地產依然偏弱

主要觀點

本期國盛固收基本面高頻指數爲119.4，環比與上期持平，本周同比增長4.5%（與前置持平）。利率債多空信號仍偏多，信號因子爲5.5%（前值爲5.6%）。

生產高頻指數爲119.8點，同比持平。聚酯开工率（以下均爲周內均值）回落至87.6%，半胎开工率回落至71.9%。

地產銷售高頻指數爲54.5點，同比回升。30大中城市商品房成交面積回落至9.9萬平方米，100大中城市成交土地溢價率回升至3.7%，100大中城市供應土地規劃建築面積回落至1361萬平方米。

基建投資高頻指數爲122.9點，同比回落。石油瀝青裝置开工率回落至40.0%。

出口高頻指數爲124.9點，同比回升。RJ/CRB商品價格指數回落至278.2點。

消費高頻指數爲120.4點，同比回落。最新一期乘用車廠家零售回升至76327輛，日均電影票房回升至33762萬元。

CPI月環比預測回落至0.1%，PPI月環比回升至0.3%。CPI方面，豬肉平均批發價回升至22.3元/公斤，28種重點監測蔬菜維持不變爲5.0元/公斤，7種重點監測水果價格不變爲6.7元/公斤。PPI方面，螺紋鋼HRB400（20mm）市場價回落至3838元/噸，秦皇島港動力煤（山西產）平倉價回升至984元/噸，布倫特原油期貨結算價回落至87.2美元/桶， LME銅現貨結算價回落至7934美元/噸。

交通運輸高頻指數爲123.9點，同比回落。一线城市地鐵客運量回落至2753萬人次，整車貨運量指數回落至89點，國內執行航班回升至13792架次。

庫存高頻指數爲142.5點，同比持平。國內PTA庫存天數回升爲4.9天，滌綸長絲庫存天數回落至9.5天，純鹼庫存回升至21.3天。

融資高頻指數爲177.8點，同比回升。6M票據利率回升至1.55%，周內地方債累計淨融資回落至-24億元，信用債累計淨融資回升至-160億元。

風險提示：地產行業不確定性；估計結果可能有偏差；如果出台超預期政策，既有經濟規律可能失效。

報告正文

1、總指數：基本面高頻指數小幅回升

根據我們在2023年9月5日發布的報告《基本面高頻數據——債市投資佔先手的有效工具》，我們基於統計體系構建了覆蓋總體、生產、需求、物價、融資等全方位的高頻數據體系，分析了高頻和對應統計指標的相關性，並在此基礎上構建了國盛固收基本面高頻指數及分項。

本次基本面高頻數據更新時間爲9月30日-10月6日：

本期國盛固收基本面高頻指數爲119.4，前值爲119.4，本周同比增長4.5%（前值爲增長4.5%），同比持平。

生產方面，工業生產高頻指數爲119.8，前值爲119.8，本周同比增長5.2%（前值爲增長5.2%），同比持平。

總需求方面，商品房銷售高頻指數爲54.5，前值爲54.3，本周同比下降15.0%（前值爲下降15.3%），同比回升；基建投資高頻指數爲122.9，前值爲124.0，本周同比下降3.2%（前值爲下降2.2%），同比回落；出口高頻指數爲124.9，前值爲124.6，本周同比回升0.1%（前值爲下降0.2%），同比回升；消費高頻指數爲120.4，前值爲123.2，本周同比增長6.6%（前值爲9.1%），同比回落。

物價方面，CPI月環比預測爲0.1%（前值爲0.2%）；PPI月環比預測爲0.3%（前值爲0.2%）。

庫存高頻指數爲142.5，前值爲142.4，本周同比增長3.9%（前值爲增長3.9%），同比持平。

交通運輸方面，交運高頻指數爲123.9，前值爲124.0，本周同比增長7.0%（前值爲增長7.1%），同比回落。

融資方面，融資高頻指數爲177.8，前值爲177.2，本周同比增長14.2%（前值爲增長13.8%），同比回升。