明年GDP目標：4.5%還是5.0%？

時間進入12月，中央經濟工作會議召开在即。這個會議基本會確定次年的增長目標（不對外公布）和政策基調，並在3月的兩會上交由政府部門來執行。

今年GDP增長目標設置爲5.0%左右，弱於當時的市場預期。由於上一年基數較低，加上疫情防控放开，大家普遍預計增長目標會設置在5.5%左右或者在5.0-5.5%之間，但結果卻是落在了預期的下沿。

新晉總理在兩會上解釋說，“這是我們綜合考慮各方面因素後確定的。當然，中國的經濟總量已經突破120萬億元，基數很高，加上今年的新挑战不少，要實現5%左右的增長，並不輕松，需要倍加努力”。

從今年的實際經濟表現來看，實現5.0%也確實不算輕松。

那么，明年增長目標會定在多少呢？目前市場普遍預期會在5.0%左右，跟今年一樣。

綜合各家展望報告來看，原因主要包括三個方面：

從必要性角度看。

一是與中長期目標相銜接。到“十四五”末達到現行的高收入國家標准難度不大，但如果要實現2035年經濟總量翻一番的目標，則需要2024年-2035年平均經濟增速達到4.55%左右。爲了留出緩衝空間，預計不會在上年5.0%左右基礎上再下調。

二是保證就業穩定。2024年預計高校畢業生人數將上升至1187萬人，再創歷史新高。按照“經濟增長一個百分點帶動大約220萬個就業崗位”推算，至少需要達到5.0%左右的增速才能基本與新增畢業生人數相匹配。

從可行性角度看。

此前市場對於“十四五”期間我國潛在增長水平的預期約爲5.0%-5.5%區間。國家統計局副局長盛來運在《中國經濟高質量發展大勢沒有變》也指出的，“2020年-2022年中國經濟年均增長4.5%，明顯低於潛在增長水平”。

今年前三季度，我國GDP平減指數爲-0.78%，連續兩個季度處於負增長區間，這是繼1998-1999和2009年之後第三個負增長時段。負產出缺口的存在顯示實際經濟增速確實未達到潛在增長水平。

因此，設置5%左右的增長目標是可行的，通過加大逆周期調節力度，可以在不刺激通脹的前提下改善經濟表現。

從歷史規律看。

自2010年以來，GDP增速目標呈緩步回落態勢，下調步長均爲0.5個百分點，但還沒有出現過連續三年下調的先例，最多連續兩年下調。

這種方式，可以爲保持就業和經濟發展提供一定的緩衝，同時也向市場傳達出足夠的信心。考慮到2022年和2023年已經連續兩年下調增長目標，連續第三年下調的可能性不大。