多大影響？

一、熱點思考：DOGE衝擊：美國政府如何“過緊日子”？

（一）馬斯克效率部（DOGE）的改革措施

美國政府債務每日增長80億美元，四年內將超過二战時期債務高點。截至2025年2月，美國政府債務已超36萬億美元，赤字率達7.4%，2025年財年累計赤字已超1.1萬億，赤字上漲主要源自社保支出、醫保支出、利息支出的增加，導致年初以來財政支出均高於季節性水平。

爲應對高赤字壓力，馬斯克領導的政府效率部採取四種方式裁減聯邦僱員，截至3月中旬，已裁員10萬人。一是买斷計劃，僱員自愿籤署，9月30日之前無需工作仍可繼續領取工資；二是解僱試用期僱員；三是裁撤聯邦部門；四是正式裁員，各機構提交並實施裁員計劃。

效率部通過三種途徑削減开支，但成效不大。效率部無權削減法定支出，可針對特定自主性支出進行裁量削減，主要方式有：取消聯邦合同；取消聯邦建築租約；取消DEI計劃。截至3月15日，DOGE聲稱已削減1150億美元支出，但財政部高頻數據顯示，今年財政支出未出現下跌。

（二）DOGE能夠削減美國財政赤字嗎？

2025財年預算總額已實質達成，赤字率爲6.4%，與去年基本持平。3月14日，參議院爲避免政府停擺，通過了全年臨時撥款法案，至此，美國已實質達成2025財年的預算，赤字總規模約爲1.9萬億美元，赤字率6.4%。由於2月赤字率已達7.4%，全年財政節奏或前高後低。

財政支出削減上限約爲3萬億，行政及立法減支手段均存在挑战。效率部削減支出集中在非重點部門，尚未觸及以國防爲代表的重點支出領域。核心減支手段可能依賴於共和黨的減稅、減支法案。由於涉及社保等法定支出的減少，法案能否完整通過存在不確定性，存在打折扣的可能。

效率部未來還將通過兩階段措施實施裁員，節省薪酬支出規模或爲1000至1500億美元。根據人事管理辦公室的備忘錄，下一步將分階段執行大規模裁員計劃。第一階段（3月13日前），各機構提交機構裁員和重組計劃；第二階段（4月14日前），各部門需明確大規模裁員領域。

（三）DOGE改革的經濟損失有多大？

裁減聯邦僱員或給私人就業帶來連帶損失，20%的裁員或使失業率升至4.8%。聯邦正式僱員與外包員工的比重約爲1:2.6，外包員工計入私人就業，爲聯邦政府提供醫療、信息技術、工程等服務。若裁員20%，直接與間接影響合計，可能將導致失業率上升0.65個點，升至4.8%。

削減支出雖可能造成衝擊，但在特朗普政策組合中，減支是與減稅搭配的組合政策，二者效果應結合考慮，淨效應爲輕微正增長。在立法和解程序中，爲防止赤字擴大，減支與減稅力度互相掛鉤。中性情景下，減支拖累經濟增速0.1個點，減稅拉動0.32個點，淨效應爲拉動0.22個點。

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報告正文

高赤字壓力下，美國新一屆政府已採取措施嘗試“過緊日子”。緊財政或構成美國經濟的下行風險之一。如何看待馬斯克的改革，裁員及減支對經濟有多大影響？

熱點思考：美國政府如何“過緊日子”？

（一）馬斯克效率部（DOGE）的改革措施

美國財政赤字壓力增加，截至2025年2月，美國政府債務已超36萬億美元，赤字率達7.4%，2025年財年累計赤字已超1.1萬億。赤字上漲主要源自社保支出、醫保支出、利息支出上漲，導致年初財政支出均高於季節性水平。爲削減赤字，馬斯克領導的政府效率部及特朗普主要採取了以下措施：一是裁減聯邦僱員；二是審查及取消聯邦合同；三是削減財政支出；四是裁撤聯邦部門；五是立法削減社保等支出。

效率部採取四種方式裁減聯邦僱員，截至3月中旬，已裁員超10萬人。政府效率部的裁員方式包括：一是买斷計劃，由僱員自愿籤署，9月30日之前無需工作仍可繼續領取工資，截至3月，已有75000人籤署买斷計劃；二是解僱試用期僱員；三是裁撤聯邦部門，計劃裁撤國際开發署、教育部等機構；四是正式裁員，特朗普政府要求各個聯邦機構在3月13日提交裁員計劃，例如美國國稅局已公布計劃在5月15日之前裁員20%至25%，包括买斷計劃及試用期員工。

效率部通過三種途徑削減开支，但成效不大。效率部的權力主要爲咨詢建議和針對特定自主性支出領域的裁量削減，主要方式有：取消聯邦合同；取消聯邦建築租約；取消DEI計劃。效率部無權削減法定支出，法定支出的削減主要通過共和黨的減稅法案進行實施。截至3月15日，DOGE聲稱已削減1150億美元支出，但該數據爭議較大，CNN等媒體發現統計錯誤、重復計算、數據修改等問題。參考美國財政部日頻支出跟蹤數據，今年財政支出未明顯下跌，約1.4萬億美元，略高於去年同期水平。

（二）DOGE能夠削減美國財政赤字嗎？

美國2025財年預算已初步達成，今年赤字率6.4%，與去年持平。2025年3月14日，美國參議院爲避免政府停擺，通過了全年臨時撥款法案，至此，美國已實質上達成2025財年的財政預算撥款。其中，2025財年自主性支出爲1.9萬億，與去年基本持平；法定支出4.39萬億；利息支出1.01萬億。結合衆議院版本減稅法案帶來的690億赤字增加，2025財年的赤字總規模約爲1.9萬億美元，赤字率6.4%，與去年持平。需強調的是，6.4%未必代表全年實際水平，一是減稅法案尚未最終通過，二是共和黨可通過補充法案等方式調整赤字規模。臨時撥款財政預算與常規財政預算的區別在於，前者未指定具體領域的支出金額，效率部後續可重新分配資金。

財政支出削減目標約爲3萬億，行政及立法減支均有挑战，效率部減支未觸及核心，共和黨減稅減支法案能否完整通過存在不確定性。效率部的官方目標是到2025財年末（9月30日）節省1萬億美元。2023年，聯邦政府合同規模7650億美元，國防合同達4700億。效率部削減的政府合同支出主要集中在國際开發署、衛生與公共服務部等部門，並未觸及以國防爲代表的重大政府合同支出。核心的削減支出可能依賴於立法行動。特朗普的今年的減稅法案將減稅、減支、提高債務上限進行打包，計劃在十年內削減的支出包括：醫療補助8800億；教育、兒童營養支出3300億；補充營養援助計劃（SNAP）2300億；未指定支出5000億美元；監督和政府改革支出500億；基礎設施支出100億，總計2萬億美元。由於涉及社保等法定支出的削減，法案在參議院能否完整通過存在不確定性，存在打折扣的可能性。雖然計劃的削減量級較大，但主要集中在2027年及以後，今、明兩年或不急於減支。

效率部與各個聯邦機構未來還將通過兩個階段實施裁員計劃，若裁員30%-40%,節省的支出規模約爲1000至1500億美元。從特朗普上任後至3月中旬，政府裁員主要集中在买斷計劃、解僱試用期員工。根據人事管理辦公室的備忘錄，下一步將分階段執行大規模裁員計劃。第一階段：各機構需在3月13日前提交機構裁員和重組計劃，隨後有30天時間准備實施裁員，60天時間正式發出裁員通知。第二階段：各機構需在4月14日前提交第二階段裁員計劃，在9月30日之前實施，每月提供進度報告。第二階段側重於長期組織調整，包括明確“大規模裁員”領域，提出將聯邦機構從華盛頓搬遷到“成本較低的地區”的提案等。美國聯邦僱員共240萬人，聯邦僱員平均年度薪酬福利總額約16萬美元，薪酬福利支出總額約3842億美元。若裁減30%-40%員工，預計能節省的直接支出爲1152億-1536億美元左右。

（三）DOGE改革的經濟損失有多大？

美國聯邦政府全體僱員的實際規模是正式員工的2倍以上，裁減正式員工可能會給私人部門就業帶來連帶損失。聯邦政府中，除正式僱員外，還包括合同工、補助金僱員等外包員工，外包員工主要爲聯邦政府提供醫療、信息技術、工程、培訓、建造等服務。外包員工不計入政府就業，而是計入到私人就業中。2023年，美國聯邦政府正式僱員210萬人，合同工522萬、補助金僱員231萬人。歷史平均而言，正式員工與外包員工的比重爲1:2.6。若裁員20%，可能將導致聯邦正式員工減少48萬人，附帶的間接失業人數約爲62.4萬，合計爲110萬人，導致失業率上升0.65個點升至4.8%，非農就業平均每月降低6.1萬人，存在觸發薩姆規則的可能性。

削減財政支出雖可能造成衝擊，但在特朗普政策組合中，減支是與減稅搭配的組合政策，二者效果應結合考慮，淨效應爲輕微正增長。未來減支力度或主要取決於特朗普減稅法案中的2萬億支出削減能否達成。參考CBO的研究，當經濟處於非衰退、非零利率情況下，美國財政支出乘數爲0.5左右，1美元財政支出可帶來0.5美元的GDP。減稅的乘數較低，約爲0.3。假定四種不同的削減支出量級，分別分析對GDP的影響。以中度削減爲例，假定未來十年美國削減6000億美元財政支出，依據財政支出乘數，得出GDP規模總量下跌3000億美元，拖累0.1個點；同時，在和解程序設定下，爲防止赤字擴大，減支力度與減稅力度互相掛鉤，考慮減稅的對衝效應，帶來的GDP增速提振約爲0.32%，二者淨效應爲0.22%。