估值超36億港元，哲學博士創立的眼科公司赴港IPO
一位哲學博士參與創立的眼科醫藥公司赴港IPO。
格隆匯獲悉，近期，CLOUDBREAK PHARMA INC.（以下簡稱“撥康視雲”）向港交所遞交招股書，擬香港主板掛牌上市，聯席保薦人爲瑞銀集團、建銀國際和華泰國際。
撥康視雲是一家以創新驅動的臨牀階段眼科生物科技公司，致力於开發新型及差異化療法。從股權結構來看，截至招股書籤署日，NI Jinsong及其配偶合共持股約22.18%。
NI Jinsong現年56歲，美國國籍，在生命科學行業擁有近30年的經驗。1989年，他畢業於南京大學化學系，後分別在加拿大布魯克大學和加拿大多倫多大學獲得化學理學碩士學位和哲學博士學位。1994年11月至1996年10月，他在猶他大學藥學院藥物化學系擔任博士後研究員，負責研究潛在抗腫瘤藥物分子與核酸之間的交互作用。
1996年10月，他加入美國健康基金會的研究科學家及負責調查和研究強效致癌物質的吸收、分布、代謝和消除。自2000年5月至2015年6月，他擔任Allergan,Inc.藥物安全評價部科學總監，負責制定策略、管理資源及非臨牀开發。
兩年虧約14億元
根據招股書，撥康視雲一直致力於內部發現、开發及商業化同類首創及同類最佳眼科療法。
目前，公司正在开發四款處於臨牀階段的候選藥物（即CBT-001、CBT-009、CBT-006和CBT-004）及四款處於臨牀前階段的候選藥物（即CBT-007、CBT-145、CBT-199、CBT-011）。
隨着全球社會老齡化趨勢加劇，與年齡相關的眼科疾病也日益增多，加之智能手機、其他數碼裝置的普及，全球眼疾患者人數衆多且不斷增長。
根據弗若斯特沙利文報告，全球眼科藥物市場規模自2018年的324億美元增加至2022年的387億美元，復合年增長率爲4.5%。預計於2027年及2032年將分別達570億美元及858億美元，於2022年至2027年期間及2027年至2032年期間的復合年增長率分別爲8.1%及8.5%。
眼科行業市場空間廣闊，但競爭也非常激烈。撥康視雲表示，公司面臨來自各種不同市場參與者的潛在競爭，包括大型跨國制藥公司、知名制藥公司、眼科行業的專門制藥公司等。它們可能在藥物研發、生產、臨牀前測試、進行臨牀試驗、獲得監管批准及營銷已批准藥物方面擁有遠多於公司的財務資源及專業知識。
此外，新藥和技術的出現將加劇公司間的競爭。眼科行業並購將使資源更集中，小公司和初創企業也會成爲重要競爭者，尤其是在與大公司合作後。它們會在招聘、臨牀試驗及技術开發等方面與公司競爭。
值得注意的是，撥康視雲表示，公司目前還沒有獲批准商業銷售的藥品，因此也沒有從藥品銷售中產生任何收益。自成立以來尚未獲利，並且每年均錄得經營虧損。
招股書顯示，撥康視雲2022年和2023年其他收入分別約爲47.1萬美元、88萬美元；同期，撥康視雲淨虧損分別約爲6683.8萬美元、1.29億美元。
公司表示，其他收入來源僅包括政府補助。具體來看，一是2022年美國國立衛生研究院就公司最成熟的候選藥物CBT-001授出的補貼；二是2023年蘇州市政府就撥康視雲蘇州的發展承諾及活動，根據技術創新激勵計劃授出的政府補助。
此外，2022年和2023年，撥康視雲經營虧損分別約爲2301.3萬美元及3721.5萬美元。公司表示，絕大部分經營虧損來自研發开支以及一般及行政开支。
2022年和2023年，撥康視雲研發开支分別約爲1529萬美元、2749.2萬美元；公司表示，預期最少在未來幾年產生大量开支及經營虧損，因爲公司進一步推進臨牀前研發計劃等。
在招股書中，撥康視雲表示，自成立以來，公司的營運已消耗大量現金。盡管公司相信有充足的營運資金爲當前業務提供資金，但預計公司的經營活動將於可見未來繼續產生現金流出淨額。
如果無法維持充足的營運資金，可能無法履行付款義務，並可能無法滿足資本支出要求，這可能對公司的業務、財務狀況、經營業績及前景產生不利影響。
公司估值超36億港元
招股書顯示，IPO前，撥康視雲先後獲得過多次融資。C輪融資後，公司估值約爲4.69億美元，合計超36億港元。
公司本次募集資金，將用於撥付公司的核心產品CBT-001的持續臨牀研發活動，以及注冊備案及獲批後研究所需資金；用於撥付持續臨牀研發活動，包括研發人員及研發活動的成本及开支，以及公司的核心產品CBT-009的注冊備案的所需資金；用於撥付生產設施及商業化活動所需資金；用作營運資金及其他一般企業用途。
撥康視雲表示，公司以後能不能成功，主要取決於公司的新藥試驗能不能順利完成、能不能得到國家批准和賣出去。
如果新藥的試驗效果不好，或者批准、銷售過程不順利，都可能會讓公司賺錢的速度變慢，甚至影響到公司的未來發展。
此外，如果公司正在研發的新藥沒能被美國藥監局、國家藥監局或類似的監管機構作爲新藥或者改良藥加快注冊，那么公司得到批准所需要的時間和金錢就會更多，甚至可能最後都沒法完成這個藥的研發和銷售。
尾聲
撥康視雲作爲一家創新驅動的眼科生物科技公司，致力於开發新型療法，所在的行業賽道空間較爲廣闊，但公司兩年虧損約14億元，且目前尚無藥品獲批上市銷售。同時，公司高額的研發开支和行政开支，進一步加劇了公司的經營虧損。在競爭激烈的眼科行業中，撥康視雲不僅要與大型跨國公司競爭，還要應對規模較小但具有創新能力的早期階段公司的挑战，公司能否走出自身的發展之路值得關注。
標題：估值超36億港元，哲學博士創立的眼科公司赴港IPO
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