新一輪設備更新，聚焦哪些方向？

概要

推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，是黨中央着眼於我國高質量發展大局作出的重大決策。2024年2月，中央財經委員會第四次會議提出，要推動各類生產設備、服務設備更新和技術改造，鼓勵汽車、家電等傳統消費品以舊換新，推動耐用消費品以舊換新。3月國務院常務會議召开，審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》等。回看以往，我國設備更新、消費品以舊換新效果如何？本輪行動聚焦哪些方向？對經濟會產生多大影響？本篇報告對此進行研究。

風險提示：政策不及預期。

1 設備更新：方向與效果

2023年12月，中央經濟工作會議提出，“着力擴大國內需求”，“要以提高技術、能耗、排放等標准爲牽引，推動大規模設備更新和消費品以舊換新”。2024年2月，中央財經委員會第四次會議強調，要推動各類“生產設備、服務設備更新和技術改造”。

在隨後的3月，國務院常務會議審議通過《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，進一步指出“堅持市場爲主、政府引導，堅持鼓勵先進、淘汰落後，堅持標准引領、有序提升”，“加大財稅、金融等政策支持”，“推動先進產能比重持續提升，高質量耐用消費品更多進入居民生活”，推進“重點行業設備、建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備和老舊農業機械、教育醫療設備等”更新改造。

對於重點行業設備，我們認爲可以參考前期的相關文件。2023年2月，國家發改委等9部門聯合印發《關於統籌節能降碳和回收利用加快重點領域產品設備更新改造的指導意見》，首批聚焦鍋爐、電機、電力變壓器、制冷、照明、家用電器等6類產品設備。2024年1月，國家發改委等部門發布《重點用能產品設備能效先進水平、節能水平和准入水平（2024年版）》，支撐重點領域節能改造。該目錄在2022年已明確能效水平的20種產品設備基礎上，增加工業鍋爐、數據中心、服務器、充電樁、通信基站、光伏組件等23種產品設備或設施，基本實現重點用能產品設備全覆蓋。

總結來看，本輪大規模設備更新聚焦方向可能在於三方面：第一，與提高技術、降低能耗、減少排放相關。這主要包括鍋爐、電機、充電樁、通信基站等能耗較高的設備。第二，與基建投資相關。比如，建築和市政基礎設施領域設備、交通運輸設備等。第三，與改善民生相關。比如，教育醫療設備等。

決策層提出，推動新一輪大規模設備更新和消費品以舊換新，是黨中央着眼於我國高質量發展大局作出的重大決策。我們認爲，整體來說，這一決策能夠帶動我國高質量發展、高品質生活、高效能治理。從長期看，一方面，通過先進產能比重持續提升，加快產業升級。另一方面，通過節能減排降碳，推動完成“十四五”能耗強度下降約束性指標。從短期看，這一決策有利於消費和投資之間形成良性循環，通過擴投資、促消費來提振內需、改善民生。

回顧以往，我國設備更新行動並非首次實施。我們認爲，以往外生政策驅動企業設備更新的相關案例有三條线索：一是，面對金融危機，2009年我國制定並實施十大重點產業調整振興規劃，鼓勵企業加快技術改造。二是，2016年供給側改革階段，決策層明確提出“支持企業技術改造和設備更新”。三是，2022年9月，央行創設“設備更新改造專項再貸款”，投放成效初顯。

振興重點產業，推行技術改造。2009年，我國實施十大重點產業調整振興規劃，鼓勵企業加快技術改造，支持鋼鐵、有色金屬、石化、輕工、紡織等行業加快研發共性關鍵技術，調整產品結構。當年，中央財政安排200億元技改專項資金支持4441個技改項目，下大力氣抑制部分行業產能過剩和重復建設。同時，隨着4萬億投資計劃的實施，基建、地產投資增速回升，需求回暖使得企業產能利用率見底回升，投資隨之增加。

供給側去產能後，企業重啓技術改造。2015年12月，中央經濟工作會議明確“三去一降一補”任務，並且“去產能”被放在首位。同時，會議提出，“擴大有效供給”，“要支持企業技術改造和設備更新，降低企業債務負擔，創新金融支持方式，提高企業技術改造投資能力”。

關於技術改造的方向和資金來源，2015年《中國制造2025》中指出，明確支持战略性重大項目和高端裝備實施技術改造的政策方向，穩定中央技術改造引導資金規模，通過貼息等方式，建立支持企業技術改造的長效機制。一方面，傳統制造業綠色改造，主要涉及鋼鐵、有色、化工、建材、輕工、印染等行業。另一方面，生產設備的智能化改造，主要包含機械、航空、船舶、汽車、輕工、紡織、食品、電子等行業。

2016年开始，我國針對煤炭、鋼鐵、水泥和電解鋁等產能過剩行業去產能，部分企業退出市場，這使得供給端整體量縮價漲，企業盈利改善。隨着棚改貨幣化的實施，房地產投資高增，制造業需求改善。彼時，產能利用率觸底後再次回升，資本开支也隨之增加。

從最近的相關措施看，2022年9月，央行創設“設備更新改造專項再貸款”，額度在2000億元以上，支持充電樁、城市地下綜合管廊、新型基礎設施、產業數字化轉型、重點領域節能降碳改造升級、廢舊家電回收處理體系等10個領域設備購置與更新改造。一方面，央行支持金融機構以不高於3.2%的利率投放中長期貸款。另一方面，中央財政將同時爲貸款主體貼息2.5%。

接下來，我們以規模以上工業企業爲對象，從技術改造經費支出考察哪些行業或因設備更新政策受到更多影響。2016年以後，黑色金屬冶煉加工、計算機通信等電子設備行業的技術改造經費支出呈現上升趨勢。2021年，這兩個行業的支出規模分別達到808.8億元、493.3億元，位居各行業前兩位，而化學原料及化學制品制造、汽車制造、公用事業、電氣機械及器材制造等行業的支出規模緊隨其後，均高於200億元。

總結來看，以往的設備投資增加與需求的企穩密切相關，尤其是伴隨着基建、地產投資的高增。目前，我國房地產供需仍面臨壓力，但是近期住建部表示，加快推動保障性住房項目开工建設。我們認爲，接下來“三大工程”的進度、廣義財政的支持力度和持續性是房地產投資、基建投資能否企穩回升的關鍵。而這也將影響本輪設備更新政策的效果。此外，財稅、金融等政策對本輪設備更新的支持力度也是關鍵因素。

2 家電換新：之前如何實施？

2024年3月國務院常務會議指出，積極开展汽車、家電等消費品以舊換新，形成“更新換代規模效應”。要落實“全面節約战略”，抓緊建立健全回收利用體系，促進廢舊裝備再制造，提升資源循環利用水平。

全國層面的耐用消費品以舊換新並非首次推出。我們認爲考察以往的政策效果，對於理解本輪措施具有一定的參考意義。早在2009年6月，國務院同意發展改革委等部門《促進擴大內需鼓勵汽車家電以舊換新實施方案》，提出先在廢舊家電回收處理體系有一定基礎的省市开展家電“以舊換新”試點，成熟後在全國推廣。隨後財政部等部門制定了《家電以舊換新實施辦法》。

從實施範圍看，2009年6月，我國選擇北京、天津、上海、江蘇等７省（直轄市）和福州市、長沙市作爲試點，對電視機、電冰箱、洗衣機、空調、電腦5類家電產品开展“以舊換新”，當年財政安排20億元資金用於補貼。2010年6月，家電“以舊換新”試點實施範圍擴大到23個省級地區。2011年4月，這一舉措的實施範圍擴大至全國，並統一在2011年12月31日退出。

從資金來源看，一方面，在五個自治區以及國家確定的地震重災縣，補貼資金由中央財政全額承擔。另一方面，在其他地區，中央財政和省級財政共擔，中央財政負擔80%，省級財政負擔20%。

家電“以舊換新”補貼主要分爲三類。首先，家電補貼。對於消費者，按新家電銷售價格的10%給予補貼，並設置補貼上限。其次，定額運費補貼。面向回收企業，對回收補貼範圍內的舊家電並送到拆解處理企業的運輸費用給予補貼。最後，定額拆解處理補貼。面對拆解處理企業，對購买人交售的舊家電完成拆解處理，可享受拆解處理補貼。值得一提的是，購买新家電不受交售舊家電品種對應限制，已享受“家電下鄉”補貼政策的新家電不得重復享受以舊換新補貼。

從效果來看，根據商務部數據，2009年下半年，9個試點省市以舊換新共銷售五大類新家電360.2萬台，銷售額140.9億元，佔五類家電品種銷售額的近1/3，佔全部家電總銷售額的1/5左右。僅2011年，全國家電“以舊換新”共銷售五大類新家電9248萬台，拉動直接消費3420多億元，我們測算這在同期社會消費品零售總額佔比爲1.8%。

在百家大型零售企業，2009年上半年家電類的零售額同比增速爲6.7%，2009年全國升至13.9%。在實施範圍擴大的2010年6月，這一增速由2010年5月的14.5%升至31.1%。此外，從家電內銷量看，2009年6月後，三大白電的增速均有反彈。

我們認爲，接下來對於本輪家電以舊換新政策的效果，要重點看財政資金補貼的規模大小。

3 汽車換新：關注存量變化

2009年6月，《促進擴大內需鼓勵汽車家電以舊換新實施方案》提出，爲了加快老舊汽車報廢更新，在當時現有老舊汽車報廢更新補貼政策的基礎上，擴大補貼範圍，加大補貼力度。隨後的7月，財政部等印發《汽車以舊換新實施辦法》。2009年在已安排老舊汽車報廢更新補貼資金10億元的基礎上，中央財政再安排40億元。

從具體措施看，2009年6月，對於提前報廢舊車並購买新車的車主，可享受3000至6000不等的補貼。值得關注的是，2010年，汽車以舊換新補貼標准上調，最高達18000元，已按原來標准領取補貼的車主，可按照新標准領差額補貼。同時，將轎車補貼金額按照排量進一步細化。這些舉措在2010年12月31日退出。

對於實施的車輛，主要包括：使用不到8年的老舊微型載貨車，老舊中型出租載客車；使用不到12年的老舊的中、輕型載貨車以及老舊中型的載客車；提前報廢的各類“黃標車”。對於資金來源，中央財政從一般預算安排，專項用於汽車以舊換新的補貼資金，對地方實行補貼資金包幹。值得一提的是，地方調整“黃標車”補貼標准差額所需資金，由地方財政安排，也就是說可以因地制宜，合理調整“黃標車”補貼標准。

從效果看，根據商務部披露，2010年上半年，全國共辦理汽車以舊換新補貼車輛17.4萬輛，發放補貼資金24.2億元，拉動新車消費205億元。月均受理補貼車輛2.9萬輛，是2009年月均補貼車輛數量的9.5倍，其中，5、6月辦理補貼車輛均達到6萬輛。2010年全年，我國共辦理汽車以舊換新補貼車輛45.9萬輛，日均補貼車輛數約爲2009年日均補貼車輛的12倍。2010年，財政發放補貼資金64.1億元，拉動新車消費496億元。從車型看，在2010年全國汽車以舊換新補貼中，轎車數量21.3萬輛，佔比46.4%，補貼大中型載客車、輕微型載貨車緊隨其後，佔比分別爲20.7%和17.2%。

總結來看，在原有基礎上，2009年6月我國通過中央對地方實行補貼資金包幹，擴大汽車以舊換新補貼範圍，並加大補貼力度，並在2010年初進一步上調補貼標准，在2010年末退出。2010年汽車以舊換新補貼資金64.1億元，拉動新車消費496億元。

“以舊換新”措施在一定程度上推升了我國汽車銷量。2009年我國汽車銷量增速較高，其中乘用車尤爲明顯。但是過去幾年，我國汽車銷量增速放緩，從單純的“增量時代”進入到“增量和存量並重時代”。這也意味着在存量的“蛋糕”中，本輪汽車以舊換新帶來的結構性變化更爲重要。

首先，新能源汽車比重或持續增加。據公安部統計，2019年，我國新注冊登記新能源汽車僅爲120萬輛，而2023年這一規模增至743萬輛，佔新注冊登記汽車數量的30.25%。但是，截至2023年底，全國新能源汽車保有量佔汽車總量的比重僅爲6.07%。這也意味着，接下來新能源汽車銷量仍然有着較大的提升空間。

其次，汽車消費升級或將成爲趨勢。根據第七次全國人口普查，在我國4579萬戶家庭的樣本中，擁有家用汽車的家庭共1908萬戶，佔比約41.7%。從價格看，10-20萬元的汽車更受青睞，擁有家庭達到814萬戶，其中城市家庭佔比49.8%。相比之下，10萬元以內的汽車在鄉村更受歡迎，擁有家庭數目爲304萬戶，比城市家庭數目高出17.7%。此外，對於20萬元以上的汽車，受衆群體主要是城市爲主。我們認爲，消費者在以舊換新中或因補貼而購买更高價位的新車，配置也有所升級。