美聯儲褐皮書最新信號！經濟增長溫和、通脹壓力減...

北京時間周四凌晨美聯儲公布了最新一版截至8月28日的經濟褐皮書，聯儲褐皮書調查顯示，

7月和8月的經濟增長溫和；
在調查期內美國各地就業增長受到抑制；
許多企業預計短期內薪資增速將整體減慢；
多數地區聯儲轄區稱物價上漲速度整體放緩；
通脹壓力也有所減輕；
消費者在旅遊方面的支出超出預期；
住房保險成本出現大幅上升。

目前，據CME“美聯儲觀察工具”顯示，美聯儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率爲92%，加息25個基點至5.50%-5.75%區間的概率爲8%；到11月維持利率不變的概率爲52.9%，累計加息25個基點的概率爲43.7%，累計加息50個基點的概率爲3.4%。

褐皮書：經濟和就業市場增長均放緩

整體經濟活動

來自大多數地區的聯系表明，7月和8月的經濟增長溫和。消費者在旅遊方面的支出強於預期，在大多數接觸者所認爲的大流行時代以來被壓抑的休闲旅遊需求的最後階段出現飆升。但其它零售支出繼續放緩，尤其是在非必需品方面。

一些地區強調指出，有報告表明，消費者可能已經耗盡了他們的儲蓄，更多地依靠借貸來支持消費。

許多地區的新車銷售確實擴大了，但接觸者指出，這更多地是因爲庫存的增加，而不是消費者需求的增加。

一些地區的制造業聯系人還指出，供應鏈延誤情況有所改善，他們能夠更好地滿足現有訂單。大多數地區的新訂單保持穩定或有所下降，隨着制成品需求的減少，積壓訂單也有所減少。

單戶住房是供應量沒有增加的一個部門。幾乎所有地區報告的待售房屋庫存仍然受到限制。因此，新的建設活動加快了單戶住房。但多個地區指出，社會福利住房單元的建設日益受到融資成本上升和保險費上漲的挑战。

來自不同地區的銀行家對貸款需求的增長感到喜憂參半。大多數表明，消費貸款余額上升，一些地區報告更高的拖欠消費信貸額度。農業條件有些好壞參半，但幹旱和投入成本上升的報道很普遍。在夏季的最後幾個月裏，能源活動基本沒有變化。

勞動力市場不平衡問題持續存在

就業增長在全國範圍內受到抑制。雖然招聘速度放緩，但大多數地區指出，由於熟練工人的可用性和申請人數量仍然受到限制，勞動力市場仍然存在不平衡。

在一些地區，留住工人的情況有所改善，但僅限於制造業和運輸業等特定行業。

許多接觸者在描述工資增長時表示，“今年下半年將有所不同”。勞動力成本壓力的增長在大多數地區都有所上升，往往超過了上半年的預期。但幾乎所有地區都表示，企業重申了此前未能實現的期望，即短期內工資增長將大幅放緩。

價格

大多數地區報告價格增長整體放緩，在制造業和消費品部門減速更快。

然而，在過去幾個月裏，幾個地區的聯系突出了財產保險費用的急劇上升。

幾個地區的聯系人表示，由於企業難以轉嫁成本壓力，投入價格增長的放緩程度低於銷售價格。因此，據報道，幾個地區的利潤率下降。

9月料按兵不動，明年开始緩慢降息？

許多官員已經暗示，他們可能會選擇在本月的會議上暫停加息，繼續評估通脹放緩進展，但一些官員仍指出，可能需要加息一次或多次，才能完全冷卻物價壓力。另一方面，政策制定者雖然致力於降低通脹，但也表示，他們希望美聯儲的行動不會不必要地刺激經濟衰退。

高盛與市場上大多數人一樣，預計美國聯邦公开市場委員會（FOMC）將在9月份的會議上維持聯邦基金利率不變。對美聯儲來說，在此之後的11月會議更爲復雜。高盛稱，11月再次跳過加息將增加“重啓周期的障礙”。該行表示，“我們認爲，美聯儲官員不太可能迅速進入降息周期，除非未來幾個季度經濟增長放緩的程度超過我們的預測。我們預計，從2024年第二季度开始，美聯儲每季度只會非常緩慢地降息25個基點。”

不過，主席鮑威爾上個月在傑克遜霍爾全球央行年會上仍強調稱，如果需要，美聯儲准備進一步加息，並打算將利率維持在高水平，直到通脹率令人信服的保持在向2%目標靠攏的道路上。

標題：美聯儲褐皮書最新信號！經濟增長溫和、通脹壓力減輕，美聯儲9月將按兵不動？

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