段永平、高瓴超千億美股持倉披露：逢低增持拼多多、阿裏、西方石油、莫德納，高瓴清倉百度、Meta

機構的美股持倉近日密集披露，高瓴旗下基金管理平台HHLR Advisors，以及段永平管理的H&H International Investment持倉浮出水面。

高瓴旗下HHLR Advisors、HILLHOUSE INVESTMENT等基金管理平台在2024年末的管理規模爲28.87億美元，約合210億元人民幣。

這一數字相較於2024年三季度大幅下降，在三季度末，高瓴旗下的美股持倉規模約爲45.55億美元。

段永平管理的H&H International Investment規模同樣有所下降，截至2024年末的規模爲145.16億美元，約合1055億元人民幣，較上季度末下降12.2%。

具體持倉而言，段永平延續上季度的動作，在蘋果上再度減持22.56%，同時減持了四分之一持倉的谷歌；

但對2024年下跌的拼多多、西方石油、莫德納等給予大筆增持。

而高瓴則主要減持了原本重倉的中概股，翻倍增持特靈科技、穆迪、台積電；並新進摯文集團、明晟、聲網、沃思信息技術等。

投資報（liulishidian）整理了高瓴與段永平截至2024年末的美股全部持倉列表，以供參考：

上圖爲高瓴美股全部持倉，來源：SEC。制圖：投資報，下同。‍‍‍‍‍‍‍‍‍

上圖爲段永平全部美股持倉

先來看高瓴的情況：

1、高瓴美股市值銳減36.6%，

下降至28.87億美元‍

在2024年四季度，雖然高瓴沒有繼續對手中組合大批量清倉，但對部分重倉股進行了較大幅度的減持，比如前三大重倉——百濟神州、阿裏巴巴、拼多多等。

這一動作使得高瓴持倉規模明顯下降，較之於三季度末銳減36.6%，下降至28.87億美元，約合210億元人民幣。

2、有7只個股被清倉，

包括Meta、百度、百勝中國

2024年一季度，高瓴新進买入Meta，三季度後，高瓴陸續开始減持之前持有的“七巨頭”和科技股。

比如谷歌、Sea Ltd、微軟、蘋果、英偉達、高通、美光、阿斯麥、賽富時等等，均在高瓴2024三季度的清倉名單之列；

並且，Meta在三季度也被減持了九成，進入四季度，高瓴進一步清倉了Meta。

Meta在2014年全年有66.05%的漲幅，盡管沒有重倉，高瓴在其中也應有一定的收益。

除了Meta，高瓴還清倉了百度和百勝中國，

這兩只個股都是高瓴2024年三季度才最新买入；

百勝的股價在三季度處於低位，四季度則有不小的上漲，這筆快進快出的交易上應有一定收益。

3、高瓴減持多只中概股，

前三大重倉均減持20%以上

高瓴在四季度減持的標的不少，並且多爲重倉股，包括中通、攜程、阿裏巴巴、拼多多、百濟神州等等。

高瓴的三季度持倉中，前三大重倉股分別爲百濟神州、阿裏巴巴和拼多多，

可以說，中概股是高瓴此前最爲聚焦的重心所在。

但在2024年，諸多中概股的表現平平——

百濟神州、阿裏巴巴和拼多多在2024年的全年漲跌幅分別爲2.41%、11.74%、-33.71%。

四季度，高瓴對前三大重倉股分別減持26.5%、44.6%、42.7%，

盡管減持後仍是前三大重倉股，但減持幅度不小，使得高瓴組合的前十大集中度和總體規模雙雙下降。

當然，高瓴在四季度減持的中概股不止這三只，還有中通、攜程等。

尤其是中通快遞，雖然原本也算不上重倉，但此次被減持了85%，佔比僅剩0.14%。

可以說，高瓴在四季度的減持名單中，減持幅度在10%以上的7只個股盡數爲中概股。

雖然從前十大來看，中概股依然是高瓴聚焦的重點，但這么大手筆的集中減持，反映出的動向也頗爲值得思索。

4、翻倍增持特靈科技、穆迪、台積電。

新進摯文集團、明晟、聲網、沃思信息技術

總體來說，特靈科技、穆迪、台積電雖然被增持的幅度不小，但是原有持倉不多，即便增持後依然稱不上重倉。

反而新進买入的沃思信息技術服務，這只個股上直接买了153萬股，

佔組合權重達到了2.51%，達到了重倉股的第十位，是四季度买的較重的一只。

除此之外，則是在原本的重倉股貝殼、富途、京東上進行了小幅增持，不過幅度均在個位數，變化不大。

5、中概股2024年表現不佳，

但2025年有波普漲

回顧高瓴2024年前十大的表現，整體來說，除了醫藥行業的兩只重倉股——Legend Biotech和ArriVent BioPharma，

高瓴的其余8只前十大重倉股均爲中概股。

而中概股在2024年的整體表現，遠遠不及以“七巨頭”爲首的美股科技股強勢，

漲幅較好的包括富途、攜程、台積電等，而重倉的拼多多、唯品會則有一定跌幅。

不過，進入2025年，伴隨着人民幣資產在2025年的強勢反彈，中概股在2025年也迎來一波普漲。

高瓴的前十大重倉股，今年以來僅有1只略有小跌，其余均有不同幅度的上漲。

尤其是阿裏巴巴和富途控股，

开年不到兩個月時間，漲幅已經達到了50%左右，帶動高瓴組合在2025年开年應有不錯的收益。

再來看段永平的持倉變化：

1、段永平管理規模145.16億美元，

約合1055億元人民幣

這一規模，較之於上季度末的165.41億美元，下降了12.2%。

規模下降部分緣於段永平對其前三大重倉股的減持——

對第一大重倉股蘋果減持22.56%，

對第二大重倉股伯克希爾減持4.26%，

對第三大重倉股谷歌減持25.66%。

在此之前，段永平三季度即減持了17.45%的蘋果，也減持了3%的伯克希爾·哈撒韋。

只不過，蘋果在三季度的漲幅本身超過10%，使得段永平的持倉市值變化不大，對總體規模的影響也較小。

但在四季度，盡管蘋果仍有7.59%的漲幅，但在較大的減持幅度之下，段永平的組合規模出現了顯著下降。

2、段永平共持有8只個股，蘋果、伯克希爾、谷歌、

拼多多、西方石油、阿裏巴巴、迪士尼和莫德納‍

相較於上季度，組合中並未出現新進买入，或清倉減持的個股，僅在原有基礎上有所加減。

減持的個股有4只，即蘋果、伯克希爾、谷歌-C、迪士尼，

伯克希爾和迪士尼上的減持幅度均不大，而蘋果和谷歌上都稱得上大筆減持。

回顧段永平在蘋果上的持倉動向，此前，在2024年一季度，段永平還略微增持了蘋果，幅度爲8%。

而在二季度，在蘋果的快速上漲之下，段永平對蘋果的持股市值就達到了134.64億美元，佔其整體組合的比重超過80%。

而後，在三季度，段永平开始減持，在蘋果上的持股市值也隨之下降；

經四季度減持後，蘋果上的持股市值回到了102.33億美元，佔組合比重則回到了70.50%。

3、高賣低买增持4股：

拼多多、西方石油、阿裏巴巴和莫德納‍

阿裏巴巴的增持幅度只有0.13%，微乎其微，而另外三只的增持幅度都不小。

拼多多被增持85%，西方石油增持了47%，莫德納也被增持了67%。

從2024年表現來看，被增持的這3只個股在2024年均爲下跌；

拼多多和西方石油全年分別下跌33.71%、15.91%，莫德納更是在2024年全年跌了58.19%。

從這一點來講，段永平在四季度的動向非常明確——

在漲勢良好的個股上減持，落袋爲安；

在跌幅較深的個股上繼續加倉，逢低买入。

4、段永平對蘋果依然看好‍

並且，他在2024年12月份仍表示，自己沒有主動賣過蘋果。

他解釋了自己之前一段時間的操作，

“首先要找自己看得懂的好公司。

好公司一般都有點貴，直接买老是覺得有點下不了手，但賣個put，就算最後买不到股票，年化十幾個百分點的收入也還是可以的。

這裏並沒有一個所謂的賣Option的策略，最重要的還是也只能是找到好公司。”

“有段時間闲錢买了蘋果，同時賣了call，前段時間被call走了一部分。

目前價位下，买蘋果真有點下不去手，但賣騰訊的put似乎心裏還是踏實的。”

而到了12月，從段永平的發言來看，對於蘋果的股價，他也多了一絲遲疑：

“繼續賣點call，put已經有段時間賣不下手了。”

“持有=买入，這個價錢區間確實有點費解，也許大家對AI的期望值很高，但也不是沒道理。”

“蘋果股價現在相對於過去確實不便宜的，相對於未來我不知道。

“蘋果是我能看懂的好公司之一，雖然肯定還有很多別的好公司我看不太懂。

如果這個價位被call走了，我會說：I’ll be back!”

標題：段永平、高瓴超千億美股持倉披露：逢低增持拼多多、阿裏、西方石油、莫德納，高瓴清倉百度、Meta

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