退市雙殺機制下，*ST東方0.36元定格退市，...

4月14日，曾經的東北商業巨頭*ST東方（600811）股價定格在0.36元，連續20個交易日收盤價低於1元，正式觸發交易類強制退市條件。

根據相關規定，公司股票自2025年4月15日开市起停牌。

上交所當晚下發《事先告知書》，宣告這家上市31年的老牌企業即將告別資本市場。從昔日的東北商業傳奇到如今的強制退市，*ST東方的隕落不僅是資本市場的警示錄，更是企業治理與監管博弈的典型案例。

財務造假四年

*ST東方的退市危機並非突然降臨。

早在2025年3月16日，公司因2020-2023年連續四年財務造假被證監會立案調查，虛增營業收入高達161.3億元，虛增成本160.73億元，佔各期披露收入的25%-50%。這種系統性造假直接導致公司財務數據嚴重失實，觸發重大違法強制退市條款。

然而，面值退市的風險更早顯現。今年3月3日，*ST東方股價开始連續跌停，至4月1日已連續12個交易日低於1元。盡管3月12日曾出現“地天板”奇跡，但最終無力回天。4月14日收盤後，公司正式鎖定面值退市，成爲2025年A股第二家因面值退市的上市公司。

讓人納悶的是，鐵定退市的*ST東方，竟然在14日這個最後交易日，放出巨量。

值得注意的是，*ST東方同時面臨交易類強制退市和重大違法退市雙重風險。根據上交所規則，交易類退市公司股票不進入退市整理期，這意味着投資者將直接面臨資產流動性喪失的風險。

回顧*ST東方的財務造假手段堪稱精密。2020-2023年間，公司通過虛構農產品貿易鏈條、人爲增加業務環節等方式，累計虛增營業收入161.3億元。這種“空轉循環貿易”不僅維持了公司表面的市場佔有率，還滿足了融資需求和業績考核目標。

然而，這種虛假繁榮最終被證監會的調查揭开。2024年6月，公司因16.4億元存款在關聯方東方財務公司提取受限而引發監管關注，隨後財務造假案浮出水面。證監會認定，*ST東方的造假行爲已構成重大信息披露違法，對公司及8名責任人合計處以3900萬元罰款，並對實控人張宏偉、時任董事長孫明濤作出終身證券市場禁入的頂格處罰。

更令人震驚的是，負責公司審計的大華會計師事務所連續三年出具“標准無保留意見”審計報告，直到2023年才改爲“保留意見”。