美聯儲的謹慎步伐，博斯蒂克強調通脹目標與經濟穩定

美東時間周五，亞特蘭大聯儲主席拉斐爾·博斯蒂克（Raphael Bostic）表示，美聯儲應該耐心地逐步降低其政策利率，以實現通脹率降至2%的目標，同時保持美國經濟不陷入衰退。

不急於降息

博斯蒂克在密西西比州的一個經濟論壇上強調，他並不急於將利率調整到中性水平，而是希望通脹率能夠恢復到2%的目標水平。他認爲中性政策利率應該在3%至3.5%的範圍內。

博斯蒂克的這一表態與市場預期的快速降息形成對比，顯示出美聯儲在貨幣政策上的謹慎態度。

他預計，到2025年底，美國的通脹率可能會降至美聯儲設定的2%的目標。他指出，如果經濟繼續按照當前的趨勢發展，通脹繼續下降，勞動力市場保持強勁，那么美聯儲將能夠繼續走在回到中性利率的道路上。

金融市場目前預計，美聯儲將在今年年底前再降息兩次，每次降息25個基點，明年還會進一步降息，到2025年9月，聯邦基金利率可能會降至3.25%-3.5%的區間。

博斯蒂克本周二表示，在今年9月提交的點陣圖上，他預計今年美聯儲還會再降息25個基點。

除了博斯蒂克，舊金山聯儲主席戴利也對在今年剩余的兩次美聯儲政策會議中有一次不降息持开放態度。

戴利表示，如果美國經濟繼續保持最近的趨勢，“一到兩次降息是合理的”。這進一步表明，美聯儲在貨幣政策上將根據經濟數據的變化靈活調整，而不是一味追求快速降息。

美聯儲官員將於明年 11 月 6 日至 7 日召开會議，即美國總統大選之後。

QT仍能繼續推進

在量化緊縮（QT）方面，紐約聯儲推出了一項新指標——“准備金需求彈性”（RDE），旨在衡量銀行准備金的流動性。

這一新指標將幫助美聯儲官員更好地管理削減債券持有量的不確定過程。RDE的設立目的是作爲銀行准備金短缺的早期預警指標，幫助找到流動性從充裕水平到“充足”水平的過渡點。

紐約聯儲表示，截至10月11日的數據，RDE的讀數接近於零，這意味着聯邦基金利率不會對准備金供應的變化做出顯著反應。這表明，盡管美聯儲的QT進程已經持續了兩年多，將其資產負債表總規模從9萬億美元的峰值收縮到目前的7.1萬億美元水平，但金融體系中的流動性仍然充足。

美聯儲通過新推出的"准備金需求彈性"(RDE)指標來監控銀行准備金流動性，以確保金融體系中有足夠的流動性來控制聯邦基金利率，這是其主要的貨幣政策工具。

今年早些時候，美聯儲放慢了量化緊縮(QT)的步伐，以更好地識別迫在眉睫的流動性挑战，避免重蹈2019年9月流動性意外短缺的覆轍。盡管市場曾猜測美聯儲可能需要提前結束QT，但官員們預計該計劃將持續一段時間。

到目前爲止，QT主要通過減少逆回購工具中的現金來進行，而銀行的集體准備金水平保持穩定，使得美聯儲能夠繼續實施QT。聖路易斯聯儲主席穆薩勒姆在10月7日的評論中提到，聯邦基金利率得到了良好控制，表明近期的市場波動不會影響QT的前景。

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