天風研究：2025 CES召开，特斯拉預計26年人形機器人產量將增加十倍
美國非農就業人數超預期影響後續降息預期。CES會展上，英偉達、AMD、英特爾、高通紛紛推出全新芯片產品，此外，衆多機器人企業參會，產品涵蓋人形機器人、智能陪伴、掃地機器人等；馬斯克表示特斯拉Optimus人形機器人量產在即，預計產量將大幅增長。後續建議繼續關注機器人、大模型及AI應用等領域。
主要股指：道瓊斯指數-1.86%，標普500指數-1.94%，納斯達克指數-2.34%。
宏觀經濟：12月份美國企業新增就業12.2萬人，爲8月份以來最小增長；美國11月職位空缺數從10月上修後的783萬增加至810萬；美國12月服務業指數上升2點至54.1，衡量原材料和服務業支付價格的指標上升逾6個點至64.4；ISM制造業指數上升近一個點至49.3，創3月以來最高水平。
特斯拉：Optimus人形機器人量產在即，產量或將每年增加十倍。馬斯克表示，2025年的目標是制造數千台人形機器人Optimus，如果一切進展順利，2026年特斯拉的人形機器人產量將增加10倍，目標爲生產5萬到10萬個人形機器人，以後或每年翻10倍。馬斯克預計，將來人形機器人將成爲工業主力，數量有望超越人類，預計達到100億台至200億台。
英偉達：宣布推出NVIDIACosmos，一款由尖端的生成式世界基礎模型（WorldFoundationModels）、先進的標記器（Tokenizers）、安全防護（Guardrails）以及加速的視頻處理管道組成的平台，旨在推動物理人工智能（PhysicalAI）系統的發展，例如自動駕駛車輛和機器人。Cosmos世界基礎模型爲开發者提供便捷方式，可以生成大量逼真、基於物理的合成數據，用於訓練和評估現有模型。开發者可以通過微調CosmosWFMs來構建定制模型。
CES：2025年1月7日至10日，CES2025在美國拉斯維加斯召开。CES2025以“DiveIn”爲主題，從芯片到終端、從軟件到硬件，AI創新應用逐步深化。
消費級GPU方面，英偉達推出GeForceRTX50系列，其中旗艦RTX5090D有920億顆晶體管，AI算力最高達2375TOPS，性能是4090D的2倍。AMD推出RadeonRX9000系列，基於Zen5技術打造，每時鐘頻率性能最高可提升16%，並採用4nm制程工藝。
處理器方面，AMD發布多款新處理器，Ryzen99950X3D處理器面向遊戲玩家和內容制作者，採用Zen5架構和16核設計，時鐘頻率高達5.7GHz，將於25年第一季度上市。RyzenAI300系列和RyzenAIMax系列則主要面向AIPC市場，計劃在25年上半年推出。英特爾發布多款AIPC移動處理器，Ultra200H面向主流筆記本電腦，整體AI算力達99TOPS；Ultra200HX性能更高，Ultra200U主打低功耗和長續航；宣布酷睿Ultra200V將進入商用筆記本領域，推出vPro型號，展示其搭載Intel18A制程的下一代PantherLake芯片的樣品。高通發布驍龍X系列處理器，採用4nm工藝，擁有8核高通OryonCPU、30MB總緩存，NPUAI算力可達45TOPS，強調能高效運行AI應用。
機器人方面，EnchantedTools展出能聊天、拾物的社交機器人Miroka？；Realbotix推出採用模塊化設計的开源人形機器人Melody，易於拆卸，可按需更換身體部件；Jizai展示五腳機器人Mi-Mo，頭部是台燈，能四處走動，通過傳感器獲取視覺或音頻。OpenDroids推出R2D3機器人，能洗衣服、收拾碗碟、調制雞尾酒、舀出冰淇淋等。
美國非農就業人數超預期影響後續降息預期。CES會展上，英偉達、AMD、英特爾、高通紛紛推出全新芯片產品，此外，衆多機器人企業參會，產品涵蓋人形機器人、智能陪伴、掃地機器人等；馬斯克表示特斯拉Optimus人形機器人量產在即，預計產量將大幅增長。後續建議繼續關注機器人、大模型及AI應用等領域。
建議關注：MSFT、NVDA、AMZN、TSLA、ESTC、SNOW、CRM、CFLT、SHOP、DUOL、VRT
風險提示：宏觀經濟不及預期；企業盈利不及預期；通脹上行壓力。
注：本文節選自天風證券2025年1月14日研究報告：《2025 CES召开，特斯拉預計26年人形機器人產量將增加十倍》，報告分析師：孔蓉 S1110521020002
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