股價漲超18%！恆勃股份登陸創業板，聚焦內燃機進氣系統及配件

6月16日，恆勃控股股份有限公司（以下簡稱“恆勃股份”）在創業板上市，保薦人爲中信建投證券股份有限公司，其發行價格爲35.66元/股，發行市盈率爲36.36倍。截止到發稿時間，其股價漲超18%，最新市值約爲44億元。

恆勃股份的主要產品爲內燃機進氣系統及配件，主要應用於燃油車以及新能源混合動力車。根據招股書，截至招股說明書籤署日，公司實際控制人周書忠、胡婉音、周恆跋直接或間接持有公司股份的比例合計爲91.89%，能夠對公司經營決策產生重大影響，公司存在因控制權較爲集中而損害中小股東利益的風險。

本次IPO所募集的資金主要用於恆勃控股股份有限公司年產150萬套汽車進氣系統及 100萬套燃油蒸發污染物控制系統擴產項目、重慶恆勃濾清器有限公司年產130萬套汽車進氣系統擴產項目、恆勃控股股份有限公司研發改造升級及數據中心建設項目、補充流動資金項目。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，恆勃股份實現營收5.73億元、6.33億元、7.13億元，歸母淨利潤分別爲6474.05萬元、9537.66萬元、1.04億元。

基本面情況，圖片來源：招股書

具體來看，公司主要產品包括汽車進氣系統及配件、摩托車進氣系統及配件和通用機械進氣系統及配件。報告期內，公司的汽車進氣系統及配件和摩托車進氣系統及配件的營收佔比較高。

公司主要產品按應用領域分類的主營業務收入情況，圖片來源：招股書

2020年至2022年，公司主營業務毛利率分別爲37.19%、37.91%和35.16%，存在一定的波動。

報告期內，恆勃股份向前五大客戶的銷售金額佔營業收入的比例分別爲51.96%、53.52%、55.08%，佔比較大。公司的主要客戶包括廣汽集團、吉利集團、奇瑞集團、五羊本田、新大洲本田等，新开拓的客戶及對應的收入相對較少，且存在主要客戶新能源車型相關訂單獲取不充分的風險。

隨着公司營收規模的擴大，應收账款規模也呈上升趨勢。報告期各期末，公司應收账款账面價值分別約1.28億元、1.42億元、1.51億元，呈逐年上升趨勢，佔營業收入的比例在20%以上。如果公司應收账款管理不當，可能存在壞账風險。

報告期各期末，公司存貨账面價值分別約1.01億元、1.25億元、1.49億元，存貨規模逐年走高，如果原材料價格和市場環境發生變化，導致產品價格下降，公司將面臨存貨減值的風險。

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