DeepSeek加速國產AI生態發展，推薦國產...

DeepSeek通過技術突破和生態开放，有望帶動國內AI全產業的快速發展。DeepSeek爲國產AI芯片廠商提供了技術驗證和商業化機會，還幫助雲計算公司及運營商實現服務升級與收入增長。其低成本、高性能的特性正在重塑全球AI產業鏈格局，推動中國從“算力追隨者”向“生態主導者”轉型。

國產AI芯片支持DeepSeek的快速部署，昇騰產業鏈龍頭受益。

截至2025年2月7日，DeepSeek已與16家國產AI芯片企業（如華爲昇騰、沐曦、天數智芯等）完成適配。華爲昇騰通過自研推理加速引擎，使DeepSeek模型在昇騰硬件上達到與高端GPU相當的部署效果。我們認爲，DeepSeek的低成本特性（訓練成本僅爲行業巨頭的3-5%）降低了企業准入門檻，推理端需求大幅增長有望推動國產AI芯片在推理場景的應用，一定程度上減少對海外硬件的依賴。華爲昇騰作爲國產AI芯片龍頭，過去已通過昇騰910B助力三大運營商、科大訊飛等完成萬卡集群，2025年有望憑借910C進一步助力國內AI發展。

雲廠商加速適配，應用端有望迎來爆發，利好AIDC和設備龍頭。

華爲雲、騰訊雲、阿裏雲、百度智能雲、火山引擎、京東雲、紫光雲等國內雲計算巨頭，無問芯穹、硅基流動、神州數碼等獨立雲及智算企業，均宣布對DeepSeek的支持。各家雲廠商通過預置DeepSeek模型（如R1/V3系列），提供“一鍵部署”服務，降低了企業开發門檻，吸引更多客戶採用其雲平台。過去1-2年，國內雲廠商價格战頻繁，均受累於政企等行業客戶的需求疲軟。但目前，雲廠商可以實現對百川、千問、智譜、DeepSeek等多廠家大模型的开箱即用，通過解耦大模型與GPU硬件的強綁定關系，打造高性價比解決方案，有望明顯刺激行業上雲及調用开源大模型需求，從而提升盈利能力。此外，各家雲廠商的資源部署十分依賴AIDC、交換機、服務器等算力底座，开源AI大模型部署和用戶訪問量的快速提升，對提升闲置機房的使用、提高AIDC核心機房的上架率均有明顯促進。看好國內雲廠商收入邊界拓寬於盈利能力提升，看好AIDC上架率快速增長。

運營商全面接入DeepSeek，看好運營商雲計算業務升級和智能中心變現。

中國電信、中國聯通、中國移動三大運營商紛紛宣布全面接入DeepSeek，三大運營商通過各自的平台和資源，實現了DeepSeek在多場景、多產品中的廣泛應用，有望加速運營商雲計算收入增長。

1）中國電信：依托“息壤”智算平台實現全棧國產化推理服務，重點布局科研和普惠AI場景，例如通過DeepSeek優化文獻檢索和智能會話服務。

2）中國移動：移動雲深度集成了DeepSeek模型，並搭載了自研的COCA算力原生平台，實現了“开箱即用”的便捷性。

3）中國聯通：基於昇騰生態的“星羅平台”支持多產品場景調用，例如雲桌面和編程助手，提升客戶使用體驗。

全面接入DeepSeek也有助於智算業務發展。

當前，運營商智算業務有三種服務模式，一是智算IDC服務，向客戶提供IDC+硬件服務；二是AI算力服務模式，基於自建智算中心對外提供算力服務；三是“AI+”一站式服務。2024年，三大運營商投建多個國產芯片萬卡集群，對外服務的佔比不高。但我們認爲，運營商憑借在全國各地高質量的智算中心和算網平台，爲DeepSeek的部署、推理及微調提供了全方位支持，有助於充分調用運營商高質量智算中心，提高運營商智算與AI業務收入，看好運營商新興業務盈利能力提升。

風險因素：

DeepSeek發展不及預期；國內新型基礎建設不及預期及數字經濟政策落地不及預期的風險；流量增長不及預期；雲廠商、運營商資本开支不及預期；地緣政治風險；行業競爭加劇；技術方案迭代的風險。

投資策略：

注：本文節選自中信證券研究部已於當日發布的《晨會》；黃亞元李赫然

標題：DeepSeek加速國產AI生態發展，推薦國產算力龍頭及運營商

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