日本央行再放鷹！今年可能會再加息三次，0.25...

據日本央行前首席經濟學家Toshitaka Sekine表示，考慮到日本央行“過度”寬松的設置還有很大的調整空間，央行今年可能會再上調基准利率三次，下次加息最早可能發生在6月份。

“這聽起來可能有點極端，但如果在6月份加息就好了，”Sekine周三在接受採訪時談到了加息。“沒有必要斷定不會有。”

今年可能會再加息三次

Sekine的觀點比市場普遍預期更爲鷹派，他認爲日本央行可能會在年內進一步加息，盡管其他分析師已經指出7月加息的風險。Sekine認爲，日本央行將利用機會逐步縮減寬松政策，即使實際利率仍然顯著爲負。他強調，沒有理由認爲0.25%是加息的極限，只要條件允許，日本央行可以繼續提高利率。

彭博社在4月對經濟學家進行的調查顯示，市場普遍預期日本央行年末基准利率爲0.25%，預計在3月份首次加息後還將加息一次。然而，

Sekine指出，雖然難以確定中性利率的確切位置，但如果假設中性利率約爲0%，而通脹率爲2%，則名義中性利率應在2%左右。4月份日本央行政策會議的摘要顯示，決策者中有鷹派傾向，一位成員認爲利率路徑可能高於市場預期。此外，日本央行決定減少債券購买量，引發了市場對其可能提前行動的猜測。

Sekine認爲，如果日元开始擾亂價格走勢，日本央行可能會認爲有必要加息。他提到，日本企業已經开始改變價格制定行爲以應對通脹，這種情況比過去更有可能發生。盡管日本經濟在第一季度出現萎縮，但Sekine認爲，這不太可能使日本央行偏離加息的軌道，因爲產出缺口已經在0%左右，對衡量貨幣寬松政策的力度影響不大。

日本央行預計，從2026財年开始，不包括新鮮食品和能源的消費者價格將上漲2.1%。Sekine認爲，這是日本央行發出的一個重要信號，表明有必要提高利率。他總結說，日本央行將採取機會主義的方式，在適當的時候逐步提高利率。

Q1幾乎沒有明顯的增長動力

據日本內閣府周四公布的數據顯示，一季度實際GDP年化季率錄得-2.0%，超過了外媒對經濟學家調查的預期-1.5%。這一數據反映了資本支出預期的下調，導致2023年第四季度GDP增長幾乎停滯。盡管日本央行在3月首次加息後有意繼續收緊政策，但當前經濟狀況可能迫使其重新考慮。

經濟學家Yoshimasa Maruyama指出，加息時機將取決於本季度GDP的反彈情況，但服務業消費仍存在不確定性。日本經濟面臨多重挑战，包括物價上漲速度超過工資增速，導致實際收入減少，私人消費連續下滑，爲2009年以來最長的下滑期。盡管預計第一季度的疲弱是暫時的，但日元貶值和原油價格上漲仍對經濟復蘇構成威脅。

日元貶值對日本經濟有雙面影響，一方面有利於出口和旅遊業，另一方面卻因進口成本上漲而擠壓家庭和小型企業。大和證券首席經濟學家Toru Suehiro表示，日元貶值使得日本央行在維持貨幣刺激政策還是繼續退出之間面臨復雜抉擇。

政策制定者期望通過大幅加薪和所得稅削減來刺激消費，防止經濟陷入通貨緊縮。Maruyama認爲，加息或減少債券購买可以緩解日元貶值帶來的痛苦，爲消費增長鋪平道路。如果不能實現這一點，尤其是在消費疲軟的情況下，加息將會很困難。

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