全球利率恐慌來襲！美國6月降息夢碎，日元“渡劫”跌破153

在拉爆了的美國通脹數據面前，美國6月降息夢碎，日元152關口也不再是底线。

周三，在美國3月CPI數據公布後，全球利率集體恐慌，美元、美債收益率猛升，近期高歌猛進的黃金上演大跳水。

美元兌主要貨幣匯率升至五個月高點105.17，隔夜飆升1.1%，創一年多來最大單日漲幅。

其中，美元兌日元一度向上升破153關口至153.24，創下1990年6月以來的34年新高。

今天，日本財務大臣鈴木俊一緊急“喊話”，美元兌日元稍有回落，日內跌0.2%報152.945。不過年初至今，美元兌日元的匯率已經超8%。

一夜突變！

全球資產瘋狂巨震，主要緣於美國3月CPI徹底擊垮市場預期降息的“美夢”。

作爲美聯儲十分重視的通脹指標，美國3月CPI同比上漲3.5%，爲2023年9月以來最高水平，市場預估爲上漲3.4%；3月CPI環比漲幅爲0.4%，同樣高於市場預期的0.3%。

剔除波動較大的食品和能源成分，3月核心CPI同比上漲3.8%，環比上漲0.4%，市場預期分別爲3.7%和0.3%。

一夜突變，所有人都坐不住了。

數據公布後，美國總統拜登表示，對抗通脹仍是首要經濟任務。

他堅持對降息的預測，通脹意外跳升可能會導致美聯儲推遲降息計劃，但他預測2024年仍會降息。

美國前財政部長勞倫斯·薩默斯則稱，3月份美國CPI數據火爆表明，必須嚴肅對待美聯儲下次行動是加息的這一風險。

“必須認真對待下一次利率行動是上調而不是下調的可能性。” 

薩默斯認爲，這種情況的概率在15%-25%間。美聯儲決策層關注的所謂超級核心服務業指標，即剔除了食品、能源以及住房成本的通脹出現加速上揚。

降息還是加息，美聯儲又走到了兩難境地。

周四凌晨公布的美聯儲3月會議紀要顯示，美聯儲決策者擔心通脹未很快向聯儲的目標2%回落，但幾乎所有官員認爲今年適合降息，酝釀“很快”开始減慢縮表。

在討論經濟前景的不確定性時，紀要稱新近通脹數據沒有讓聯儲官員對降低通脹的信心增強。

絕大多與會者認爲，“很快”开始放慢縮表是審慎之舉，放慢縮表不意味着最終縮表幅度降低，不會影響貨幣政策立場。

據 CME 美聯儲觀察工具，在CPI數據公布後，交易員將美聯儲 6 月份降息的押注從周二晚間的57%大幅削減至 17% 

目前，市場已經將預期的降息時間表延遲至9月、11月，概率分別爲45.7%、41.8%，並且現在預計今年將只降息兩次。

日元接連失守，何時出手幹預？

至此，華爾街开始“兵荒馬亂”。

此前預測年內降息四次的渣打預測，美聯儲在2024年將降息兩次、每次25個基點，預計降息可能會在7月啓動。

巴克萊經濟學家將美聯儲今年預期降息次數下調至一次， 時間可能在9月或12月。此前巴克萊預估美聯儲在6月、9月和12月總計降息三次，每次幅度25基點。

貝萊德全球固定收益主管Rick Rieder表示，美聯儲可能會在2024年末或更晚的時間點开始降息，粘性通脹是聯邦公开市場委員會面臨的一個大問題。

摩根大通將新興市場本幣債券的評級下調至與大盤一致，並將新興市場匯市的評級從之前的表現超越大盤重新下調至與大盤一致。

一些央行貨幣政策決策者們，也不淡定了。

英國央行貨幣政策委員格林表示，英國的降息應該仍然遙遠，市場目前預計英國央行今年降息的時間將早於美聯儲，並且幅度更大。

與此同時，市場也开始削減對歐洲央行降息幅度的押注，貨幣市場預計歐洲央行今年將降息79個基點，低於周二收盤時的86個基點。周四歐洲央行行長拉加德將進行講話。

隨着日元跌至34年來新低，日本財務大臣鈴木俊一周四表示，當局不排除採取任何措施應對匯率過度波動。

“我們不僅關注（美元/日元）水平本身，例如152日元或153日元（每美元），而且還分析它們的背景。我們正在以高度緊迫感進行尋找。”

鈴木俊一表示，貨幣過度波動是不可取的，貨幣以反映基本面的穩定方式波動很重要。

日本首席貨幣外交官神田正人也表示，近期日元走勢迅速，他不排除採取任何措施。

“我沒有考慮任何特定的（美元/日元）水平，但過度波動會對經濟產生負面影響，我們希望對過度的動作做出適當的反應，而不排除任何選擇，隨時准備應對任何情況。”

此前，市場普遍將日元152關口視爲日本政府出手幹預的重要節點，但現在日元不僅漲破了152的“警戒线”，甚至進一步漲破了153。

機構分析師Leika Kihara表示，日本央行在決定是否介入外匯市場時，會優先考慮日元下跌的速度，而不是匯率水平，以及這種下跌速度是否受到投機者的推動。同時日本當局幹預貨幣市場面臨着諸多挑战。

首先，如果幹預涉及美元，尋求七國集團成員國的支持非常重要，尤其是美國。2022年日本介入時，美國默許了，但當日本下一次考慮幹預時，同樣的情況是否會發生還不確定。

其次，即將到來的美國總統大選可能會阻止日本當局介入，因爲這可能會引起不必要的關注，華盛頓經常批評此爲幹預市場。

瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文指出，與2022年日本進行幹預以阻止日元兌美元匯率突破145的弱勢相比，這次日本當局似乎缺乏捍衛日元的決心。

那么日本會何時出手幹預？有分析師稱，如果日本希望幹預外匯市場以提振日元，它可能希望等到周四美國PPI數據發布之後再採取行動。

但日本財務省在採取任何幹預措施時都將尋求最大的收益——風險在於，如果美國PPI走高，將進一步推高收益率，美元兌日元也將隨之走高。

對日本財務省來說，更好的結果是數據低於預期，推低收益率並打壓美元，而日本不會損失任何外匯儲備。當然，如果PPI好於預期，那么數據公布後對日元的幹預應該絕對不會令人震驚。

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