剛經歷暴跌的宜搜科技，今天猛漲超45%！究竟爲何？

近日，港交所次新股宜搜科技（02550）的暴漲暴跌引發市場關注。

宜搜科技今年9月被調入港股通，在10月港股大漲的背景下，曾一度狂飆至67.25港元/股的高位，近期宜搜科技又接連暴跌，並在11月19日跌出7.62港元/股的低位，不到一個月的時間裏累計跌超80%，簡直不要太刺激。

這兩天宜搜科技的股價有所反彈，今天（11月21日）收盤，其股價大漲45.34%至14.04港元/股，總市值在46億港元左右。

圖片來源：格隆匯

Wind數據顯示，今年在港交所上市的50多家新股中，共有10家進入港股通，分別是美的集團、老鋪黃金、邁富時、趣致集團、汽車街、QUANTUMPH-P、茶百道、美中嘉和、速騰聚創、宜搜科技。截止今天收盤，這10家公司裏面，總市值最低的就是宜搜科技。

值得注意的是，港股通股票的市值需達到一定的標准才能保持在港股通名單中。根據現行制度，屬於恆生綜合小型股指數成份股的港股通股票，其調整考察日前12個月的港股平均月末市值需不低於港幣40億元（上市不足12個月的按實際上市時間計算市值），否則可能會被調出港股通?。

如果被調出港股通，內地資金就無法通過港股通渠道再买入公司股票，其交易活躍度和流動性也會受影響。

同時，宜搜科技還即將迎來大規模解禁，這是引發市場恐慌的重要原因。

宜搜科技是在2024年6月7日登陸港交所上市的，而港股市場的新股禁售期通常爲6個月，在禁售期內，上市前投資者（包括控股股東、基石投資者）無法出售股票，這限制了市場的供應量，有利於維持股價相對穩定。

但隨着12月7日大量限售股解禁，股價會走成什么樣就不好說了，畢竟今天14港元左右的收盤價也已遠高於5.8港元的招股定價了。

招股書顯示，宜搜科技在港股發行上市後，汪溪通過Growth Value持股32.49%，首次公开發售前投資者（SBCVC Fund III、BlueSky Holding、Estate Success、Ventech China II SICAR、深圳力合合夥企業、深圳力合、丁先生及金河資本有限公司）持股約23.82%。

宜搜科技經營數字閱讀平台服務、數字營銷服務、網絡遊戲發行服務、其他數字內容服務這四條業務线。2021年至2023年，公司超過90%的收益產生自數字閱讀平台服務及數字營銷服務下提供的廣告服務。

爲了服務廣告客戶，公司需要花大量資金用於購买用戶流量。2021年至2023年期間，宜搜科技每年的銷售成本均在2億元以上，其中銷售成本裏面超過80%爲互聯網流量成本。

此外，公司的盈利能力也堪憂。2021年至2023年，盡管宜搜科技的營業收入從4.33億元增長至5.59億元，但淨利潤卻從5001.1萬元下滑至2501.1萬元，出現增收不增利的情況，同期淨利率也從11.5%下滑至4.5%。

2024年上半年，由於數字營銷服務、網絡遊戲發行服務及其他數字內容服務產生的收益增加，宜搜科技的營業收入同比增加13.4%至2.78億元，淨利潤也有所增加，但淨利潤率卻僅1.2%。

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