港股恢復悶局態勢，恆指失守19000關口，7月臨近爲等翻身？

6月29日，港股三大指數繼續走弱，截至發稿，恆生指數跌-1.35%，恆生科技指數跌-1.64%，國企指數跌-1.43%。

盤面上，芯片、石油、電力、汽車等走強，貴金屬、有色、醫療器械、內地房地產等跌幅居前。

其實港股昨日便已有恢復悶局態勢，這或許是盤中最新公布的5月工業企業利潤跌幅放緩，只是收入回升力度不足，企業壓力仍大。

隔夜消息面上，當地時間6月28日，美聯儲主席鮑威爾和歐洲央行行長拉加德接力釋放鷹派信號，鮑威爾明確表示“預計貨幣政策將進一步收緊”，並傳遞出未來美聯儲或連續2次加息的可能性。

此外，離岸人民幣短暫反彈後又再恢復貶值態勢造成市況膠着，6月28日，在岸人民幣對美元盤中跌破7.24關口，離岸人民幣對美元跌破7.25關口，日內雙雙跌近300點，刷新逾半年低位。

盤面表現

科網股集體走弱，京東跌近4%，百度跌超3%，美團、阿裏、快手跌近3%，騰訊、網易跌近1%。

生物技術概念股多數下跌，騰盛博藥跌超6%，藥明生物跌超5%，金斯瑞生物跌近5%，康希諾生物跌近3%。

內房股多數下跌，新城發展、合景泰富集團跌超5%，碧桂園跌超4%，雅居樂集團、越秀地產、華潤置地等跟跌。

半導體板塊衝高回落，華虹半導體漲近3%，上海復旦漲超3%，

消息面上，華虹半導體周三盤後公告稱，公司科創班IPO獲國家集成電路產業基金II（大基金二期）战略投資，認購總金額不超過30億元。

部分汽車股走強，小鵬汽車漲近2%，華晨中國漲超1%，蔚來等跟漲。

消息方面，小鵬旗下新車型G6於6月29日上市，並在7月啓動交付。另外，小鵬汽車最新宣布將爲歐洲市場推出兩款智能電動車型。蔚來汽車全新ES8將於今日开啓交付，並在交付前夕公布新的配置升級及價格調整政策。

港股走弱的邏輯

今日上午，南下資金半日淨流入19.55億港元，大市成交額爲406億港元。 而昨日港股大市成交金額也僅793多億港元，投資氣氛淡靜，港股通繼周二大額淨流出後又再大額淨流入，市場依舊是炒作指數ETF爲主。

市場缺乏利好或利空的催化劑，加之離岸人民幣短暫反彈後又再恢復貶值態勢造成市況膠着。

而最新公布的5月工業企業利潤跌幅放緩，只是收入回升力度不足，企業壓力仍大。隨着工業生產繼續恢復，工業企業利潤降幅持續收窄。5月全國規模以上工業企業利潤同比下降12.6%，降幅較4月收窄5.6個百分點，連續三個月收窄，但恢復速度不明顯。

值得留意的是，在收入與利潤增速雙降的背景下，私營企業的資產負債率不斷創出新高，反映私營企業需要通過債務維持營運，面臨較大挑战。

海外消息方面，美聯儲主席鮑威爾在歐洲央行中央銀行論壇上表示，美聯儲尚未完成抗通脹工作，預計貨幣政策將進一步收緊；在點陣圖上，多數美聯儲官員支持今年再加息兩次。鮑威爾稱不排除連續加息可能性，預計到2025年美國核心通脹率將回落到2%。

回到港股的投資邏輯來看，華泰證券表示，港股流動性長期增加的趨勢不變，短期或迎減壓利好，而增量資金入場或仍等待更積極信號。雙櫃台制度出台有望推動內外資長期流入港股；此外，“一帶一路”催化下中國或成中東國家主權財富基金的配置優選，港股作爲離岸人民幣資產，有望長期獲得來自中東的增量資金配置。

天風證券表示，當前港股估值處於歷史低位，約2.2%的歷史分位值。展望6個月維度，該行認爲，隨政策實施推動國內經濟繼續復蘇，企業盈利上行，以及港股流動性環境趨向改善，港股於波動中逐步修復的動能較充足。

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