派諾科技衝擊北交所，擬募資2.75億元，毛利率下滑

公开信息顯示，北交所上市委員會定於2023年9月22日上午9時召开2023年第56次審議會議，將審議的發行人爲珠海派諾科技股份有限公司(以下簡稱“派諾科技”)，保薦人爲長城證券。

派諾科技主要爲大型建築、數據中心、金融、醫院、交通樞紐、工業園區等電力用戶側客戶提供能源物聯網產品及能源數字化解決方案。

截至招股說明書籤署日，鄧翔直接持有公司 16.40%的股份，通過珠海樂創間接控制公司 15.10%的股份，通過珠海樂派間接控制公司 4.74%的股份，通過其一致行動人李 健間接控制公司 10.16%的股份，可實際支配的公司股份表決權比例爲46.41%，爲公司控股股東、實際控制人。

本次IPO擬募資2.75億元，主要用於武漢智能生產基地建設項目、研發中心建設項目等。

募資使用情況，圖片來源：招股書

報告期內，派諾科技實現營收分別爲3.38億元、4.92億元、6.13億元，淨利潤分別爲3113.22萬元、6486.53萬元、6222.46萬元。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司綜合毛利率分別爲47%、42.21%、38.09%，受產品結構變化、市場競爭加劇、成本上升等因素的影響，毛利率存在下滑情形。

其中，智能電力產品毛利率分別爲53.33%、47.17%、46.42%，2021年受市場競爭加劇、原材料漲價的影響，毛利率存在下滑情形，2022 年毛利率趨於平穩；新能源汽車充電設備及系統的毛利率分別爲 32.46%、34.17%、31.14%，2020 年、2021 年毛利率相對平穩，2022 年受房地產市場不景氣、疫情反復及個別系統項目影響，毛利率存在下滑情形；用電與能源管理系統的毛利率分別爲 45.26%、42.75%、38.46%，不同項目的毛利率存在一定差異，受市場競爭、實施成本上漲及個別大額項目等因素影響，毛利率存在下滑情形。

值得注意的是，2022 年，公司主營業務收入同比增長 24.77%，其中用電與能源管理系統業務收入增長 35.38%，主要因爲公司通過招投標方式取得建設銀行和農業銀行電氣火災監測系統大額訂單於本年順利實施，本年金融機構客戶收入佔比較高。由於下遊客戶對用電與能源管理系統的需求具有一定的周期性特點，大額採購具有不連續性，導致期後公司客戶集中度有所降低，其中金融機構客戶佔比下降，系統集成商、工程承包商等客戶收入佔比提升，客戶結構發生一定程度的變化。

同時，報告期各期末，公司的應收账款账面價值分別爲1.69億元、2.28億元、 2.49億元，账齡一年以上的應收账款余額佔比分別爲 35.91%、30.15%、42.72%，隨着公司經營規模的擴大，應收账款呈上升趨勢。

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