特朗普陰霾壓頂，日央行3月按兵不動，市場靜待美聯儲！

特朗普關稅陰霾以及經濟前景面臨不確定性下 ，日本央行3月“按兵不動”。

3月19日，日本央行將基准利率維持在0.5%不變，符合市場預期。

在利率決定公布後，日股上揚，日元陷入小幅震蕩。

其中，日經指數漲0.36%，東證指數漲0.81%；美元兌日元短线拉升後又走低，現報149.3685。

上周在全球避險情緒刺激下，日元曾觸及了五個月高點。而年初至今，日元對美元匯率已整體上漲5%。

眼下，市場把焦點放在午後的日央行行長植田和男的新聞發布會上，以尋找日央行下次加息的時間线索。

維持利率不變

負利率終結一周年之際，日本央行現在謹慎行動。

周三，日央行將短期政策利率維持在0.5%不變，並強調“盡管存在一些疲軟跡象，但日本經濟正在溫和復蘇”。

日央行表示，日本經濟有望繼續以高於潛在增長率的速度增長。預計隨着勞動力短缺感的增強，產出缺口將改善，中長期通脹預期將上升，工資與價格之間的良性循環也將進一步強化。

不過在特朗普掀起的全球關稅風暴下，日本央行也發出警告：日本經濟前景仍面臨諸多不確定性和風險。

這些風險包括各司法管轄區貿易和其他政策的演變情況，以及在此背景下海外經濟活動和物價的發展情況。

此外，大宗商品價格的變化以及國內企業工資和價格設定行爲的發展也存在不確定性。

日本央行稱，匯率影響物價的可能性大於以往，有必要關注金融和外匯市場，將海外貿易政策加入風險清單。

據彭博，目前日本央行的基准利率爲G7集團中最低。

在國際形勢黯淡、世界其他國家央行考慮降息時機之際，日本仍有進一步加息的空間。

市場目前預計，日本央行7月加息的可能性爲71%，到10月確定的可能性爲7%。

上周日本最大的工會組織表示，年度工資談判的初步結果是34年來最強勁的，這是個人支出的一個積極跡象。

與此同時，日本1月份的整體通脹率升至4%，是G7中最高的。

隨着特朗普繼續推進關稅運動，全球經濟前景急轉直下。日本央行行長植田和男上周表示，鑑於貿易緊張局勢，他“非常”擔心全球經濟。

經合組織周一將2025年全球經濟增長預期下調至3.1%，原因是全球商業受到幹擾。

市場靜待美聯儲

日央行會議之後，美聯儲會議即將到來。

市場預計，美聯儲也將維持利率4.25%-4.5%不變，以觀察特朗普4月上調關稅的進展。

自特朗普上任以來，其在關稅問題上的反復言論已引起市場動蕩，並引發了人們對美國經濟衰退的擔憂。

上周，美國已將鋼鐵和鋁進口關稅上調至25%，且無任何豁免；與此同時，4月2日還將宣布汽車關稅，以及更廣泛的互惠關稅計劃。

美聯儲正陷入兩難境地：既要應對通脹變化，又要應對特朗普的政策衝擊波。

當前的美國經濟呈現冰火兩重天景象，一方面勞動力市場持續緊俏，另一方面消費者信心指數跌至半年新低，零售銷售增長明顯放緩。

華爾街已經接連警示，特朗普的關稅政策將嚴重拖累美國經濟增長。

此前，高盛將未來12個月經濟衰退概率從15%上調至20%，摩根大通更是預測今年衰退的可能性約爲40%。

特朗普的貿易战帶來的關稅上漲可能推高物價，而經濟增長卻可能因此停滯或放緩。

美聯儲接下來是鷹還是鴿，鮑威爾需要做出艱難選擇。

據CME美聯儲觀察工具最新預測，3月維持利率不變的概率爲99%，5月維持不變的概率爲84.5%，6月降息25個基點的概率爲55.7%。

被有“新美聯儲通訊社”之稱的Nick Timiraos剖析鮑威爾所面臨的困境時表示，他表面看似平靜，既不鴿也不鷹，實則像一只“鴨子”在渾濁的水下不斷劃水。

他指出，鮑威爾正面臨其職業生涯中最復雜的挑战：一方面是可能導致滯脹的關稅威脅，另一方面是來自特朗普的攪局。

更令人擔憂的是，FOMC成員的立場正出現分化，一些曾經的“鴿派”變成了“鷹派”。

GlobalData TS Lombard經濟學家Dario Perkins則表示，如果美聯儲現在降息，那很可能只是因爲經濟形勢變得更糟。

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