科創板新股智翔金泰破發!聚焦抗體藥物,三年虧超12億
6月20日,重慶智翔金泰生物制藥股份有限公司(簡稱:智翔金泰)於科創板上市,其發行價格爲37.88元/股,對應的市盈率爲30.56倍,募資淨額約32.91億元。
(可比上市公司的估值水平,圖片來源:上市公告書)
盤面上,N智翔-U(688443.SH)开盤破發,下跌超10%,最新總市值約124億元。
智翔金泰成立於2015年,是一家創新驅動型生物制藥企業,主要產品爲自身免疫性疾病、感染性疾病和腫瘤等治療領域的單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物。
截至發行前,公司的控股股東爲智睿投資,其持有公司72.73%股份,實際控制人爲蔣仁生,其直接持有智睿投資90%股權,並通過其控制的智飛生物持有智睿投資10%股權,故蔣仁生可控制公司股東大會72.73%表決權。
產品管线方面,截至目前公司1個產品(1個適應症)已提交新藥上市申請,7個產品(11個適應症)已進入臨牀研究階段,還有3個產品(3個適應症)處於I期臨牀試驗階段,1個產品已獲得藥物臨牀試驗批准通知書,4個產品處於臨牀前研究階段。
根據招股書,公司立項开發了多款單克隆抗體藥物和雙特異性抗體藥物,其中,GR1501爲國內企業首家提交新藥上市申請的抗IL-17單克隆抗體,GR1603爲國內企業首家進入II期臨牀試驗的抗IFNAR1單克隆抗體,GR1801是國內首家進入臨牀的抗狂犬病病毒G蛋白雙特異性抗體,GR1901爲國內首家啓動I期臨牀試驗的抗CD3×CD123雙特異性抗體。
(公司產品管线情況,圖片來源:招股書)
經營業績方面,由於公司所有產品均處於研發階段,尚未开展商業化生產及銷售,亦無藥品實現銷售收入。2020年、2021年、2022年,公司的歸母淨利潤分別爲-3.73億元、-3.22億元、-5.76億元。
(主要財務數據及指標,圖片來源:招股書)
報告期內,公司投入大量資金用於產品管线的臨牀前研究、臨牀研究等工作,報告期內,公司研發費用分別爲2.36億元、2.95億元和4.54億元。目前,公司產品管线擁有12個在研產品,未來仍需持續較大規模研發投入。
隨着研發投入的增加,預計公司2023年1-6月仍處於虧損狀態,實現歸母淨利潤-4.29億元至-3.51億元,虧損金額較去年同期進一步增加,主要原因是公司2023年1-6月股份支付費用較上年同期增加較多;同時,隨着公司進入臨牀階段的在研產品增加,公司研發費用有明顯增長。
衆所周知,新藥研發往往存在產品無法獲批上市或臨牀試驗結果不及預期的風險,產品上市後也存在商業推廣不及預期、醫藥政策變化的風險。
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