7天7000億！國慶最熱門的賽道

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疫情結束，網紅城市層出不窮，文旅成爲最快復蘇的賽道之一。

節前A股大漲，定好的短途遊變長途遊，長途遊變出國遊，經濟艙升商務艙，民宿變豪華酒店。

文旅部數據顯示，國慶節假日7天，全國國內出遊7.65億人次，同比增長5.9%，較2019年同期增長10.2%；國內遊客出遊總花費7008.17億元，同比增長6.3%，較2019年同期增長7.9%。

消費的信心體現在哪兒？旅遊，首當其衝。

旅遊，除了帶來紙面上的經濟增長，還可以拉動內需、促進就業，甚至活躍市場、提振信心。

在文旅熱潮之下，A股旅遊概念股也多次逆勢拉升。然而，就像此前曾提到的曲江文旅一樣，在A股衆多文旅上市企業中，今年以來，像曲江文旅一樣虧損嚴重的公司佔了大多數，而盈利的少之又少。

對於投資者而言，比比皆是的旅遊概念股，其中究竟有多少優質企業，又有着多大的成長性呢？

對於地方而言，又到底有多少能轉化成實際的經濟利益，又能給地方帶來多大的增長呢？

以今年國慶的數據來看，相比2019年同期，出行人次同比增長10.2%，總花費卻僅同比增長7.9%，兩相對比，人均花費相比2019年同期，是顯著下降的。

去哪兒大數據也預計，今年國慶假期出行成本有可能再降兩成。

消費者的支出更加理性，盡管頻次變高，但是整體價格卻顯著下降。這個趨勢從去年就已經开始，那就是量升價跌。

消費量升價跌之時，文旅產業也變得越來越飽和且低質，能夠盈利的，也就越來越少。

文旅部數據顯示，2019-2023年這4年間，A級景區增加了三千家，但平均收入下降了近4成。旅行社數量在這期間也增長了近2萬家，但年平均利潤降到了6.65萬元。

遊客的錢，到底流向了哪裏？

一是在线旅遊平台。

今年第二季度，攜程營業收入128億元，同比增長14%，淨利潤達39億，去年同期僅爲6.48億元，增長超6倍。

同程也迎來增長，第二季度營業收入42.5億元，同比增長48.1%，淨利潤6.6億元，同比增長10.9%。

除了這些賣鏟子的人，還有誰能贏得這波流量呢？

那就是在文旅產業做出差異化的公司。

比如以一己之力達成景區類文旅公司大半利潤的宋城演藝。

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宋城演藝，這個名字很多人估計都不太熟悉。

但是說起宋城演藝旗下的“千古情”系列景區，估計絕大多數人都有所耳聞——西安千古情景區，廣東千古情景區，三峽千古情景區，近幾年十分火爆，門票並不低廉，還一票難求。

“千古情”背後的宋城演藝，也就因此賺得手軟。

今年上半年，A股17家景區類文旅上市公司淨利潤總計10.45億元，宋城演藝就貢獻了其中大半的5.5億元，幾乎成爲了頂梁柱。

在各大企業都陷入增收不增利，甚至營收利潤雙降之時，宋城演藝營收、淨利分別同比大漲59%、81.75%。

所謂的量升價跌，歸根結底，其實是大家手頭有錢，但是不愿意花不值得的錢。

在這種情況下，宋城演藝的入場收費模式，就保障了其淨利潤的穩定增長。

以同在西安的西安千古情景區和大唐不夜城爲例——

大唐不夜城是免費入場模式，且還有配套的免費表演。遊客主要需要花錢的，是登塔，喫喝，或者體驗唐朝妝造等二次消費項目。

而西安千古情景區，根據席別不同，票價從298到580不等，在這種情況下，西安千古情還場場爆滿，甚至增开了2號劇院。

形成對比的是，大唐不夜城公司營業收入約3938.3萬元，淨利潤約23.53萬元，而其背後的曲江文旅，上半年營業收入7.7億元，同比增長11.9%，但歸母淨利潤虧損1.87億元，同比由盈轉虧，下降5091.16%。

而曲江文旅旗下20家參控股公司中，只有8家實現了盈利，剩余12家公司都處於虧損狀態。

這種虧損在一衆運營免費景區的文旅企業裏數不勝數，曾經以“山水旅遊第一股”著稱的張家界旅遊集團更是如此。

2024年上半年，張家界虧損6100萬元，主要是因爲投資巨大的大庸古城。然而，大庸古城开業至今已經3年，但在2023年大庸古城的主要收入來源還是停車場收費。

目前，自然或人文景區的營收日趨多元化，但難以否認的是，絕大多數景區的核心收入還是來自門票銷售。

而宋城演藝，則是通過差異化的景區打造，塑造出了屬於國內的“主題公園+文化演藝”的商業模式，再將這一模式逐漸推廣，完成規模化的擴張。

以三峽千古情景區爲例，宋城演藝曾表示，三峽千古情一攬子服務費用總計2.6億元。2024年一季度確認了約5千萬元，二季度確認約9.5千萬元。

可以發現，設計策劃費的毛利率非常之高。宋城演藝的半年報顯示，其設計策劃費的營業收入1.42億元，毛利率達到97.61%。

宋城演藝的成功，恰恰證明了，消費者並非不愿意付費，而是不愿意爲了同質化的產品支付高額溢價。

在大部分文旅企業業績低迷的情況下，好的賽道、好的公司表現仍舊亮眼。甚至在市場低潮期，優質產品、創新產品更容易搶佔市場。

宋城演藝，就是其中最好的例子。

03

消費，幾乎是整個國慶假期最爲熱門的話題。

國慶前，中共中央政治局召开會議。會議指出，要把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增收，提升消費結構，要培育新型消費業態。

隨後，上海也宣布，計劃以市級財政資金5億元發放消費券，當中餐飲佔3.6億元、住宿佔9000萬元、電影佔3000萬元、體育佔2000萬元。

伴隨着股市大漲，國慶期間，中產消費又成爲了最火熱的主題。

放眼近幾年，國內消費結構早已發生巨大變革。

疫情之後，服務消費加速修復，服務消費幾乎成爲了消費市場的主導。

宋城演藝的逆勢表現，成爲服務消費修復的縮影之一。火熱的旅遊市場，更是成爲窺探中國消費結構轉變的最佳窗口。

國家統計局數據顯示，截至7月份，今年服務零售額同比增長7.2%，增速比同期商品零售額增速快了4.1個百分點。

從佔比上看，上半年全國居民人均服務性消費支出佔居民消費支出的比重提升至45.6%，達到了6200元，同比增長9.2%。

服務消費正在逐漸成爲社會消費的頂梁柱。

以日本爲例，招商證券認爲，日本的消費力領先於我國，表現之一便是日本較早完成了消費結構的升級，服務消費早就取代商品消費成爲消費支出的主要構成部分。

1994年，日本服務消費在總消費中的佔比就已過半，此後逐步提升，維持在近60%的水平。

而縱觀衆多發達國家，消費結構基本都隨着經濟社會的轉型而轉型，服務消費在總消費中的佔比也逐漸提升。

以這個角度來看，我國的服務消費還有相當大的發展潛力，也還能挖掘更多優質的企業和公司。

值得注意的是，在服務消費增長的同時，服務消費的結構也有所改變。

事實上，相比20年前，服務消費的結構早已進行過一輪調整。

從GDP口徑來看，相比2002年，2018年我國的服務消費中，房地產、金融服務消費支出佔比分別提升了3.7和5.5個百分點，而批發零售、餐飲住宿和教育佔比分別下降了3.8、3.5和2.1個百分點。

2018年，房地產和金融業，分別佔服務消費的22.6%和11.9%。

然而，隨着房地產深度調整，服務消費連帶着整個消費市場也出現增長乏力的現象，服務消費的結構开始逐漸調整。

8月，國務院印發的《關於促進服務消費高質量發展的意見》中，餐飲住宿、家政服務、養老托育、旅遊消費、教育和培訓等均在重點任務中。

也是因此，後續在服務消費這一領域，或許還將有新興的優質公司等待挖掘。

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結語

歸根結底，服務消費崛起是不可忽視的大趨勢，不論是人均GDP的逐漸攀升，還是城鎮化的逐步推進，都在引導着服務消費迎來一波又一波的擴容和升級。

對於身處其中的企業來說，這無疑是一波潑天富貴。

但對企業來說，如何接住這一波潑天富貴，卻仍存在相當多的問題亟待解決。

想要發展服務消費，關鍵就是要提升供給質量。

給消費者提供符合價值的服務體驗，提升消費者的服務體驗，才能更好的接住這一波潑天富貴，進而，帶來更大的經濟效益，以至於能夠輻射整個地區經濟。

這樣的企業，不會只有宋城演藝一家，也不該只有一家。（全文完）

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