券商股回購大軍漸擴，“旗手”蠢蠢欲動，釋放何種信號？

10月19日，券商板塊盤中發力走高，截至發稿，錦龍股份一度漲停，華創雲信漲超7%，盤中一度漲停創年內新高；太平洋漲近5%，首創證券、華鑫股份、信達證券等紛紛跟漲。

消息面上，日前，爲進一步加強融券業務逆周期調節，證監會經充分論證評估，根據當前市場情況，對融券及战略投資者出借配售股份的制度進行針對性調整優化，在保持制度相對穩定的前提下，階段性收緊融券和战略投資者配售股份出借。

回顧近日券商板塊走勢，已是屢屢拉高之後卻遭受拋壓，慢慢地震蕩回落下來；可以明顯看出權重股拉升不持續，這是幾日來A股多番衝高回落的真正拖油瓶。

值得一提是，近日早盤幾乎所有的大市值藍籌股都出現了殺跌，其中茅台更是大跌超4.5%，對應的也是外資大幅度流出。

券商“護盤”動作頻頻

近日，繼10家央企掀起新一輪回購增持潮之後，券商股也陸續加入了回購大軍。

截至日前，已有海通證券、東方財富、國金證券等先後推出回購計劃，目前回購金額總數已有約5.2億元。

10月18日晚間，東方財富公告，截至公告披露日，公司通過回購專用證券账戶以集中競價交易方式累計回購公司股份數量爲863.47萬股，佔公司總股本的0.05%，最高成交價爲15.39元/股，最低成交價爲14.90元/股，已使用資金總額爲1.31億元（不含交易費用）。

10月17日晚間，東方證券發布公告稱，爲維護公司價值及股東權益，促進公司健康、穩定、可持續發展，保護投資者長遠利益，公司擬通過集中競價交易方式回購公司A股股份，回購資金額預計爲2.5億元至5億元。

同日，國投資本也發布公告稱，公司擬通過集中競價交易方式回購股份，回購資金額預計爲2億元至4億元。

此前，海通證券披露，截至9月底，已累計回購A股股份3026.76萬股，佔公司總股本的0.2317%，已支付的總金額爲3.04億元（不含交易費用）；國金證券公告已累計回購股份915.43萬股，佔公司總股本的0.2458%，支付的金額爲8499.75萬元（不含交易費用）。

機構看好板塊配置性價比

近期利好政策頻出，10月14日監管層再出利好，調整優化融券相關制度，旨在呵護市場多空平衡，帶動市場信心回升。此次調整優化融券相關制度，旨在進一步加強融券業務逆周期調節：

融券端，將融券保證金比例由不得低於50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%。
出借端，根據有關法規規定可以對战略投資者配售股份出借予以調整，爲突出上市公司高管專注主業，取消上市公司高管及核心員工通過參與战略配售設立的專項資產管理計劃出借，適度限制其他战略投資者在上市初期的出借方式和比例。

此外，8月下發的股票類業務最低結算備付金繳納比例下調於10月16日正式實施，根據機構測算，本次調降將爲券業釋放約300億元流動資金，帶來約20億元的增量利潤，並長期打开行業發展空間。

業績方面，2023年上半年，證券行業整體經營業績較去年同期有所回升。中證協披露的經營情況顯示，2023年上半年，全行業實現營業收入2245.07億元、淨利潤850.50億元，分別同比增長9.03%、4.75%。其中，自營業務、經紀業務、投行業務、資管業務分別佔營業收入的33.32%、26.44%、12.57%和4.88%。

據國泰君安測算，今年前三季度上市券商業績整體呈增長態勢，歸母淨利潤同比上升9.03%，受市場回暖帶動的投資等機構業務增長是業績改善的主因。預計資本市場投資端改革政策將加速實質性出台，更多中長期資金入市利好券商機構業務發展，頭部券商有望更受益於政策紅利，實現超預期增長。

對於後市走勢，國开證券指出，在政策的逆周期調節逐步發力，資本市場建設加速的背景下，證券板塊業績及估值有望迎來邊際改善。

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