明天，A股有兩家新股申購！

明天大A又有新股申購啦！

格隆匯新股獲悉，12月30日，創業板新股鈞崴電子（301458）及科創板新股賽分科技（688758）同時申購。

其中，鈞崴電子發行價格10.4元/股，發行市盈率爲32.82倍，明顯低於40.4倍的行業市盈率；賽分科技發行價格4.32元/股，發行市盈率爲39.09倍，高於22.8倍的行業市盈率。

鑑於今年A股打新賺錢效應較好，新股上市首日破發率低，且平均漲幅喜人，建議都可以積極參與申購。

據格隆匯新股統計，截止12月29日，2024年在A股首發上市的99家新股中，僅上海合晶一家在上市首日破發，海昇藥業首日收平，其余97家新股全部收漲，破發率低至1%，且上市首日平均漲幅超252%。可見打中新股後，在上市首日賣出，賺錢的概率很大。

只是，今年A股上市新股較前幾年大幅減少，而A股投資者累計總戶數已超過3.6億戶，在 “僧多粥少”的局面下，打新中籤率並不高。截至目前，今年網上發行中籤率最高的瑞華技術也才0.5%，可見要打中新股並不容易。

接下來介紹一下這兩家公司的具體情況。

鈞崴電子爲富士康、格力供應商，業績存在波動

鈞崴電子全稱爲“鈞崴電子科技股份有限公司”，主要從事電流感測精密電阻、熔斷器的研發、生產和銷售。

本次發行前，實際控制人顏睿志通過Sky Line控制鈞崴電子74.59%的股權。顏睿志1979年出生，中國台灣籍，新加坡國立大學碩士，目前是鈞崴電子的董事長、總經理。

2021年至2024年上半年（簡稱“報告期”），電流感測精密電阻業務爲鈞崴電子貢獻了50%以上的收入，熔斷器的營收佔比超過20%。

其中，電流感測精密電阻主要實現的功能爲電流檢測，是電源管理芯片的外圍器件，屬於電池電量計量模組的一部分。電流感測精密電阻目前應用領域包括智能手機、筆記本電腦、智能穿戴、白色家電、主板、鋰電池保護板、PD快充、適配器及移動電源、電動工具、電動兩輪車、無人機等。

熔斷器也被稱爲保險絲，通常連接在電路上用以保護電路。熔斷器通過切斷電流起到保護作用，對用電安全至關重要，被應用於智能手機、筆記本電腦、平板電腦等充電電源、洗衣機、空調等領域。

業績方面，2021年至2023年，鈞崴電子的淨利潤存在一定波動。據目前經營情況、在手訂單以及市場環境，公司預計2024年營業收入約6億元至6.8億元，同比增長6.39%至20.57%；預計2024年歸屬於母公司股東的淨利潤1.03億元至1.15億元，同比增長14.55%至27.89%。

鈞崴電子的業績增長與下遊行業市場需求、終端應用產品銷量等因素密切相關。2022年下半年和2023年上半年，受全球經濟下行、消費者購买能力下降等影響，消費電子下遊市場需求呈現階段性下滑趨勢；2023年下半年开始，以智能手機爲代表的消費電子行業逐漸回升。未來如果下遊行業市場需求下滑，可能會影響公司的經營業績。

報告期內，鈞崴電子的主營業務毛利率分別爲48.86%、47.36%、46.23%和47.08%，高於同行業可比公司的平均毛利率。公司稱主要由於鈞崴電子基於自身產品較高的附加值、較強的供應鏈管理能力、豐富的銷售渠道，其產品定價能力較強，成本管控也具備較強的優勢導致。

值得注意的是，2021年至2023年，受消費電子下遊市場需求下滑等影響，公司及同行業可比公司的平均毛利率均呈現一定的下滑趨勢。

可比公司毛利率對比分析，圖片來源：招股書

鈞崴電子以直銷銷售模式爲主，經銷爲輔。報告期內，公司直銷模式佔比在60%以上。其主要客戶包括新能德、廣達電腦、富士康、格力、安敏電子等。

公司下遊客戶主要爲國內外知名消費電子制造廠商、家電行業龍頭等，部分供應商和客戶的議價能力較強。未來如果客戶議價能力進一步提升或行業競爭加劇，可能會壓縮公司的盈利空間。

賽分科技盈利規模較小，毛利率超70%

賽分科技全稱爲“蘇州賽分科技股份有限公司”，成立於2009年，注冊地位於蘇州。公司致力於研發和生產用於藥物分析檢測和分離純化的液相色譜材料。

2021年至2024年上半年（簡稱“報告期”），賽分科技的主營業務收入主要由分析色譜、工業純化兩大業務板塊構成。隨着公司在工業純化領域的行業知名度逐漸提高，訂單數量不斷增加，工業純化板塊收入佔比逐漸提升；而分析色譜產品的營收佔比有所下降。

賽分科技的盈利規模較小，抗風險能力相對較弱。

報告期內，賽分科技扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別爲2001.72萬元、4109.19萬元、4602.06萬元和3809.24萬元，主要由於公司工業純化業務整體上尚處於客戶項目導入期，進入商業化生產階段進而形成規模化採購的客戶數量相對有限，且公司相關業務持續研發投入較大導致。

公司預計2024年實現營業收入約3.15億元，同比增長28.28%；預計同期淨利潤爲5423.09 萬元，同比增長0.14%。

此外，與行業主要廠商相比，賽分科技在業務覆蓋範圍、經營規模、市場佔有率等方面也存在一定差距。

全球分析色譜行業主要廠商包括Thermo Fisher、Tosoh、Agilent 等，工業純化行業主要廠商包括Cytiva、Thermo Fisher、Merck KGaA等，而Cytiva、Thermo Fisher、Tosoh等國際主流廠商在我國色譜介質市場佔據了超過50%的市場份額，2023年賽分科技國內分析色譜市場佔有率約爲5.16%，工業純化（色譜介質）市場佔有率約爲1.02%。

報告期內，賽分科技的毛利率分別約爲71.08%、76.33%、71.21%、74.44%，高於可比公司平均水平，主要系產品類型、銷售模式不同所致。