Q2淨利同比下滑，網易大跌近13%！長线精品路徑下股價能否反彈？

隔夜美股收盤，網易大跌超11%，承接昨夜美股跌勢，今日港股網易繼續大幅低开，盤中股價一度下跌逾14%最低至121.8港元，截至發稿，網易跌近13%，股價創年內新低。

消息面上，昨日港股盤後，網易發布的財報顯示，Q2公司淨收入255億元，同比增長6%，歸屬於公司股東的淨利潤78億元，整體業績保持穩健增長。

值得注意的是，二季度，網易研發投入45億，研發投入強度超17%，領先行業。摩根大通、花旗、高盛等多家機構發布研報，給予網易增持或买入評級，認爲其研發能力雄厚，長线精品不斷翻紅、新品布局多元化，中長期運營將保持強競爭力。

Q2遊戲業務穩健增長

具體來看二季度網易業績：

二季度網易營收255億元，預估261.2億元，同比增長6.1%。

分業務來看，二季度網易主力引擎——遊戲及相關增值服務淨收入201億元，同比增長6.7%，其中手遊同比增加16%，端遊同比增加4%。

有道和音樂業務分別獲得13億和20億元營收，其中有道的經營性現金流淨流入也創歷史新高。

經調整歸屬於公司股東的淨利潤爲78億元，去年同期爲90億元，同比下降13.3%。

基本每股淨利潤0.29美元，非公認會計准則下基本每股淨利潤爲0.33美元。

營業費用合計爲90億元，同比增加8.9%。

此外，網易還公布了其股份回購計劃的最新進展，截至2024年6月30日，公司已購买了約11.9百萬股美國存托股，共計約11億美元。

機構看好網易長线精品的盈利

在消費增速大幅放緩的背景下，遊戲行業的增長也呈現出頹勢。《2024年1—6月中國遊戲產業報告》顯示，今年第二季度國內遊戲市場我國自主研發遊戲實銷收入1177.36億元，同比減少3.32%。

不過，近日現象級產品《黑神話：悟空》的出現對中國遊戲產業充滿了積極意義。其中，《黑神話：悟空》研發長達6年，這也意味着好產品的湧現需要漫長的周期。

畢竟遊戲行業十分倚靠前期核心技術積累，只有不斷積澱才有可能實現後期的厚積薄發。遊戲公司在當下的環境背景，只有不斷地投入進行創新，才會迎來豐收。

從創新方面來看，截至2024年Q2，網易已經連續8個季度研發投入強度超15%，二季度研發投入45億，研發投入強度超17%。

包括摩根大通、花旗、高盛等在內的多家投行分析指出，隨着網易二季度進入全年新遊密集上线期，以及具備長期研發、發行經驗能力，有助於在中長期中獲取穩定盈利。

其中，國金證券認爲，遊戲市場進入存量階段，促使行業從粗放型發展轉向精細化運營，長线精品遊戲重要性日益凸顯。網易擁有《夢幻西遊》手遊、《第五人格》《率土之濱》等長线精品遊戲，具備長期研發或發行經驗、多業態衍生能力，能夠爲公司提供業績支撐和新產品研發時間窗口、中長期獲客成本較低，保持穩定增長。

摩根大通上調了對網易今明兩年網絡遊戲收入增長的預期至11%，並再次確認網易爲其在中國網絡遊戲行業中的首選投資對象；不過，該行料網易短期股價可能會波動，因第二季度財務表現遜色及和遞延收入疲軟而承受壓力，這可能會令投資者擔公司今年第三季及第四季度遊戲收入。

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