宏觀fans哲
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【德邦宏觀蘆哲團隊】用全球視野洞察中國經濟，以全局視角解讀政策脈絡，借微觀視點分析宏觀趨勢。在深刻把握宏觀基本面研究的基礎上，落地扎實的資產配置策略。
東吳蘆哲：“科特估”重塑體系初見成效
核心觀點 2024年以來，各項監管政策和配套體系密集落地，資本市場“1+N”體系逐步發展、完善，尤其是對新質生產力發展加大支持力度，引領市場風格逐漸向成長輪換。年初以來，DeepSeek橫空出世引發...
東吳宏觀：從全球價值鏈洞察對華關稅影響
核心觀點 新冠疫情加速全球價值鏈重構：新冠肺炎疫情爆發以來，全球價值鏈貿易被加速重構。其一，在新冠肺炎疫情爆發後，歐美發達經濟體經濟增長明顯放緩，而新興市場國家受影響相對較小，成爲了全球經濟增長的主...
特殊時點，民企座談會提振市場信心
核心觀點 2025年2月17日，習近平總書記出席民營企業座談會，並發表重要講話。 從時間點來看，本次會議有三個重要背景：一是時間在特朗普上台、加徵關稅落地後，此時召开會議與2018年民營企業家座談會...
通脹雖有噪音，但也足以逼停3月降息——2025年1月美國CPI數據點評
核心觀點 核心觀點：1月美國CPI全面大超預期，除1月季節性的價格重置效應、季調因子年度更新影響外，加州山火推升車險等同樣對1月CPI造成擾動。向前看，1月超預期的非農與通脹雖伴隨噪音，但也足以讓美...
如何應對透支：“國補”擴圍至服務消費補貼
核心觀點：近幾年我國消費偏弱的原因之一是商品消費發展較快，服務消費沒有完全恢復（2024年缺口-2.5%），制約了消費復蘇。消費補貼需要從補貼商品轉向補貼服務，以實現消費的穩定增長。另外，商品消費補...
關稅硝煙起，黃金創新高——春節期間海外市場四大熱點
核心觀點 核心觀點：1月27日至2月3日，海外市場由DeepSeek、特朗普關稅新政兩條主线引發的避險情緒主導，美股、大宗商品下跌，美債、美元指數上漲，黃金創下歷史新高。向前看，DeepSeek的問...
春節期間，如何交易海外市場？
核心觀點 核心觀點：春節期間，海外市場將迎來密集的數據發布期和央行議息會議，特朗普對2月1日加徵關稅的表態是否、如何落地也將得到驗證。我們預期24Q4美國GDP保持2.5%以上的穩健增長，1月FOM...
“新官上任三把火”：特朗普將如何對非法移民“重拳出擊”？
核心觀點 核心觀點：回顧特朗普1.0時期，我們發現特朗普多次利用總統行政令推動相關移民政策快速落地，但其政策因保守主義特徵招致諸多輿論批評和“深藍州”政府的反對，部分政策被迫終止或是在拜登繼任後被迅...
特朗普就職首日，哪些政策會首發？
核心觀點 核心觀點：北京時間1月21日凌晨，特朗普將正式宣誓就任美國總統。當天最大的看點除了總統就職演講外，更在於特朗普或將密集籤發的總統行政令。 結合特朗普團隊近期對政策表態及市場預期來看，移民、...
什么樣的生育政策是有效的？
核心觀點 一、生育政策的國際比較 （1）俄羅斯“孕產資本”，補貼力度大。2007年俄羅斯开始向第二次、第三次或多次生育的母親一次性轉移支付津貼，津貼規模與人均GDP大致1：1，2007年後俄羅斯生育...