梁中華宏觀研究
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梁中華，經濟學博士，海通證券宏觀分析師。專注宏觀經濟和大類資產配置研究。
海通宏觀：2025年美國通脹依然面臨較大挑战
·投資要點 · 2024年美國通脹，波折的一年。 2024年有哪些成效？第一，美國CPI同比在7月回落至3.0%以下，爲2021年3月以來首次。第二，美國CPI同比和核心CPI同比整體呈現下行趨勢。...
財政發力：M1、M2回升
投資要點 12月社融同比增速回暖，主要得益於政府債年底集中發行的帶動。結構上，在地方化債組合拳的影響下，12月融資延續了“政府借錢、企業還債”的結構變化，與11月表現比較類似。回顧全年，2024年上...
房地產的量價：如何演繹？
·投資要點 · 2025 年房地產或整體有所改善，跌幅或有收窄。自2021年起我國房地產市場調整幅度較大，參考海外經驗，我國房地產“價格”的回調速度相對較慢，但“數量”的調整幅度較大，速度較快。考...
12月全國PMI數據解讀：制造穩定，非制造回升
投資要點 2024年12月份，制造業PMI爲50.1%，比上月下降0.2個百分點。建築業商務活動指數爲53.2%，比上月上升3.5個百分點；服務業商務活動指數爲52.0%，比上月上升1.9個百分點。...
海通宏觀：美債利率升破4.6%
概要 全球大類資產表現。上周（2024.12.20-2024.12.27），全球大類資產價格中，主要經濟體股市上漲。其中，標普500上漲0.7%，日經225指數上漲4.1%，恆生指數上漲1.9%；I...
11月工業企業利潤數據點評：利潤持續邊際改善
概要 政策支撐下，企業利潤持續改善。11月利潤當月同比跌幅較前月繼續收窄，從驅動因素來看，量價利潤率均有邊際改善，且庫存數據反映出當前處於被動去庫階段，對經濟也是一個積極的信號。在所有行業中，利潤率...
若加關稅，測算多大影響？
投資要點 中長期來看，我國經濟具有較大的增長潛力和韌性。展望2025年，我國面臨的外部不確定性可能增大，尤其是美國有可能會對我國出口產品加徵關稅。從2018年中美貿易摩擦經驗來看，我國制造業在全球仍...
積極財政：發力哪些方向？
投資要點 回顧2024年，化債是重要的財政基調。但在擴內需方面，財政發力效果也有所顯現，增量財政資金通過四類工具擴內需、穩增長：消費品“以舊換新”促消費、“設備更新”支撐制造業投資、“兩重”建設和水...
