千億龍頭繼續天量巨震，淨利創新高卻留遺憾？

3月14日，工業富聯全天深水，盤中觸及跌停，截至收盤，收跌6.16%，報22.85元/股，成交額超124億元，總市值4539億元。而昨日該股盤中才一度大漲近9%，尾盤跳水收跌近2%，創出126.2億元的歷史成交天量。

自2月以來，隨着Sora的問世、英偉達業績爆表等諸多有利因素影響，股價從最低12.63元一路高歌猛進最高觸及26.98元，2月至今漲幅超70%。

消息面，昨日公司發布2023年年度報告，2023年歸母淨利潤210.4億，同比增長4.82%。同比增長4.8%；此外毛利率首次突破8%，與利潤額共創上市以來新高，並且營業利潤率、淨利率都實現增長。

同時公司披露，擬每股派發現金紅利0.58元（含稅）。該分紅總額將達115.2億元，分紅率達到54.76%，均創歷史新高。

那么，這份看上去“還不錯”的年報前，工業富聯爲何連着兩日开始“高位埋人”？

減收微增利

從2023年年報披露來看，工業富聯當前主要擁有雲計算、通信及移動網絡設備和工業互聯網三大業務板塊。

雲計算：2023年實現營收規模爲1943.08億元，較2022年不增反降，同比減少了8.54%。此外，在2023年，雲計算業務佔工業富聯的總體營收之比也從41.51%下滑至40.79%。

毛利方面，報告期內，公司的雲計算毛利率爲5.08%，較2022年提升1.12個百分點，這是其自2018年上市以來，該板塊年度毛利率水平首次突破5%。

通信及移動網絡設備：2023年，公司的通信及移動網絡設備業務實現營收2789.76億元，同比降低了5.81%，實現毛利率9.80%，同比提升0.55個百分點。

工業互聯網：2023年該業務實現營收16.46億元，營收較2022年同比減少13.89%。

此外，截至報告期末，工業富聯總資產爲2877億元，較上年同期增加35億元；經營活動現金淨流入431億元，較去年同期增加277億元，同比增長180%；淨資產連續五年增長，達1400億元。

值得注意的是，工業富聯在2023年度第四季度業績存在隱憂。

通過年報梳理，工業富聯2023年第四季度營業收入約1475.22億元，較上年同期下滑2.15%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約75.55億元，同比下滑8.72%。市場認爲，這一情況或與蘋果iPhone 15系列銷量弱於14系列有關。

也正是因爲去年第四季度的淨利下滑，工業富聯的年度淨利大幅低於此前券商給出的盈利預測。此前，多家券商在2023年工業富聯發布三季報後預測，全年歸母淨利潤在248億元至287億元之間，與實際披露的數據至少降低了15%。這或許成爲了工業富聯股價下跌的導火索。

市場分析認爲，工業富聯持續大跌更多是業績不及預期可能是導致，公司2023年營收同比下降，雖然歸母淨利潤同比增長，但整體業績低於市場預期，這引發了市場對於公司未來盈利能力的擔憂。

其次，工業富聯的各個板塊營收均有下滑，這進一步影響了投資者對公司的信心。盡管營業成本的下降使得各板塊毛利率有所增加，但營收的下滑仍然讓投資者對公司的前景感到擔憂。此外，宏觀經濟環境、行業競爭態勢、政策變化等因素也可能對工業富聯的股價產生影響。

百億分紅計劃

工業富聯同步披露其2023年度利潤分配預案，擬每股派發現金紅利0.58元（含稅），分紅總額115.2億元創歷史新高，分紅率54.76%。

據媒體整理，自2018年上市以來，工業富聯已連續6年提高分紅比例，2018年至2020年, 該公司分紅佔當年度淨利潤比例分別爲15.15%、21.36%、28.49%。

2021年，隨着業績快速增長，工業富聯分紅比例進一步提升至50%，合計派發現金紅利98.91億元，2022年，工業富聯再度提高分紅比例至54.41%，使得五年來累計分紅達323億元，今年其分紅比例進一步提高。

對於大比例分紅情況，工業富聯表示：“我們將不斷創新利益共享機制，以更多元的方式，讓更多支持、陪伴我們成長的夥伴共享公司發展的果實。”

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