強勁就業數據後的降息爭議，美聯儲降息步伐或將放緩

美國勞工統計局最新公布的

這一強勁的就業報告引發了市場對美聯儲未來貨幣政策的廣泛討論。

市場重新評估美聯儲政策走向

有“新美聯儲通訊社”之稱的記者Nick Timiraos在社交媒體上稱這是一份非常強勁的就業報告。

Timiraos的評論通常被市場參與者視爲美聯儲政策動向的風向標，他的這一表態進一步強化了市場對美聯儲可能不會繼續降息的預期。

Timiraos進一步指出，強勁的就業數據表明美國經濟的韌性超出了市場預期，這可能會影響美聯儲在短期內的政策決策。

美國前財政部長薩默斯對美聯儲9月降息50個基點的決定提出了批評。他認爲，這一決定是一個錯誤，因爲當前的名義工資增長仍遠高於新冠前的水平，且似乎沒有減速。

薩默斯進一步指出，鑑於這些數據，“不着陸”和“硬着陸”都是美聯儲必須考慮的風險，他強調，今天的就業報告證實了我們的懷疑，即我們正處於較高的中性利率環境中，當局在降息時需要謹慎。

億萬富翁投資者斯坦利·德魯肯米勒也表達了對美聯儲政策的擔憂。他擔心，美聯儲已經將自己置於進退維谷的境地。

德魯肯米勒指出，GDP高於趨勢，企業利潤強勁，股市創歷史新高，信貸非常緊縮，黃金創新高。他質疑，在當前經濟狀況下，哪裏存在限制性。

頂級經濟學家埃裏安在就業數據公布後也對美聯儲發出警告。他表示，通脹並未消失，美聯儲需要重新聚焦於對抗物價上漲的努力。

埃裏安認爲，對美聯儲而言，這意味着要更加努力地頂住市場要求將其考慮單一使命的壓力。

亞德尼研究公司(Yardeni Research)創始人、著名的“美聯儲模型”和“債券維護者”(bond vigilante)創始人亞德尼說，鑑於周五公布的強勁就業報告凸顯了美國經濟的頑強韌性，美聯儲2024年的貨幣寬松政策可能已經結束。

這位華爾街資深人士表示，在油價反彈和中國尋求啓動經濟之際，進一步放松政策可能會引發通貨膨脹。

他表示，在美國經濟走高、標普500指數徘徊在歷史高點附近的情況下，美聯儲9月降息50個基點的決定是“沒有必要的”。降息通常是爲應對經濟衰退或市場崩潰而採取的舉措。

亞德尼在回復問題的電子郵件中寫道，“他們不需要做更多的事情，我猜有幾位美聯儲官員後悔這么做了。”

暫停加息不符合共識

不過，至少可以說，要求美聯儲在2024年剩下的時間裏完全暫停加息是不符合共識的。

對於美聯儲上次降息舉措的批評者來說，可以說市場已消化了相當多降息。亞德尼認爲，風險在於進一步的寬松政策會助長投資者的興奮情緒，從而爲令人痛苦的市場事件奠定基礎。

他表示：“任何進一步降息都將增加股市出現上世紀90年代那種崩盤情景的可能性。”在那次事件中，標普500指數從高點跌至谷底，跌幅超過三分之一。

許多投資者認爲，美聯儲此次降息是朝着政策正常化邁出的一步。在一輪激進的緊縮政策將基准借貸成本推至20年高位後，通脹有所緩解。

這也是蒙特利爾銀行資本市場(BMO Capital Markets)美國利率策略主管伊恩·林根正在考慮的一個想法。他堅持對11月降息25個基點的預測，但認爲在11月7日的會議之前，一系列就業和通脹數據將決定美聯儲的政策軌跡。

根據林根的說法，如果10月就業報告相對強勁，通脹被證明較爲棘手，美聯儲官員可能會暫時避免降息。

他在給客戶的一份報告中寫道：“如果有什么不同的話，最新的就業數據表明，美聯儲可能會重新考慮在11月降息的審慎性，盡管暫停降息並不是我們的基本預測。”

“在我們努力做到理智誠實的同時，我們有必要簡要思考一下，美聯儲下個月暫停加息需要付出什么代價。”

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