良品鋪子再“換帥”，低價零食圍剿，信任危機未散...

時隔僅一年多的時間，良品鋪子再次換帥。

作爲零食界的巨頭，良品鋪子（603719.SH）在2024年交出了上市以來的首份虧損成績單。

從董事長楊銀芬火速卸任到資本持續減持再到“配料表造假”風波，良品鋪子能通過“換帥”迅速走出困境嗎？

上任不足一年半，楊銀芬卸任董事長

公开資料顯示，良品鋪子於2006年由楊紅春創立，總部位於湖北武漢，首家門店开設於武漢廣場對面，專注於休闲零食的研發、分裝與零售。

“良心的品質，大家的鋪子”是楊紅春給良品鋪子最初的定位，之後，楊紅春又提出“讓嘴巴去旅行”的口號，這也是“良品鋪子”零食集合店概念的首次成功。

2010年，良品鋪子獲得今日資本的資金注入，僅用一年時間就擴張了360家店。2013年，良品鋪子達到了近1300家店。

2019年，良品鋪子提出高端零食定位，並表示“高端零食”將會是良品鋪子未來十年的企業战略與品牌經營战略。2020年，楊紅春帶領良品鋪子在上交所掛牌，成爲“高端零食第一股”。

2023年11月27日，在良品鋪子召开的2023年第二次臨時股東大會上，楊紅春不再擔任董事長和總經理職務，改任公司董事。值得一提的是，楊紅春及核心高管團隊仍通過寧波漢意持有良品鋪子35.23%的股份，是良品鋪子的第一大股東。

楊紅春離任後，良品鋪子權力的交接棒放到了楊銀芬的手中。

公开簡歷顯示，楊銀芬出生於1974年10月，於2010-2017年就職於湖北良品鋪子食品有限公司，歷任董事、副總經理等職；2017-2022年任良品鋪子股份有限公司總經理，2017年起任良品鋪子股份有限公司董事，2022年9月至2023年11月任良品鋪子股份有限公司副董事長；2023年11月公司董事會換屆後，任公司董事長兼總經理。

作爲公司老將，楊銀芬最出名的战績就是成功將线上業務做成了良品鋪子的第二增長引擎。2013年，楊銀芬帶領團隊开始良品鋪子第二次創業，成立湖北良品鋪子電子商務有限公司，當年實現銷售近億，而线上業務也成爲良品鋪子後續業績增長的重要渠道。

但市場總是瞬息萬變。近年來量販零食品牌異軍突起，憑借大規模採購降低成本，以極具衝擊力的“低價”策略迅速搶佔市場份額，吸引了大量價格敏感型消費者。

2023年11月，楊銀芬從良品鋪子前任董事長楊紅春手中接過指揮棒時，良品鋪子正面臨着前所未有的挑战：營收增速下跌、淨利潤腰斬、市場份額被新興量販零食品牌瘋狂侵蝕。

爲了挽救頹勢，楊銀芬帶領良品鋪子啓動重大改革，實施了17年來首次最大規模降價，涉及300款產品，平均降價22%，最高降幅45%，試圖通過價格調整策略扭轉局勢。

但從良品鋪子目前的業績情況來看，降價策略似乎並沒有從根本上解決良品鋪子面臨的問題。

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良品鋪子2024年業績預告顯示，公司預計淨虧損爲2500萬元至4000萬元，較上年同期的1.8億元的淨利潤大幅下降。

截圖自良品鋪子2024年年度業績預告

2025年3月3日，良品鋪子發布公告稱，公司董事會收到楊銀芬遞交的書面辭職報告，楊銀芬因個人原因辭去董事長、總經理職務。辭職後仍擔任公司董事及董事會战略與發展委員會委員。

同時，公司選舉程虹爲第三屆董事會董事長，任期至第三屆董事會任期屆滿之日止，並同意程虹代行總經理職責，直至公司聘任總經理之日止。

良品鋪子在公告中表示，楊銀芬是公司創始人之一，其在擔任公司總經理、董事長等職務期間，爲公司的發展做出了重要貢獻，特授予楊銀芬爲公司榮譽董事長。

截圖自良品鋪子公告

公开簡歷顯示，程虹出生於1963年3月，現任武漢大學質量發展战略研究院院長；曾任華測檢測認證集團股份有限公司獨立董事；現兼任武漢光谷信息技術股份有限公司獨立董事；2022年9月起任良品鋪子股份有限公司董事。

值得注意的是，楊銀芬擔任良品鋪子董事長一職，時間還不足一年半。如此短時間便卸任，有分析認爲，業績壓力或是其離任的原因之一。

業績承壓，大股東持續減持

2025年1月16日，良品鋪子發布業績預告，預計2024年年度實現歸屬於上市公司股東的淨利潤爲-4000萬元到-2500萬元；歸屬於上市公司股東的扣除非經常性損益的淨利潤爲-7000 萬元到-5000 萬元。

值得注意的是，良品鋪子2024年由盈轉虧，是自2020年上市以來首次年度虧損。

分季度來看，2024年一季度，良品鋪子歸屬於上市公司股東的淨利潤還是盈利0.62億元；第二季度出現虧損，虧損額爲0.39億元；第三季度虧損額縮小至0.05億元。

結合全年業績預告和前三季度業績（盈利1939.03萬元），良品鋪子在第四季度虧損額變大，最大虧損額或接近6000萬元。

對於業績下滑的原因，良品鋪子表示，2024年公司仍遵循“降價不降質”方針，進一步在門店渠道對部分產品實施降價策略，並在產品結構上進行了調整及新品類的嘗試，售價下調及產品結構的調整影響了公司的毛利率，因此公司的淨利潤表現爲下降。

在當下中國休闲零食市場步入存量階段的大背景下，傳統零食品牌商增長的步伐明顯放緩。據艾媒咨詢發布的報告顯示，中國休闲食品行業市場規模從2010年的4100億元增長至2022年的11654億元，預計到2027年將達到12378億元。這一增長態勢表明，休闲零食市場已從快速增量市場轉向微增市場。

而這與量販零食業態迅速崛起密切相關。其中，以鳴鳴很忙、好想來爲代表的量販零食品牌，直接從工廠採購商品並簡化定價體系，實現了極致低價。數據顯示，鳴鳴很忙2024年零售額突破555億元，全國在營門店數超1.5萬家，其憑借大規模門店布局與低價策略，佔據了大量市場份額。

相比之下，以良品鋪子爲代表的傳統零食企業在量販零食的低價衝擊下，逐漸暴露出了劣勢。財報顯示，良品鋪子2023年營收80.46億元，同比下降14.76%；歸屬於上市公司股東的淨利潤爲1.8億元，同比下滑46.26%。

截圖自2023年年度報告

如今從業績預告看，2024年對良品鋪子而言，依然是艱難的一年，而資本對良品鋪子信心也明顯不足。

2月11日，良品鋪子發布公告稱，第二大股東達永有限公司因自身資金需求計劃減持股份不超過1203萬股，即不超過良品鋪子總股本的3%。

截圖自良品鋪子公告

達永有限公司爲今日資本旗下平台，財報顯示，2019年年底，達永有限公司是良品鋪子的第二大股東，持股1.21億股，持股比例達33.75%；到2022年底，達永公司還持股1.21億股，佔總股本的30.30%，仍是第二大股東；但從2023年起，達永有限公司开始頻繁公布減持計劃，據2025年2月公告顯示，達永有限公司在良品鋪子的持股比例已下降到19.16%。這一消息無疑給良品鋪子的股價帶來了更大的壓力。

上市5年時間，良品鋪子股價早已腰斬。截至3月7日收盤，良品鋪子總市值50.85億元，股價已跌至12.68元。