港股創造歷史！南向資金堅定做多，淨买入近300億港元創新高

3月10日，港股市場見證了歷史性的時刻。

據Wind數據顯示，南向資金今日成交約1290.73億港元，約爲恆指今日成交總額的42.77%，份額較前一日出現下滑。

但南向資金淨买入額高達296.26億港元，創下互聯互通機制开通以來的單日最高紀錄！其中，港股通（滬）淨买入約179.97億港元，港股通（深）淨买入116.26億港元。

加速流入港股！

自开通以來至3月7日，南向資金累計淨买入已超四萬億港元。

要知道，單日流入的上一個高點爲2021年1月19日的265.93億港元。當時恆指運行於29000點上方。在隨後的一個月內，恆指經過短暫回調後發起一輪上衝行情，最高一度飆漲31183.36點，也是2019年以來恆指所觸及的最高點位。

這一資金流入的背後，是多方面因素的共同驅動。今年以來，南向資金加速流入港股的態勢愈發明顯。截至3月10日，南向資金累計淨买入額已超過3000億港元，是去年同期的數倍之多。

市場人士分析，資金喜歡南下买买买，或與AH溢價正在逐步收窄有關。從長期來看，自港股通开通以來，南向資金累計淨买入已超4萬億港元，爲港股市場注入了源源不斷的活力。港股市場的估值優勢顯著，相較於A股存在明顯的折價，爲內地投資者提供了更具吸引力的投資機會。

此外，港股市場中獨特的投資標的，如大型科技股和高息股等，吸引了衆多內地投資者的目光。香港市場的政策改革和互聯互通機制的不斷完善，進一步提升了港股的吸引力。

在資金的推動下，港股市場表現強勁。

恆生指數自今年1月14日以來漲幅接近30%，恆生科技指數的最大漲幅更是超過40%。科技股成爲這一輪上漲的主力軍，阿裏巴巴、騰訊控股等科技巨頭股價大幅上揚。AI技術的突破成爲推動科技股上漲的重要催化劑。中國人工智能模型DeepSeek的崛起，改變了中國科技行業的敘事，表明中國科技行業在全球AI領域具備了強勁的競爭能力。

政策層面，全國兩會強調科技創新和消費，爲市場發展注入了強心劑。政府工作報告中提出的“5%左右”的GDP增長目標和創紀錄的4%的預算內財政赤字佔GDP比重，展現了政府對經濟增長的決心和信心。財政支持消費和銀行資本重組等政策，雖然相對市場預期看似溫和，但其背後的政策邏輯和對市場的影響不容小覷。

“這一次不一樣！”

高盛等國際投行認爲，中國股市正迎來“史上最強开局”，MSCI中國指數年初至今上漲20%以上，成爲全球表現最佳的重要市場大盤指數之一。在全球經濟不確定性增加的背景下，中國市場的穩定增長和政策支持，吸引了越來越多的外資重新關注和流入。全球共同基金對中國股票的配置比例仍處於歷史低位，有較大的增持空間。

對於最近的反彈與9月下旬強勁但短暫的飆升有何異同？高盛認爲，兩次反彈存在根本性不同：

9月的政策轉向消除了左尾風險，導致了對風險定價的實質性重估；最近的反彈則更多地由技術突破和創新驅動，對企業的盈利和估值有實質性提升，可能比純粹由流動性和政策預期驅動的反彈更具持久力。

據高盛估算，全球共同基金對中國股票的配置每增加1個百分點，將帶來80億美元的淨买入，這爲港股市場的進一步發展提供了潛在的資金動力。

此外，港股通的擴容也對市場產生了積極影響。近期，上交所和深交所雙雙發布公告，宣布其滬深港通下港股通標的名單發生調整。獲調入港股通的公司包括方舟健客、毛戈平、西銳、越疆，也不乏老牌港股企業，如鷹君。受調入消息帶動，方舟健客、毛戈平等股價大漲。

來源：財華社

另一方面，28支股票被移出港股通名單，包括SOHO中國、美東汽車等。受此拖累，創新奇智、百果園、海倫司、奈雪的茶等股價下挫逾18%。

中泰國際表示，2024年四季度政策超預期發力，以應對2023年以來持續困擾港股的經濟下行壓力，包括居民收入預期低迷、企業投資信心不足、物價下行、房地產市場疲軟和地方財政緊張等。展望2025年，外部環境挑战依然嚴峻，“去全球化”和貿易保護主義加劇了中國出口壓力，或將進一步促使政府加大內需刺激力度。

摩根士丹利首席中國股票策略師王瀅表示，全國人大會議強調科技創新和消費的信號令人鼓舞，有助於維持市場的上升勢頭，我們仍然看好海外中資股。外資對中國互聯網巨頭的持倉比例一般是10%左右，如今仍是較爲低配的狀況，因此對於南下資金流入港股實則是喜聞樂見的事，因爲這些資金更不容易受到外部變化的擾動。

國泰君安國際首席經濟學家周浩認爲，DeepSeek在AI領域的突破成爲港股上漲的主要推動引擎，國內企業正展开新一輪AI資本开支周期。考慮到目前外資對港股的配置比例不高，而港股相對海外主要股指估值仍有較高的折價，港股仍然具有較高的吸引力。

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