關於特朗普哈裏斯首輪辯論前瞻

導讀

特朗普哈裏斯首輪辯論在即，當前兩黨支持率勢均力敵，辯論表現變得尤爲關鍵。

預計財稅、能源、移民、地緣與國際關系、經濟措施等主要分歧將成爲核心關注點。

摘要

1、特朗普哈裏斯首輪辯論在即，哈裏斯支持率猛升後停滯，當前兩黨支持率勢均力敵。美東時間9月10日晚（北京時間9月11日上午），特朗普和哈裏斯將進行首輪電視辯論。哈裏斯支持率在經歷快速升溫後，當前略有停滯。由於獨立候選人肯尼迪退選並支持特朗普，截至9月10日，Polymarket顯示特朗普的支持率爲52%，哈裏斯的支持率爲46%。《紐約時報》和Siena學院當地時間9月8日公布的民調顯示，特朗普以48%對47%的微弱優勢領先於哈裏斯，這是特朗普近一個月來首次在一項主流民調中領先哈裏斯。目前來看，兩黨處於勢均力敵狀態，辯論上的表現變得尤爲關鍵。

2、兩黨（特朗普和哈裏斯）的核心分歧主要在於經濟議題、氣候變化、地緣和國際關系、移民、墮胎等方面。經濟議題上，特朗普有財政貨幣雙寬松傾向，對內減稅，對外加稅，但哈裏斯預計對貨幣政策幹預較少，對內加稅，對外關稅預計維持現狀。氣候變化議題上，特朗普支持老能源，加大油氣勘探开採，民主黨更主張ESG、綠色能源轉型等。地緣和國際關系上，特朗普更加強調美國利益，減少插手國際事務，民主黨則主張加強國際合作，特朗普上台地緣問題解決有望加快。移民問題上，共和黨（特朗普）反對移民，要對移民加強監管，民主黨對於移民態度更自由。墮胎問題上，共和黨（特朗普）反對墮胎，民主黨支持墮胎，但是大多數民衆傾向於支持墮胎，所以特朗普在與拜登的首輪辯論中回答得較爲模糊，表態將權力交給各州。

3、但是兩黨之間也存在較多共識，主要是推動制造業回流、對華強硬、緩解美國中低收入者壓力等。此外，在兩黨進行辯論和選舉過程中，可能會代表黨派利益或競選需要，觀點較爲激進，但是當選總統之後，由於代表國家利益，政策實施可能向中間派靠攏。

4、當前特朗普和哈裏斯的支持率勢均力敵，首輪辯論變得尤爲關鍵。首輪辯論中，我們認爲主要看點仍在於兩黨的核心分歧以及兩位表現出的精神狀態：一是財稅問題仍舊是博弈關鍵，這是兩黨明顯分歧的地方，特朗普主張對企業減稅，哈裏斯主張加稅，但加稅的難度較大，可能會引發較大反對的聲音，哈裏斯表態可能會相對緩和。但哈裏斯各項補貼措施，需要更大的赤字支持，可能會引發質疑。二是能源和移民問題，主要在於考慮通脹壓力。特朗普對老能源的支持有助於降低能源價格，緩解通脹壓力，但驅逐移民，可能導致低端勞動力緊缺，從而引發工資價格上漲，增加二次通脹風險。哈裏斯支持能源轉型，成本可能也會比較高。三是短期降息周期即將开啓，美國經濟將是最大關注點，貨幣政策或成爲討論議題。四是關注涉及中國議題。預計本次辯論避不开中國，對華關稅、科技限制可能是兩黨的大選牌之一。五是特朗普和哈裏斯的精神狀態也尤爲關鍵，在此前特朗普和拜登的辯論中，由於拜登發言信息性錯誤、精神老邁等問題，導致失分嚴重，辯論後支持率波動很大。

5、風險提示：總統候選人辯論迎來集中期，兩黨博弈加大，可能帶來市場波動性加大；兩黨爲保經濟不斷表態擴張主義政策，引發二次通脹擔憂；辯論對華強硬發言一定程度影響中美關系。

本文來自國泰君安證券研究所的報告，分析師：汪浩 S0880521120002。

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