300城經濟財政數據怎么樣？
核心觀點
各省市經濟財政表現如何？
經濟體量上，廣東、江蘇、山東、浙江和四川位居前5名；增速上，前5名分別是西藏、海南、內蒙古、新疆和寧夏，後5名分別爲黑龍江、廣西、江西、河南、天津和陝西（並列）。
2023年，財政自給率高於49.59%（全國平均值）的省市有上海、北京、廣東、浙江、江蘇、天津、福建、山東、山西等9個省市，其他省市的財政自給率均低於地方平均數。財政自給率較低的省市有西藏、青海、甘肅、黑龍江、吉林、寧夏、廣西，財政自給率均在30%及以下。
哪些地市州GDP值得關注？
全國範圍內，增速在8.5%及以上的地市共15個，分別爲海南3個（三亞、儋州、海口）、甘肅4個（金昌、酒泉、嘉峪關、慶陽）、新疆2個（哈密、吐魯番）、江蘇1個（連雲港）、內蒙古2個（包頭、呼和浩特）、福建1個（寧德）、廣西1個（防城港）、青海1個（西寧）。
全國範圍內，GDP增速在2%及以下的有15個，不存在負增長地區。增速在2%及以下的地市分別是廣西1個（貴港），內蒙古1個（烏海），河南2個（开封、三門峽），黑龍江3個（雞西、齊齊哈爾、大慶），雲南2個（保山、大理白族自治州），湖北1個（鹹寧），遼寧2個（遼陽、盤錦），陝西2個（安康、延安），福建1個（三明）。
哪些地市州一般預算收入值得關注？
自然口徑下一般預算收入超過30%的16個地市中，青海1個（海東）、吉林2個（延邊州、四平）、雲南2個（普洱、德宏傣族景頗族自治州）、海南2個（三亞、海口）、甘肅3個（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪關）、廣東1個（揭陽）、廣西1個（防城港）、黑龍江2個（伊春、綏化）、寧夏區1個（固原）、新疆1個（阿勒泰地區）。
一般預算收入負增長的25個地市中，陝西1個（榆林）、河南2個（开封、焦作）、貴州1個（黔西南州）、甘肅1個（平涼）、遼寧1個（遼陽）、青海1個（海西）、內蒙古1個（阿拉善盟）、廣西3個（桂林、賀州、梧州）、廣東1個（雲浮）、安徽1個（黃山）、黑龍江1個（大慶）、河北1個（廊坊）、山西5個（朔州、呂梁、忻州、晉城、臨汾）、江西1個（景德鎮）、湖南3個（常德、湘潭、婁底）、雲南1個（紅河哈尼族彝族自治州）。
哪些地市州基金預算收入值得關注？
已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，約六成地區爲負增長。政府性基金收入增速最高達到123.3%，而最低增速爲-76.50%，多數地市的一般預算收入增速處於-50%~40%之間。所有地市中，增速達到100%以上的有3個，分別是長春、三亞和克孜勒蘇柯爾克孜自治州。
我們主要對2023年地方政府的GDP、一般預算收入、一般預算支出、基金預算收入數據進行整理，數據來源包括但不限於各省、市的《政府工作報告》、《國民經濟和社會發展統計公報》、《關於2023年預算執行情況和 2024年預算草案的報告》，以及財政、統計等政府部門公开發布的信息。
1. 各省市級經濟財政表現如何？
經濟基本面上，2023年全國GDP總量126.06萬億，同比增速爲5.2%。分區域來看，體量上，廣東省、江蘇省、山東省、浙江省和四川省位居前5名，近年來變動不大；增速上，前5名分別是西藏自治區、海南省、內蒙古自治區、新疆維吾爾自治區和寧夏回族自治區，後5名分別爲黑龍江省、廣西壯族自治區、江西省、河南省、天津市和陝西省（並列）。
財政收入上，2023年全國一般公共預算收入21.68萬億，比上年增長6.4%。分區域來看，體量上，廣東省一般公共預算收入超過1萬億元，江蘇省、浙江省、上海市、山東省和北京市和四川省均超過5000億元，其他省市均在5000億以下。從增速（自然口徑）上來看，2023年西藏自治區以31.70%位於全國首位，扭轉自2018年以來連續下降勢頭，達到歷年最高；吉林省以26.30%次之，另有重慶市、青海省、新疆維吾爾自治區、四川省、湖北省、甘肅省、雲南省、貴州省增速居前，均在10%以上。
2023年全國政府性基金預算收入7.07萬億，比上年下降9.2%。分區域來看，體量上，江蘇省2023年政府性基金預算收入爲1.03萬億，位於全國首位，浙江以8363.13億次之。從增速上來看，絕大多數省份2023年政府性基金預算收入較2022年同比下降，安徽省、青海省、寧夏回族自治區、福建省和廣西省等降幅超過20%；吉林省和天津市增幅較高，但其本身體量較小，絕對量增長不大。
債務端，以債務率（政府法定債務余額/(一般預算收入+政府性基金預算收入)）來看，青海省、黑龍江省、吉林省、甘肅省、雲南省、廣西省、天津市、遼寧省、寧夏回族自治區、貴州省、新疆維吾爾自治區、內蒙古自治區、湖南省、海南省居於較高水平，均超過300%；上海市債務率較低，爲75%。從廣義債務率（用（政府債務余額+城投有息債務）/(一般預算收入+政府性基金預算收入)估算）來看，天津市、雲南省、甘肅省、廣西省較高，都在900%以上。
2023年，全國一般公共預算支出27.46萬億，同比增長5.4%，其中，中央本級支出3.82萬億，同比增長7.4%；地方財政累計支出23.64萬億，同比增長5.1%。如果按照地方本級財政收入11.72萬億計算，全國地方政府整體的財政自給率爲49.59%。
2023年，財政自給率高於49.59%的省市有上海市、北京市、廣東省、浙江省、江蘇省、天津市、福建省、山東省、山西省等9個省市，其他省市的財政自給率均低於地方平均數。財政自給率較低的省市有西藏自治區、青海省、甘肅省、黑龍江省、吉林省、寧夏回族自治區、廣西省，財政自給率均在30%及以下。
2. 哪些地市州GDP值得關注？
我們統計了全國300多個已經公布2023年GDP規模或實際增速的地市州。
整體來看，2023年各地級市GDP增速主要分布在2.5%-8.0%區間內，300多個地市州GDP增速算術平均值在5.34%，增速在8.5%及以上的地市有15個，不存在負增長的地市。
進一步，我們觀察2023年GDP增速較高的地市。2023年GDP增速排名前15的地市，整體增速均在8.5%及以上。前15名地市分別爲海南省3個（三亞、儋州、海口）、甘肅省4個（金昌、酒泉、嘉峪關、慶陽）、新疆維吾爾自治區2個（哈密、吐魯番）、江蘇省1個（連雲港）、內蒙古自治區2個（包頭、呼和浩特）、福建省1個（寧德）、廣西壯族自治區1個（防城港）、青海省1個（西寧）。
300多個地市中，GDP增速在2%及以下的有15個，不存在負增長地區。增速在2%及以下的地市分別是廣西壯族自治區1個（貴港），內蒙古自治區1個（烏海），河南自治區2個（开封、三門峽），黑龍江省3個（雞西、齊齊哈爾、大慶），雲南省2個（保山、大理白族自治州），湖北省1個（鹹寧），遼寧省2個（遼陽、盤錦），陝西省2個（安康、延安），福建省1個（三明）。
3. 哪些地市州一般預算收入值得關注？
2023年不同的地區一般預算收入增速差異較大。
自然口徑統計下，一般預算收入增速最高達到74.9%，而最低增速爲-28.6%，多數地市的一般預算收入增速處於-10%~30%之間。所有地市中，一般預算收入負增長的有25個，增速達到30%以上的有16個。
詳細來看，自然口徑下一般預算收入超過30%的16個地市中，青海1個（海東）、吉林2個（延邊州、四平）、雲南2個（普洱、德宏傣族景頗族自治州）、海南2個（三亞、海口）、甘肅3個（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪關）、廣東1個（揭陽）、廣西1個（防城港）、黑龍江2個（伊春、綏化）、寧夏區1個（固原）、新疆1個（阿勒泰地區）。
一般預算收入負增長的25個地市中，陝西1個（榆林）、河南2個（开封、焦作）、貴州1個（黔西南州）、甘肅1個（平涼）、遼寧1個（遼陽）、青海1個（海西）、內蒙古1個（阿拉善盟）、廣西3個（桂林、賀州、梧州）、廣東1個（雲浮）、安徽1個（黃山）、黑龍江1個（大慶）、河北1個（廊坊）、山西5個（朔州、呂梁、忻州、晉城、臨汾）、江西1個（景德鎮）、湖南3個（常德、湘潭、婁底）、雲南1個（紅河哈尼族彝族自治州）。
4. 哪些地市州基金預算收入值得關注？
政府性基金預算收入是地方政府收入另一重要來源，以國有土地使用權出讓收入爲主。2023年受房地產市場不景氣的影響，各地土地出讓收入下降，政府財政壓力也隨之加重。
已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，約六成地區爲負增長。政府性基金收入增速最高達到123.3%，而最低增速爲-76.50%，多數地市的一般預算收入增速處於-50%~40%之間。所有地市中，增速達到100%以上的有3個，分別是長春、三亞和克孜勒蘇柯爾克孜自治州。
詳細來看，基金預算收入增長超過40%的18個地市中，吉林1個（長春）、海南1個（三亞）、新疆3個（克孜勒蘇柯爾克孜自治州、阿克蘇地區、塔城地區）、青海1個（西寧）、廣西1個（梧州）、湖南1個（衡陽）、安徽1個（蚌埠）、遼寧2個（鞍山、本溪）、甘肅1個（張掖）、內蒙古3個（鄂爾多斯、呼和浩特、呼倫貝爾）、雲南2個（西雙版納傣族自治州、文山州）、貴州1個（黔西南州）。
基金預算收入降幅超過40%的20個地市中，廣東3個（珠海、河源、潮州）、湖南3個（張家界、常德、湘西）、內蒙古1個（錫林郭勒盟）、遼寧2個（撫順、盤錦）、甘肅1個（天水）、福建2個（三明、寧德）、廣西2個（來賓、北海）、安徽1個（合肥）、山東3個（泰安、威海、青島）、新疆1個（喀什地區）、陝西1個（渭南）。
從地理分布上，我們可以明顯觀察出，2023年基金預算收入存在較大幅度增長的地市主要集中在中西部地區，而廣東等東部地區受房地產下行影響，基金收入降幅較大。
5. 如何看待財政自給率？
在國內分稅制體制下，地方創造的稅收一般要向中央上繳，在中央進行統籌規劃後，再向各個省市進行轉移支付。由於不同地區經濟總量和結構差異較大，財政創收能力有明顯差異。財政收入相對較強的地方，上劃中央收入大於中央返還的轉移支付收入；財政能力較弱的地方，上劃中央收入小於中央返還的轉移支付收入。
市場多以財政自給率（一般公共預算收入/一般公共預算支出）衡量地方財政創收能力與中央支持力度。對於財政自給率這一指標的看法，我們認爲實際上有兩個邏輯：
一個是，財政自給率越高，地方財政創造能力越強。另外一個邏輯是，財政自給率越低，中央對於地方的支持力度越強。盡管這一數值越低，說明地方財政實力越弱，但如果是少數民族、邊疆地區等（如新疆）因素支撐中央轉移支付的意愿，也能夠獲得較高的市場認可度。
從全國範圍內來看，財政自給率多數集中在9%~66%這一區間內，但66%以上也有較多地市，具有比較明顯的“長尾效應”，換言之，相當一部分地區可以獲得遠超一般水平的上級政府支持。
從各省份地市財政自給率分配來看，基本和各省的財政自給率走勢相似，財政自給率高，對應的財政自給率高的地市數量就多，但部分省份呈現兩級分化。如廣東，整體財政自給率高，但也有河源市、梅州市財政自給率僅21.70%，21.80%。此外，浙江省（麗水、衢州）、江蘇省（鹽城）、福建省（南平、三明）等也在整體財政自給率較高的情況下，在省內處於較低水平。
從地理分布上，我們可以明顯觀察出，東部地區的財政自給率明顯高於中部、西部和東北地區。而中西部地區中，又以西藏、青海等自治區或邊疆地區財政自給率明顯更低。同一區域內，一般省會由於經濟實力較強，財政自給率更高。
6. 小結
各省市經濟財政表現如何？
經濟體量上，廣東、江蘇、山東、浙江和四川位居前5名；增速上，前5名分別是西藏、海南、內蒙古、新疆和寧夏，後5名分別爲黑龍江、廣西、江西、河南、天津和陝西（並列）。
2023年，財政自給率高於49.59%（全國平均值）的省市有上海、北京、廣東、浙江、江蘇、天津、福建、山東、山西等9個省市，其他省市的財政自給率均低於地方平均數。財政自給率較低的省市有西藏、青海、甘肅、黑龍江、吉林、寧夏、廣西，財政自給率均在30%及以下。
哪些地市州GDP值得關注？
全國範圍內，增速在8.5%及以上的地市共15個，分別爲海南3個（三亞、儋州、海口）、甘肅4個（金昌、酒泉、嘉峪關、慶陽）、新疆2個（哈密、吐魯番）、江蘇1個（連雲港）、內蒙古2個（包頭、呼和浩特）、福建1個（寧德）、廣西1個（防城港）、青海1個（西寧）。
全國範圍內，GDP增速在2%及以下的有15個，不存在負增長地區。增速在2%及以下的地市分別是廣西1個（貴港），內蒙古1個（烏海），河南2個（开封、三門峽），黑龍江3個（雞西、齊齊哈爾、大慶），雲南2個（保山、大理白族自治州），湖北1個（鹹寧），遼寧2個（遼陽、盤錦），陝西2個（安康、延安），福建1個（三明）。
哪些地市州一般預算收入值得關注？
自然口徑下一般預算收入超過30%的16個地市中，青海1個（海東）、吉林2個（延邊州、四平）、雲南2個（普洱、德宏傣族景頗族自治州）、海南2個（三亞、海口）、甘肅3個（酒泉、甘南藏族自治州、嘉峪關）、廣東1個（揭陽）、廣西1個（防城港）、黑龍江2個（伊春、綏化）、寧夏區1個（固原）、新疆1個（阿勒泰地區）。
一般預算收入負增長的25個地市中，陝西1個（榆林）、河南2個（开封、焦作）、貴州1個（黔西南州）、甘肅1個（平涼）、遼寧1個（遼陽）、青海1個（海西）、內蒙古1個（阿拉善盟）、廣西3個（桂林、賀州、梧州）、廣東1個（雲浮）、安徽1個（黃山）、黑龍江1個（大慶）、河北1個（廊坊）、山西5個（朔州、呂梁、忻州、晉城、臨汾）、江西1個（景德鎮）、湖南3個（常德、湘潭、婁底）、雲南1個（紅河哈尼族彝族自治州）。
哪些地市州基金預算收入值得關注？
已公布2023年政府性基金收入或增速的地市中，約六成地區爲負增長。政府性基金收入增速最高達到123.3%，而最低增速爲-76.50%，多數地市的一般預算收入增速處於-50%~40%之間。所有地市中，增速達到100%以上的有3個，分別是長春、三亞和克孜勒蘇柯爾克孜自治州。
風險提示
宏觀經濟變動超預期、地方政府債務壓力、城投信用風險事件超預期
注：本文來自天風證券於2024年3月18日發布的證券研究報告：《300城經濟財政數據怎么樣？》，報告分析師：
孫彬彬 SAC 執業證書編號：S1110516090003
孟萬林 SAC 執業證書編號：S111052106000
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