雲星宇遞表北交所，依賴前五大客戶，綜合毛利率下滑

近日，北京雲星宇交通科技股份有限公司（以下簡稱“雲星宇”）擬衝擊北交所，保薦人爲一創投行。

雲星宇是國內最早從事高速公路智慧交通系統集成業務的企業之一，也是業內首批獲得從業資質的公司之一。

根據招股書，首發集團直接或間接控制公司 93.40%的股份，爲公司的控股股東。 公司的實際控制人爲北京市國資委。

本次IPO擬募資3.77億元，主要用於橋隧結構健康數字化監測系統項目、智能交通檢測維護機器人項目、信息化升級建設項目、補充智慧交通系統集成業務營運資金。

募資使用情況，圖片來源：招股書

2020 年度、2021 年度、2022 年度及 2023 年度 1-3 月，雲星宇實現營收分別爲24.72億元、27.55億元，23.97億元，6.83億元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司股東的淨利潤分別爲 9011.67 萬元、1.05億元、6297.69 萬元、2023.05萬元，存在波動。

基本面情況，圖片來源：招股書

報告期內，公司綜合毛利率分別爲 19.16%、 17.47%、16.20%、11.22%，呈現下降趨勢。

雲星宇屬於智慧交通行業產業鏈中的系統集成商，下遊客戶爲高速公路建設投資方，以及有信息化建設需求的各省、市的交通運輸部門、運營公司，由於公路建設單個項目投資金額較大，項目進入密集建設期後，公司從單個項目、單個客戶取得的收入較高。報告期內，公司來自前五大客戶的銷售收入佔營業收入的比例分別爲65.92%、 64.72%、66.48%、90.61%，公司來自主要客戶的銷售收入金額較大，客戶集中度較高。

2020年末、2021年末、2022年末及2023年3月末，公司應收账款账面價值分別爲 10.79億元、9.81億元、11.42億元、12.37億元，整體呈波動上升趨勢。2022年末，公司應收账款账面價值增長較大，主要受宏觀經濟波動影響，各業主單位自身現金流較爲緊張，導致合同項下付款滯後。

報告期內，公司經營活動產生的現金流量淨額分別爲 3887.72 萬元、1.13億元、-1580.08 萬元和-4658.20 萬元，整體波動較大，且最近一年一期公司經營活動產生的現金流量淨額爲淨流出。2022年，公司營業收入同比下降 12.99%，而應收账款余額同比增長12.86%，下遊客戶回款不力，導致公司經營活動現金流下降。

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