股價大漲近40%！盤古智能登陸創業板，綜合毛利率逐年下滑
7月14日，青島盤古智能制造股份有限公司（以下簡稱“盤古智能”）登陸創業板，保薦人爲國金證券。本次發行價格37.96元，發行市盈率爲56.64倍，截至發稿時間，最新總市值約78億元。
盤古智能是一家主要從事集中潤滑系統及其核心部件研發、生產與銷售的國家級高新技術企業。
發行前，公司的實際控制人是邵安倉及李玉蘭夫婦，直接和間接合計持有67.24%的股份。本次發行後，邵安倉及李玉蘭夫婦將持有50.43%的股份，仍爲公司的實際控制人，同時邵安倉擔任董事長、總經理，李玉蘭擔任董事、副總經理，可對公司董事會和日常經營施加重大影響。
本次IPO擬募資7.5億元，主要用於盤古潤滑·液壓系統青島智造中心二期擴產項目、盤古智能（上海）技術研發中心項目等。
募資使用情況，圖片來源：招股書
報告期內，盤古智能實現營業收入分別爲3.48億元、3.27億元、3.43億元，淨利潤分別爲1.58億元、1.37億元、1.08億元。
基本面情況，圖片來源：招股書
報告期內，公司綜合毛利率分別爲 68.04%、58.60%、50.18%，出現了逐年下滑之勢。
根據招股書，國內風電“搶裝潮”帶動了行業過去2年的高速發展，2020 年國內新增風電裝機容量達52GW，爲我國風電歷年風電新增裝機容量最高值。但也影響了“搶裝潮”後的風電新增裝機需求，2021年國內風電預計新增裝機容量較2020年存在下滑。2020年國內“搶裝潮”結束給發行人帶來的直接影響爲國內風電配套潤滑系統的產銷量減少以及相同功率規格產品的銷售價格和毛利率下滑。
但考慮到“碳中和”政策已成爲國家重大战略，並在2021年3月納入國務院政府工作報告，風電行業作爲我國主要清潔能源仍具有良好的發展市場，未來國內風電裝機容量仍將保持較高規模。此外，2021年發行人潤滑系統在海外風電市場、其他應用領域以及液壓系統的开發和市場導入均實現較大突破。
報告期內，公司前五大客戶銷售收入佔比爲 74.60%、66.24%、57.86%，主要客戶的銷售額佔主營業務收入的比重較高，主要與風機制造行業的集中度較高相關。
報告期各期末，公司應收账款账面價值分別爲2.17億元、1.99億元、2.28億元，佔期末資產總額的比例分別爲39.14%、30.33%、28.45%，應收账款周轉率分別爲 2.11次/年、1.57次/年、1.61次/年。受到風電行業快速發展、以大型風機制造廠商爲主的客戶結構以及質保金等影響，公司應收账款余額及其佔總資產的比例較高。
2023年1-6月盤古智能的營業收入預計增長33.48%至56.00%，歸屬於母公司所有者的淨利潤預計增長21.92%至44.11%。
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