消費股持續爆發，安記食品3連板，主業式微下能否高看？

4月17日，大消費板塊反復活躍，安記食品漲停，金陵飯店、寧波中百、國光連鎖漲停，國芳集團、勁仔食品、三江購物等跟漲。

其中，4月15日至4月17日，安記食品股價已是連續三個交易日漲停，累計漲幅超過33%，市盈率飆升至111倍，最新市值26.55億元。

消費復蘇預期下的資金狂歡​

這一強勁表現的背後，既有資金面的推動，也有市場情緒的共振。

從資金流向來看，近幾日安記食品主力資金情況波動較大，4月15日主力資金大幅流入，推動股價漲停，而4月16日主力資金淨流出，但股價依然漲停，顯示出市場對其的強烈關注。

政策面上，商務部等六部門近日聯合印發《關於組織开展"購在中國"系列活動的通知》，部署各地聚焦首發經濟，圍繞精品購物、精致美食、精彩旅遊、精美展演四大領域开展活動。與此同時，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發的《提振消費專項行動方案》也提出要改革完善促進消費體制機制，加強各類政策協同。

股價表現強勁，那么安記食品的基本面如何？

據財報，2024年前三季度，公司實現營收4.54億元，同比下降7.28%；歸母淨利潤2131萬元，同比下降25.35%。扣非歸母淨利潤連續三個季度承壓，其中2024年Q2和Q3的下滑幅度均超過50%。安記食品解釋稱，去年前三季度淨利下降的主要原因是當期銷售收入減少所致。

安記食品的主營業務爲復合調味粉，但近年來其主業收入佔比不足50%，而毛利率不足4%的“其他收入”卻逐年攀升。2021年至2023年，其他業務收入分別爲2.37億元、3.78億元和3.78億元，遠超主業收入規模。

此外，安記食品的募投項目執行低效，2015年IPO募資3.03億元布局的三大核心項目——年產1萬噸調味骨湯、年產700噸食用菌提取物及研發中心，歷經9年四次延期，最終於2024年末以“市場環境變化”爲由終止。

此外，安記食品積極布局开拓海外市場。公司已通過設立海外事業部推動產品本土化生產並拓展連鎖餐飲定制化供應，2024年上半年海外收入888.4萬元，佔當期營收比重爲3.12%。

“三重共振”

回到整個板塊行情來看，今日大消費方向延續強勢，酒店旅遊、零售、食品等方向均漲幅居前。

走強的背後是行業消息面的接踵而至。4月16日，五一假期前一日（4月30日）火車票开售。在去哪兒平台上，北方地區前往長三角、兩湖、川渝，長三角多地去往北京、廣州、福州、廈門、長沙、青島等地客流火爆。

此外，國新辦將於4月21日（下星期一）下午3時舉行新聞發布會，請商務部副部長兼國際貿易談判副代表凌激和工信部、國家衛健委、中國人民銀行有關負責人介紹《加快推進服務業擴大开放綜合試點工作方案》有關情況，並答記者問。

再往前，此前，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，明確提及擴大餐飲、家居等消費場景支持。

對於板塊的研判，綜合券商研報來看，機構普遍認爲，當外需持續承壓、全球貿易博弈加劇之際，強化內循環、擴容內需消費將成市場下階段重點。

有機構更是表示，消費板塊正迎來“三重共振”機遇。中信證券表示，財政政策持續發力提振內需的大方向或更爲明確。同時在市場加劇波動、不確定性提升背景下，消費在過往幾年的回調後，“低預期低估值”+“消費韌性特徵下的企穩趨勢”將提升消費配置的資金偏好。开源證券研報指出，2025年社零增速有望回升至5.5%，其中必選消費的防御性價值凸顯。

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