服裝上市公司日播時尚重組入局鋰電，復牌後漲停！

“並購概念股”火爆出圈！

近期，雙成藥業、富樂德、科源制藥等上市公司並購重組的消息落地復牌後，股價都掀起連續漲停潮。此前由於籌劃重大資產重組在10月18日停牌的服裝公司日播時尚，今天復牌後也漲停了。

日播時尚跨界入局鋰電公司的消息備受市場關注，目前日播時尚的實控人爲梁豐，而同樣是梁豐爲實控人的負極材料巨頭璞泰來（603659.SH）爲重組標的方四川茵地樂材料科技集團有限公司（簡稱“茵地樂”）的最大股東。

公开資料顯示，梁豐爲華南理工大學工學學士、浙江大學經濟學碩士，曾任東莞SAE策劃工程部經理、中信基金及友邦華泰基金股權投資部總監、上海毅揚投資管理總經理。

其實，日播時尚早在2023年5月9日就擬通過資產置換和發行股份的方式購买上海錦源晟新能源材料有限公司（簡稱“錦源晟”）100%股權，並向特定投資者發行股份募集配套資金。當日播時尚在2023年5月16日復牌後曾出現過一波持續暴漲。

由梁豐擔任董事長的錦源晟，主營新能源電池正極前驅體材料等業務，與日播時尚目前收購的茵地樂同屬於鋰電行業。但最終這起重大資產重組在2023年11月6日宣布終止，而後日播時尚的股價又出現一波大跌。

圖片來源：格隆匯

這次業績虧損的日播時尚跨界鋰電之後，能重新煥發生機嗎？

日播時尚業務成長性較弱，今年前三季度虧損

日播時尚誕生於廣州大學一間地下室。

1997年幾個年輕人懷着對藝術、時尚的狂熱及對成功的渴求，在廣州大學一間地下室裏成立服飾設計工作室，這就是日播時尚集團股份有限公司前身。

2002年，王衛東及曲江亭以貨幣資金出資成立上海日播服飾有限公司，注冊資本爲1000萬元。2004年日播遷移至上海市松江區，並於2013年整體變更爲股份有限公司。2017年日播時尚在上交所主板上市，當時每股發行價格爲7.08元。

日播時尚主營業務爲精品服裝的設計創意、材料及工藝技術研發、生產銷售、客戶服務，專注於中高端時尚女裝領域，產品包括外套、上衣、裙子、褲子等，旗下擁有輕奢時尚女裝品牌播broadcast、broadcute等品牌。

播broadcast官方商城截圖

據官網顯示，日播時尚目前旗下運營15個項目，擁有員工超過1500人，年服裝產量達480多萬件，全國店鋪近千家。

但日播時尚在上市後的三年時間裏淨利潤持續下滑，其中2019年和2020年均陷入虧損，2024年前三季度虧損超4053萬元。

日播時尚財務摘要（單位：萬元），圖片來源：Wind

2023年5月，日播時尚原實控人王衛東及其一致行動人日播控股與梁豐及上海闊元籤署《股份轉讓協議》，日播控股向梁豐及梁豐控制的上海闊元分別轉讓21.80%、5.03%的股份，王衛東向梁豐轉讓2.92%股份，該次交易完成後，日播時尚的控股股東、實際控制人變更爲梁豐。

目前，梁豐持有日播時尚24.89%的股份，並通過上海闊元控制日播時尚5.06%股權，合計控制29.96%股權，爲日播時尚的實際控制人。

日播時尚與控股股東、實際控制人之間的股權控制關系，圖片來源：交易預案

日播時尚在交易預案中表示，近年來，受整體經濟增速下行、服裝行業競爭加劇、原材料和人工成本上升等衆多因素的影響，公司原有主營業務增長較爲乏力，盈利水平波動較大。爲了持續健康發展，擬尋找第二增長曲线，進入鋰離子電池粘結劑生產行業。本次交易完成後，日播時尚的業務將實現战略轉型，未來發展空間得到拓展。

茵地樂爲國內PAA類高性能鋰電粘結劑龍頭

標的公司茵地樂成立於2007年，由江蘇遠宇電子有限公司、中國科學院成都有機化學有限公司聯合設立，主營業務爲鋰離子電池粘結劑的研發、生產與銷售。

茵地樂的主要產品包括鋰電池負極粘結劑、正極邊塗粘結劑及隔膜粘結劑，廣泛應用於動力電池、儲能電池、3C消費電池、塗覆隔膜及塗碳鋁箔等領域。

粘結劑是鋰電池生產輔助材料中至關重要的一種，對鋰電池的安全性、一致性、電性能和能量密度等各項性能具有重要影響。茵地樂主要採取直銷模式進行銷售，客戶主要爲新能源電池生產商，而鋰離子電池主要應用於新能源汽車及儲能領域。

鋰電池粘結劑產品最早由日本、歐美企業研發生產，我國鋰電池粘結劑技術由於起步較晚、基礎研發實力偏弱，與國外先進水平存在一定差距。目前擁有鋰電級粘結劑量產能力的國內企業較少，高端粘結劑市場基本被國外壟斷，存在國產替代需求。

在此背景下，茵地樂率先推出具有自主知識產權的PAA高性能鋰電粘結劑產品，產品性能和價格與進口產品相比均具有競爭力，在PAA類高性能鋰電粘結劑領域已實現國產替代。

據高工鋰電統計，2023年在國內PAA類粘結劑市場中，茵地樂的市場佔有率高達52.6%。

業績方面，未經審計的主要財務數據顯示，2022年、2023年和2024年1-6月，茵地樂的營業收入分別約4.15億元、4.99億元、2.1億元，淨利潤分別約1.6億元、1.6億元、0.76億元。

茵地樂主要財務數據（單位：萬元），圖片來源：交易預案

茵地樂股權較爲分散，無控股股東及實際控制人。截至今年10月31日，璞泰來及其一致行動人庐峰新能合計持有茵地樂29%股權，遠宇投資及其一致行動人華盈开泰合計持有茵地樂22%股權。

交易完成後，茵地樂將成爲上市公司日播時尚的控股子公司，上市公司主營業務將延伸至鋰離子電池粘結劑的研發、生產與銷售，形成“服裝+鋰電粘結劑”的雙主業經營格局。隨着業務的拓展，人員規模顯著增加，將面臨包括組織架構、內部控制等經營管理方面的挑战，能否有效整合存在一定不確定性。

整體而言，女裝公司日播時尚業績虧損且成長性較弱，收購一家業績好於自己的鋰電公司有助於战略轉型，开拓第二增長曲线。

但這次交易也面臨着審批風險，交易能否取得相關的批准、審核通過或同意注冊，以及取得相關批准、審核通過或同意注冊的時間，均存在一定的不確定性。同時仍存在因可能涉嫌內幕交易造成股價異常波動或異常交易而暫停、終止或取消本次重組的風險。

服裝企業爭相跨界入局新能源

近年來，在消費市場疲弱的背景下，服裝銷售承壓，許多服裝上市公司業績都表現不佳。

2024年前三季度，際華集團、赫美集團、太平鳥、報喜鳥、安正時尚、雅戈爾、地素時尚、歌力思等企業的歸母淨利潤都出現不同程度的下滑。

在此背景下，一些服裝上市公司正尋求轉型。

除了日播時尚跨界重組鋰電公司之外，赫美集團、雅戈爾、報喜鳥等也紛紛殺入了新能源賽道。

今年9月，來自深圳的服裝、鞋帽零售商赫美集團發布公告稱，因战略及業務發展需要，其控股子公司鵬飛氫美（寧城）新能源科技有限公司擬投資建設“262.5MW 風力發制 0.8 萬噸/年綠氫及 15 萬噸/年綠色甲醇一體化項目”，具體包括風電、制綠氫及制綠色甲醇等子項目。該項目投資總額預計超過31億元，資金來源爲自有資金及自籌資金。

2023年，老牌服飾龍頭報喜鳥發布公告稱，其全資子公司浙江報喜鳥創業投資有限公司擬使用自有資金人民幣1000萬元與平陽源泉投資合夥企業（有限合夥）共同投資平陽浚泉養德股權投資合夥企業（有限合夥），成爲其有限合夥人，從而定向投資新型儲能解決方案、鋰電池檢測領域。

男裝龍頭雅戈爾則是投了業務覆蓋光伏系統集成、光伏電站技術服務的坤能能源。

近年來，隨着全球對可再生能源的需求持續增長，新能源市場發展很快，但在越來越多的企業和投資者爭先恐後的進入新能源領域後，市場競爭日益激烈，價格战成爲常態，企業利潤受到擠壓。在此背景下，服裝上市公司入局新能源領域後，能否有效整合資源並實現業績穩定增長仍需時間檢驗。

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