颶風與罷工雙重打擊，今晚非農將引爆，最差情況可能負增長？

在美國經濟的關鍵時期，今晚10月非農就業報告的即將發布成爲了市場關注的焦點。

這份報告不僅將揭示就業市場的健康狀況，還將爲美聯儲下周的政策決定提供最後的线索。

颶風與罷工雙重打擊

颶風海倫妮和米爾頓以及波音公司長達數周的罷工對就業市場的影響不容忽視。

10月，颶風對美國造成的損失可能創下歷史新高，而波音罷工已使3.3萬名工人停工。勞工統計局估計，在公司接受調查的這一周，有4.4萬名工人參與了大型罷工，而9月份只有2600人。

市場預計10月新增就業人數將大幅減少，可能是近四年來就業增長最慢的一個月。根據市場預測，10月份非農就業人數可能增長11.3萬，遠低於9月份的25.4萬。

盡管如此，失業率預計將保持穩定在4.1%。

美聯儲理事沃勒預計，這些因素可能導致10月就業增長減少10萬多人。前美聯儲經濟學家薩姆甚至預計，在最差情況下，就業人口可能負增長，即減少近5萬。

白宮經濟顧問伯恩斯坦也警告，這些幹擾將使解讀本月的就業報告比平時更難。

盡管就業數據可能受到一次性事件的影響，但市場預計美聯儲仍將在11月會議上將利率下調25個基點。

交易員預計，美聯儲下周降息25個基點的可能性約爲90%，幅度低於9月份的50個基點。掉期利率定價美聯儲在未來12個月總共會降低約117個基點，比10月初時低約67個基點。

交易員押注升至4.5%

在這種背景下，市場參與者正在爲可能的波動做准備。

美國債券市場波動性指標——ICE BofA Move指數本周收於今年以來的最高點，表明交易者正在防範動蕩加劇。周四的一筆突出交易包括通過與擔保隔夜融資利率掛鉤的期權，以1000萬美元的溢價做多波動率。

在美國大選和美聯儲會議的臨近下，美國國債市場波動性上升。

在期權市場上，交易商一直在爲進一步的拋售做准備。周四的資金流動包括一筆650萬美元的溢價賭注，押注10年期美債收益率在11月22日前達到4.4%，而最多的期權看跌行權目標是升至4.5%。

Brandywine全球投資管理公司的投資組合經理Jack McIntyre表示，強勁的就業報告將消除政策制定者降息的壓力。他預計，美聯儲將發出強硬的信號，並暗示他們暫時不會降息。

Janus Henderson Investors美國固定收益主管Greg Wilensky表示，盡管10月份的非農就業報告不太可能改變人們對美聯儲11月份決定的預期，但該數據仍可能影響市場對未來會議降息路徑的預期。

傑富瑞美國經濟學家Thomas Simons表示：

“鮑威爾一直相當堅持的一件事是，我們應該依賴數據，但並非依賴於一兩次的數據，因此，如果我們確實得到一個疲軟的就業數據，或者失業率上升，我認爲他們會看到這一點。”

此外，非農就業報告以外的最近數據顯示，勞動力市場正在逐步降溫。美國勞工統計局周二公布的數據顯示，9月份的職位空缺降至2021年1月以來的最低水平。

與此同時，作爲工人信心跡象的辭職率從8月份修訂後的2%降至9月份的1.9%。

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