通脹繼續放緩！歐元區2月通脹率回落至2.6%，制造業PMI連續第20個月收縮

周五，歐盟統計局公布的初步數據顯示，歐元區2月份通脹率回落至 2.6%，但總體數據和核心數據均高於預期。

此外，因需求疲弱，歐元區制造業活動上月繼續萎縮，歐元區2月制造業PMI終值爲46.5，低於上月的 46.6，創兩個月新低，也是連續第20個月低於50的榮枯分界线。

數據公布後，歐元兌美元小幅走低後又震蕩回升，現漲0.17%報1.082.。

歐元區通脹率回落至 2.6%

2月歐洲大多數經濟體的通脹率繼續下降。

歐盟統計局數據顯示，2月份以歐元爲貨幣的20國2月份通脹率回落至 2.6%，低於1月份的2.8%。剔除能源、食品、酒精和煙草等不穩定成分後，核心通脹率爲 3.1%，高於預期的 2.9%。

歐盟統計機構稱，2月份食品、酒類和煙草的通脹率最高（4%），其次是服務業（3.9%）。去年，因俄烏战爭而上漲的能源價格繼續下跌，通貨緊縮率從-6.1%降至-3.7%。

在德國、法國和西班牙的物價上漲降溫後，預計通貨膨脹率將進一步下降。

數據來看，歐洲最大的兩個經濟體德國和法國均報告消費者價格下降。其中，德國 2 月份年增長率從上月的 3.1% 降至 2.7%；法國的增長率從 3.4% 下降至 3.1%，爲兩年半以來的最低水平；西班牙增長率從1月份的 3.5% 降至 2.9%。

目前，投資者正在尋找歐洲央行何時开始降息的线索，市場預計歐洲央行將在6月份降息。

然而，許多歐洲央行官員仍然強調，他們需要完成春季工資談判，才能更清楚地了解國內通脹壓力。

對於政策制定者來說，2月份的數據將好壞參半，因爲盡管整體利率向歐洲央行 2% 的目標邁進，但核心通脹仍保持在 3% 以上。

值得關注的是，通貨膨脹率越早降到接近歐洲央行2%的目標，歐洲央行可能就越早傾向於降低利率。

目前，歐洲央行的利率爲4%。歐洲央行行長拉加德表示，鑑於能源價格已較2022年達到的高位下降了很多，她預計通脹將繼續放緩，供應鏈堵塞的緩解也減輕了通脹壓力。

不過，央行的政策制定者對於何時放松對通脹的打擊仍持謹慎態度。

在本周歐洲議會的一次會議上，拉加德指出，提高工資的要求十分強烈，這股力量可能會導致物價上漲。她表示，未來幾個季度，薪資增長料將成爲通脹動態的一個越來越重要的驅動因素。

歐各國央行行長定於下周舉行會議，但大多數分析師預計利率要到年中才會下降。

2月制造業PMI連續第20個月收縮

由於需求疲軟，歐元區2月制造業活動繼續萎縮。

周五，由標准普爾全球編制的HCOB歐元區制造業採購經理人指數（PMI）終值從1月份的46.6降至2月份的46.5，創兩個月新低，也是連續第20個月低於50的榮枯分界线。

具體來看，希臘和愛爾蘭分別經歷了24個月和20個月來最強勁的擴張，西班牙在近一年後終於恢復增長。

其中，希臘、愛爾蘭和西班牙的制造業PMI創下新高，希臘達到24個月高點55.7，愛爾蘭達到20個月高點52.2，西班牙進入增長區域，達到20個月高點51.5。

但德國、法國等較大經濟體的制造業活動卻在持續收縮，其中德國觸及 4 個月低點 42.5，法國觸及 11 個月高點 47.1。

漢堡商業銀行首席經濟學家Cyrus de la Rubia表示，歐元區的“工業衰退”持續了一年多，沒有緩解的跡象。產出的持續下降，特別是在該地區的經濟強國德國和法國，凸顯了制造業所面臨的持續挑战。

盡管整體收縮，但隨着歐元區新訂單下降速度放緩，仍有“一线希望”。這一輕微改善表明，需求狀況可能正在穩定，有可能爲制造業部門的逐步復蘇奠定基礎。

HCOB 還指出，胡塞武裝對紅海商船的襲擊產生了暫時的影響，導致 1 月份的交貨時間短暫延長，隨後 2 月份的交貨時間縮短。因此，本月投入品價格的下跌不太可能完全歸因於紅海的緊張局勢，而是大宗商品價格的變動，例如近期油價的上漲。需求下降的基本趨勢仍然持續存在，這仍然是加快交貨時間的主要驅動力。

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