市場輪動又开始！A股探底回升翻紅，當前市場機遇...

周四，A股低开高走，三大股指集體拉升翻紅。

截至午間收盤，上證指數微漲，此前一度跌超1%的深證成指轉漲0.46%，創業板指漲0.66%，科創50指數漲幅擴大超1%。

盤面上，國防軍工強勢發力，啤酒概念、航空裝備、電機、遊戲等板塊漲幅居前，“金融三劍客”領跌大市，整體跌幅超過1%；其中券商股盤中更是上演直线跳水。燃氣、減肥藥、房地產、電力、煤炭、石油等板塊跌幅居前。

資金方面，北向資金半日淨賣出超11億元，其中滬股通淨賣出7.39億元，深股通淨賣出3.7億元。

板塊資金流向上，軍工、機器人概念、芯片概念淨流入居前，分別爲47.93億元、42億元、31.51億元；證券、互聯網金融淨流出較多，分別爲35.71億元、28.28億元。

本周以來，A股已連續三日收跌，今日探底回升，有哪些因素影響？

穩增長政策信號

昨晚，，會議對做好下一步工作進行再部署、再推進，確保完成全年目標任務，扎實推動高質量發展。

會議強調，要着力擴大國內需求，繼續拓展擴消費、促投資政策空間，提振大宗消費，調動民間投資積極性，扎實做好重大項目前期研究和儲備。全面加快制造業數字化轉型步伐。着力防範化解重大風險，有力有序有效推進重點領域實質性化險。要大力提升行政效能，爲完成各項任務提供有力保障。圍繞“高效辦成一件事”合力攻堅，不斷增強群衆和企業的獲得感等。

對資本市場而言，此次會議釋放出明確的穩增長政策信號，隨着政策接力落地形成合力，有助於穩定市場對於經濟恢復的預期。

中金公司表示，近期內外因素導致中國股市調整，A股市場已具備較多偏底部特徵，估值和盈利預期均具備改善空間與條件。

“本次會議有助於提振市場信心，當前位置機會大於風險。”

中金指出，7月下旬召开的中共中央政治局會議釋放明確的穩增長信號，並強調“活躍資本市場，提振投資者信心”，近期各部委積極採取措施落實會議精神，尤其是資本市場及房地產方面相關舉措較多。

而本次國務院全體會議凸顯政府對於經濟形勢的重視和政策穩增長決心，並且強調落地成效，對於市場信心提振有望帶來積極影響。

二季度以來，A股主要指數再度步入調整，尤其近期回調幅度較大，上證指數自年內高位以來累計回調超過7%，再度回落至年初以來的低位附近，偏大盤藍籌的滬深 300指數回調超過10%且年初至今轉爲負收益，偏成長風格的創業板指和科創50已調整至去年10月低點附近的水平。

當前資本市場已經計入較多偏謹慎預期，估值、情緒和投資者行爲也呈現較多偏底部特徵，企業盈利底部逐漸顯現，結合政策層面積極化解當前的主要矛盾，中金認爲當前市場機遇仍大於風險。

降印花稅可能性多大？

此外，值得關注的是，近來下調印花稅的傳聞喧囂塵上。

從歷史經驗來看，下調印花稅在一定程度上刺激了A股市場的活躍度。特別是2000年後的近4次調整，市場提振效果可謂立竿見影。

2000年後，我國印花稅共作出4次調整，主要涉及稅率高低和徵收方式。具體而言，分別爲2001年11月6日下調稅率4‰至2‰；2005年1月23日下調稅率2‰至1‰；2008年4月24日下調稅率3‰至1‰；以及2008年9月將印花稅從雙邊徵收改爲單邊徵收。

因爲印花稅下降有助於降低投資者成本，從而也有利於促進市場成交規模，所以近來的A股市場也總是“聞風而動”，不過目前卻並未見實質性的消息落地。

那么，下調印花稅的可能性會有多大？意義有多大？這些問題也引來多家機構的熱議。

銀河證券表示，自 2000 年以來，中國的證券交易印花稅共有 4 次下調，這 4 次上證綜指成交量分別在當周最高上升 71%、98%、114%、139%。主要原因是印花稅下調有助於降低投資者成本，從而有利於提升市場成交規模。

德邦證券指出，目前來看，隨着“活躍資本市場”各項政策的不斷推進，該機構認爲下調印花稅仍是交易端政策工具箱中可以適時推出的一項工具，雖然效果集中於短期情緒的提振，但其帶來的政策象徵意義大於資金面的寬松意義。

不過也有不少業內人士稱，目前或尚不是合適時機。

招商證券表示，自 1998 年以來，證券交易印花稅曾於 2007 年及 2015 年達兩次小高峰，佔國家財政稅收收入較大比重。據證監會及財政部數據統計，2007 年 8 月證券交易印花稅爲 327.92 億元，佔財政稅收收入的 10.25%；2015 年 6 月證券交易印花稅爲 366.61 億元，佔財政稅收收入的 3.06%。自 2020 年起，證券交易印花稅佔比呈不斷下降趨勢。我國徵收印花稅稅率目前已是歷史最低，且相對其他國家而言亦是最低。

東吳證券表示，調降印花稅可以在一定程度上表明管理層態度，振奮市場信息，但其僅能使股市短期止跌，帶來日度或周度級別的回漲，無法從根本上改變 A 股走勢。

也有市場分析師判斷，一般情況下，印花稅稅率不宜過度調整，頻繁調整也會降低印花稅稅率的使用效果。近期印花稅下調的可能性不大，當前阻礙市場行情的並不是印花稅。在經濟表現出現更清晰成長路徑後，股市才能真正復蘇。

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