王國斌最新發聲：中國經濟正在孕育新周期
今天（3月20日）下午，泉果基金創始人、總經理王國斌在泉果基金2025年春季策略會上，就當前中國經濟分享了自己的最新觀點。
作爲中國股市的第一代專業投資人，王國斌一直是“以企業家視角投資”的堅定踐行者；
在王國斌的帶領下，泉果基金也一直堅定“不斷尋找優秀的企業家，陪伴企業家共同成長，一起分享新時代的紅利”的投資理念。
這一次王國斌的分享，主要圍繞中國的“創新”展开。
中國經濟正在孕育着新的發展周期，這一輪中國資產的亮眼表現，並非傳統經濟周期修復帶來的結果，
而更多反映的是，中國科技公司在AI和機器人等高科技領域展現出來的創新能力，激發了全球投資人對中國經濟持續發展的信心。
在過去數年的深厚積累下，中國科技創新從量變走向了質變。
盡管人形機器人等創新成果，在最近才开始逐漸廣泛進入大衆視野；但在過去五年，中國在人形機器人領域的專利申請量達5688項，遠超美日總和。
AI論文發表量全球第一，DeepSeek等本土企業的技術突破更印證了創新土壤的肥沃；
不局限於科技領域，《黑神話：悟空》登頂全球遊戲銷量榜也反映了中國文化產業的出海與創新。
王國斌表示，人口規模優勢是創新的基礎，龐大的人口基數既創造需求，更孕育了人才儲備，成就了中國的工程師紅利。
對中國的創新力量、對中國經濟、對今年的市場，充滿着信心。
從AI科技到文化產業
中國創新开花結果
問：最近大家都在談“東升西落”，我們看到很多民營企業家的信心又回來了。您覺得我們去投資中國資產，它背後的推動力在哪裏？
王國斌：2月至今，包括港股在內的中國資產在全球資產中表現亮眼。
這背後反映的不是傳統經濟的周期恢復，而是中國科技公司在AI和機器人這些高科技領域展現出來的創新能力，激發了全球投資人對中國經濟持續發展的信心。
中國是十年來創新力上升最快的經濟體之一。
尤其是我們的80後、90後已經成長起來，這也是泉果對投資中國一直充滿信心的原因。
問：中國的科技創新，您能不能再具體展开和大家分享一下？
王國斌：現在一個熱門的話題是DeepSeek的出現，其實它的出現並非偶然。
近十年，中國發表的 AI 相關論文的數量位居全球第一（數據來源：美國喬治城大學數據庫ETO）。
這幾年，在許多高端制造領域，包括造船、新能源汽車等領域，都取得全球性的競爭優勢。
此外，航天技術、信息通信、量子計算、新材料等前沿領域，都取得了關鍵的突破。
過去5年，中國有5688項人形機器人專利申請（數據來源：摩根士丹利研報《The Humanoid 100》），美國只有不到1500項——中國領先美國和日本，日本是1100多項。
很多領域，包括創新藥，中國其實也取得了很大的進步，國產創新藥出海迎來大爆發。
從2023年开始，我們出海授權的數量，就首次超過了從國外的引進。
2024年，我國創新藥出海總收入攀升至接近600億美元（數據來源：藥時代），這個數字非常大。
再一方面，中國的文化產業創意也有快速的發展。
在國際上，我們首先看到的是《黑神話：悟空》成爲全球年度銷量第一的买斷制遊戲。
過去，遊戲一直是中國最大的文化出口之一，遊戲收入是中國最大的文化出口收入之一。
許多人小的時候打的遊戲都是國外進口的，現在反而外國友人开始學習“黑神話”裏面的一些中國元素、开始學中文。
你想想看，以前中國的遊戲基本上是從日本、韓國進口，沒有出口。
現在這種情況已經完全改變了。
雖然沒有了人口紅利
但仍然有人口規模優勢
問：一些觀點提到，人口，作爲長變量來講，可能存在一些悲觀的因素，您怎么看待這個問題？
王國斌：從長期來說，人口老齡化一定是我們中國在20年後面對的最嚴重的挑战之一。
但10年內，我不認爲這是一個我們需要太擔心的問題。
現階段，我們雖然沒有了人口紅利，但仍然有人口規模優勢——我們的人還是非常多的。
規模優勢是消費需求最重要的基礎，有人才會有消費。
還有一方面就是，工程師紅利在中國會比過去還多。
現在每年的畢業生差不多有2000萬，絕大部分都是工程師，受教育水平也在提升。
所以工程師紅利一直都在，工程師群體的絕對數量仍然可以保持10到15年。
也就是說，未來10到15年，其實我們對於人口不用特別擔心。
因爲我們人口的規模數量很大，而且關鍵是，這一批人口的受教育程度非常高。
所以，他們能夠去爲社會做的貢獻也好，做的創新也好，仍然是一個很高的水平。
第二點，我想說的是，人口基數是創新的基礎。
中國龐大的人口基數爲市場提供了需求潛力，同時增加人才儲備。
創新不僅僅依賴少數的天才，更需要廣泛的社會參與。
中國人口基數大，受教育程度高、勞動參與經驗豐富，潛在的創新領域更多。
所以，我們的人口優勢是創新的土壤。
一些職業會消亡
但又有新的機會出現
問：我們看到，現在AI的進步是日新月異的，也有些人會擔心，AI的發展會不會把我們原本有的一些工作給替代掉，從而使得整個社會有一些就業上的壓力。
王國斌：不需要擔心。
我記得，在2023年的“泉果無限對話峰會”上，我就說過，AI會創造出很多新的就業機會。
實際上，像無人機剛面世的時候，誰能想到無人機能夠創造出那么多的就業機會？
無人機表演、婚慶拍攝、電影拍攝等等，相關的就業人數估計已超過百萬。
可以預想的是，未來很多人將從事提供人際關系服務的工作，
比如說，你傾訴或者做心理輔導，是希望面對一個機器人還是真人？
當然是真人。
所以，那個時候，像這樣的職業，人數會大量增加。
包括心理治療師、教練、導師、顧問，以及照顧兒童和老人的職業。
雖然大家現在說，機器人首先的產業化是照顧老人，但是實際上，我認爲老人需要機器服務的同時，更多地需要人。
所以這說明，隨着技術的革新，一些職業會消亡，但是一定會出現很多我們意想不到的新職業。
中國經濟越復雜
柳岸花明又一村的機會越多
問：剛才您提到，中國擁有非常完整的產業鏈，這些完整的產業鏈對於創新是不是也有一些影響？您能和我們分享一下嗎？
王國斌：我們（泉果視點）曾發表過一篇很有意思的文章，是哈佛實驗室的報告解讀。
裏面提到，經濟越復雜、越多元，國家的經濟韌性和增長潛力就越強。
一位英國教授看了我們的文章，在中國講課時特意加了一條標語——要對中國經濟的復雜性充滿信心。
中國經濟越復雜，柳岸花明又一村的機會越多，創新會層出不窮。
哈佛實驗室的報告裏提到，經濟就像英語的拼詞遊戲，
當你有的字母越多，能拼出的單詞組合也就越多，而且會越長、越復雜。
中國擁有聯合國產業分類中全部工業的門類，各種制造業都有。
500種主要工業產品中，我國有200多種產品的產量位居全球第一，通過源源不斷的產品供應鏈、產業升級，有效提升了經濟的復雜性。
中國供應鏈的工業產品，尤其是制造業，比美國、歐洲、日本的總和還多。
這樣的供應鏈，讓我們的制造業自身就有組裝的、融合的創新。
所以，盡管中國的增長速度會比過去10年有所放緩，但因爲中國將生產多元化到了更復雜的階段，仍將會是未來10年增長最快的國家之一。
而且我們生產出了很多產品，可能是世界上率先創造出的，到世界各地都非常受大家的歡迎。
甚至，很多商業模式也只有中國才有。
現在，很多企業實際上都不需要從國外進口零配件了，
比如大疆無人機，美國讓全世界斷供，但是它卻做到了在美國禁止的情況下：
第一，它沒有一個零配件需要從美國進口，都是咱們國內的。
第二，在國內的規模支持下，讓市場發展到美國等國外的時候，在成本上，無論如何都不能跟它競爭，這也是中國規模的優勢。
所以，對中國的創新力量，我們要充滿信心。
從陸權海權到空權
力爭與美國“並跑”
問：換個角度來講，外部的風險可能也會成爲推動我們自身變得更強大的動力？
王國斌：我提出一個觀察，也是我的思考——陸權時代過渡到海權時代，是一代霸主向着另外的霸權過渡。
最重要的是，實際上，掌握了海上的控制權，就掌握了運輸和貿易。
成本最低的運輸是海運，它不要動力都可以飄過去，集裝箱能裝好貨就直接跨洋。
所以，美國通過海權控制了大西洋，控制了太平洋，確保了全球貿易在它的主導下順利運轉。
現在不一樣了，現在中國在海權上——從造船角度來說，咱們已經快追趕上美國。
全球70%的船是中國制造的，而且我們這單子到2030年前都完不成，訂單已經排了很多，數量是如此巨大，而且質量比美國所有那些現有輪船都先進。
所以，中國在海權上不會受制於人。
第二個，很重要的，我們看到，中國前10家最賺錢的民營企業幾乎都不太依賴美國市場。
2018年貿易战之前已經就被限制了，但這幾年它們越做越大。
所以我認爲，中國只要保持市場化競爭的土壤，加上知識經濟和數字經濟的發展，我們有能力去培養出我們自己的企業。
只要有市場經濟，政府放手，即便是發生貿易战，很多民營企業家自己都會去想辦法。
政府只要給他們支持就可以了。
這些企業家他自己也會努力，他會去想辦法解決，前提就是，有這樣一個土壤給到他們。
互聯網在中國的發展就是一個例證，AI的發展也會帶來新的經濟增長動能。
這些創新都會逐漸地推動中國經濟的轉型，推動促進大家信心的修復。
問：剛才您提到，我們現在逐步能夠跟上海權之後，未來會得到貿易權，如果往更長的時間來看，會是怎樣的一個發展呢？
王國斌：實際上，我認爲世界已經進入了空權時代——從陸權，到海權，到空權。
比如說俄烏衝突的時候，衛星給提供了天上的通信，美國如果把它關掉的話，那就瞎眼了。
在這個問題上，我們跟美國逐漸從“跟跑”，到現在“並跑”——能力已經逐步追趕上了。
我們有我們的導航，它有它的導航——我們現在有空間站。
在這個時候，我們只要能跟上它“並跑”，就應該對在全球貿易舞台上的競爭力充滿信心。
尋找優秀企業家
中國正在孕育新發展周期
問：具體到投資，您是不是會把更多的精力聚焦在每一個微觀的企業上面？
王國斌：當然了。
因爲宏觀的變化不確定的因素太多，難以准確地預測。
但不同的企業，它抵御未來不確定性的能力，是可以提前評估的。
樂觀的企業家應該更積極地擁抱變化，爲不確定性提前做好准備，將更多的資源投入到創新，去引領未來的變革。
作爲資產管理人，我們同樣應該積極樂觀。
中國5000年的悠久歷史文化傳承，培育了一代代充滿智慧、勤勞、韌性的企業家。
我們不斷尋找這些優秀的企業家，陪伴企業家共同成長，一起分享新時代的紅利。
中國經濟正在孕育着新的發展周期，不管從政策的角度，還是企業基本面的角度，我們對今年的市場都可以充滿信心。
標題：王國斌最新發聲：中國經濟正在孕育新周期
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