5月LPR出爐！1年期、5年期繼續“按兵不動”，二季度有望降准？

周一（5月20日），5月LPR報價出爐，1年期、5年期利率“按兵不動”。

據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2024年5月20日貸款市場報價利率（LPR）爲：1年期LPR爲3.45%，與前值持平；5年期以上LPR爲3.95%，較前值不變。

今年以來，LPR已進行5輪報價。

其中，1月LPR也是“按兵不動”，1年期LPR爲3.45%，5年期以上LPR爲4.2%，均與前期持平。

2月非對稱降息。1年期LPR繼續維持在3.45%不變，5年期以上LPR則大幅下調25個基點至3.95%，這是LPR改革以來的最大下調幅度。

3月、4月LPR延續2月基數“維持不變”。

再回顧去年全年，央行共操作了兩次降息：6月份，1年期和5年期以上LPR均下調10個基點；8月份，1年期LPR下調10個基點，5年期以上LPR保持不變。

機構：二季度有望降准

本月LPR利率均維持不變，符合預期。

一方面，多家機構就預計本月LPR有望“按兵不動”。

MLF利率作爲LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。而5月央行平價續作1250億元MLF，中標利率爲2.5%，與此前持平。

另一方面，隨着個人住房貸款領域集中出台多項降成本舉措，LPR再度調降的緊迫性和必要性下降。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，5月以來，央行接連推出多項房地產政策，給予居民更多买房優惠，打开居民加槓杆空間。

一是取消全國層面個人住房貸款利率政策下限，實現房貸利率市場化；二是下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點；三是降低全國層面個人住房貸款最低首付比例，一、二套房首付下限分別由此前的20%、30%下調至15%、25%。

此外，17日央行還宣布設立3000億元保障性住房再貸款，再貸款利率爲1.75%，助力地方政府推進“收儲-去庫存”工作。同時，進一步發揮城市房地產融資協調機制作用，“白名單”應進盡進、應貸盡貸，促進保交樓工作。

地產行業重磅政策集體發布，住房貸款利率下調空間進一步打开，有助於從供需兩端穩定地產、提振信心和需求，也使得通過再度調降LPR來呵護地產的緊迫性和必要性下降。

中信證券首席經濟學家明明指出，預計央行可能在二、三季度先以降准的方式提供流動性支持，待匯率壓力減輕後，可能再通過降息的方式維持低利率環境，幫助國債以較低成本順利發行。

中信證券分析，貨幣政策可能更多會從配合財政發債和緩解銀行息差壓力的角度進行貨幣政策操作。二季度有望降准，降准或會選擇在長期特別國債發行的時點附近，即5月下旬或6月中旬，以補充長期流動性。

4月市場利率定價自律機制要求銀行禁止手工補息並降低了銀行負債成本，新一輪降存款利率或在2-3個月後落地。在降准和降存款利率後，LPR有望跟隨下調，並傳導至企業貸款利率。

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