616億，全球兩大奢侈品集團合並了
85億美元，時尚界2023最大並購出現。
8月10日，紐約奢侈品集團Coach母公司Tapestry,Inc.（泰佩思琦）宣布，已經與 Capri Holdings Limited達成最終協議，由Tapestry以85億美元（約合人民幣616億元）價格收購 Capri Holdings，後者是Michael Kors、範思哲、Jimmy Choo等奢侈品牌的母公司。
二者合並市值將超過130億美元。其中，Tapestry目前市值約爲96億美元，Capri市值約爲41億美元。
爲了拿下“老奢”範思哲，Tapestry不惜加價65%收購。根據公开信息，Tapestry收購Capri集團價格每股達57美元，而Capri實際股價在35美元左右徘徊，溢價近65%。
高價收購，讓Tapestry四處籌錢。先是從美國銀行和摩根士丹利獲得了80億美元的大額融資，Tapestry又將通過公司債券、銀行貸款和多余現金的組合爲此次交易提供資金，並暫停其股票回購計劃。
消息傳出第二天，被收購方Capri股價暴漲56%，Tapestry股價下跌近14%。據悉，本次並購將於2024年完成，需獲得監管機構和Capri股東的批准。
市值暴跌80%，Coach母公司接盤
2015年和2017年，美國輕奢品牌Coach分別收購了高端鞋履品牌Stuart Weitzman和紐約時尚品牌Kate Spade New York，創建了控股公司Tapestry。
Stuart Weitzman 1986年創建於美國，經典爆款長筒靴一度深受女性消費者歡迎，之後熱度逐漸回落。Kate Spade品牌調性更加年輕化，鞋包設計多以鮮亮大膽的顏色爲主，活潑有趣。
三大品牌均爲輕奢定位，Tapestry業績增速平平。根據Tapestry 2023財年第三季度財報顯示，截至2023年4月1日的三個月集團營業收入增長5%至15.1億美元，不及2022財年。
近年來，隨着Coach不斷更新設計，影響力也初見成效，爲公司貢獻超7成營收。以2023年第三財季數據爲例，Coach營收佔比高達76%，是集團第二大品牌Kate Spade營收的4倍。
但在奢侈品行業頭部化日益明顯的當下，僅靠Coach難以撐起Tapestry未來。Coach第三財季收入增長7%至11.44億美元，Kate Spade下跌1%至2.97億美元，Stuart Weitzman增長7%至6830萬美元。
本次被收購的Capri，前身是成立於1981年的美式輕奢品牌Michael Kors。2017年，MK收購了馬來西亞華裔設計師品牌Jimmy Choo，2018年又收購了意大利老錢奢牌範思哲。收購範思哲後，該公司更改爲Capri。
Jimmy Choo有“婚鞋之王”之稱，也是明星紅毯常客。範思哲更不用多說，經典老牌奢侈品。
雖從品牌咖位看Capri略勝一籌，但處境反倒有點慘淡。2023年6月Capri公布了2023財年財報（截至2023年4月1日），全年總收入爲56.19億美元，幾乎與上財年持平；全年淨利潤6.19億美元，同比下跌24.8%。
頗有些老牌貴族沒落的意思了。範思哲、Jimmy Choo收入分別下跌0.8%和5.6%，Michael Kors收入跌幅更是達7.2%。近年來，Michael Kors同樣在嘗試轉型，但其設計風格日趨保守，不斷被新潮品牌碾壓，產品正逐漸被消費者遺忘，這也直接導致銷量下滑。
目前，Capri美股股價爲34.61美元/股，2023年迄今暴跌了40%，公司市值從2014年初200億美元急劇下跌，目前只有40億美元。
本次收購完成後，六大奢侈品牌將匯聚 Tapestry 旗下，即 Coach、Kate Spade、 Stuart Weitzman、範思哲、Jimmy Choo 和 Michael Kors。
合並後Tapestry在全球年銷售額超過120億美元，業務遍布75個國家/地區，在過去12個月創造了近20億美元的營業利潤。
北美輕奢消費下滑，巨頭抱團取暖
時尚圈2023最大並購，一定程度是爲了“抱團取暖”。老奢需要輕奢注入活力，輕奢也需要老奢的品牌影響力，並購讓雙方都獲益。
對於並購方Tapestry，意大利經典奢侈品牌範思哲的強大影響力可以幫助Tapestry拓展歐洲市場。同時，範思哲、Jimmy Choo也一定程度上拉高Tapestry品牌咖位。
對於被收購方Capri，Tapestry“逆天改命”的品牌轉型能力，也許能爲深陷泥潭的MK帶來新轉機。此前，Coach爲了擺脫“廉價奢牌”的標籤，大刀闊斧關閉了在美國地區的打折奧萊店，退出250家客流量偏低的商場，減少折扣力度，並陸續翻修現有門店，推出創新設計，以重塑品牌的形象，也最終實現了業績增長。
二者合並之後，可以整合供應鏈，降本增效。據悉，交易完成後三年內每年節省約2億美元的成本，有助於提高銷售。
除了品牌自身，外部環境也促成了並購。由於美國通脹、可支配收入下降等帶來的影響，北美奢侈品消費不振。就連全球三大奢侈品巨頭，同樣經歷北美銷售額下滑。
全球奢侈品巨頭LVMH美國市場罕見出現負增長。7月25日，LVMH公布二季度及上半年業績，第二季度美國市場銷售額較去年同期下滑了1%，而在其他所有市場都實現了兩位數的銷售增長，其中，歐洲增長了18%，亞洲（日本除外）增長了34%。
另一巨頭开雲集團財報情況同樣不樂觀。2023年上半年，开雲集團旗下核心品牌古馳、聖羅蘭和葆蝶的銷售額增長漸緩。开雲集團2023年財報顯示，上半年營收同比僅增長2%至101.35億歐元，營業利潤減少3%至27.39億歐元，淨利潤大跌9.5%至17.85億歐元。
還有，擁有卡地亞、Chloé、萬寶龍等頂奢品牌的歷峰集團，美洲地區銷售額也同比下降1%。
因此，Tapestry此時急需Capri幫助自己开拓歐洲和中國市場，以對衝北美市場銷售下滑的風險。
並購，奢侈品集團慣用手段
Tapestry正在通過收購建立自己的時尚帝國。業內人士認爲，Tapestry並購後，六大品牌在面對老牌奢侈品競爭時，將擁有更多競爭優勢和話語權。
不過，並購後的Tapestry跟LVMH和开雲這類集團相比，仍有不小差距。2022年LVMH報告的年收入爲792億美元，而Kering則報告了2022年銷售額爲203億美元。相比之下，完成並購的Tapestry全球年銷售額只有120億美元左右。
並購是奢侈品集團常規操作。將勢頭強勁的品牌納入麾下，淘汰表現不佳者，無疑是大型集團優化產品組合、穩固業績的主要战略。老牌集團通常擁有悠久的歷史和積累的聲譽，但在新興競爭對手和不斷變化的消費者偏好面前，它們可能變得相對僵化。品牌收購被證明是一種相當有效的合作共贏策略。
全球三大奢侈品巨頭开雲集團、LVMH、歷峰集團一直在收購高端品牌。
時尚界史上最大收購案當屬LVMH收購蒂芙尼。2020年12月30日，LVMH集團以折後158億美元收購蒂芙尼的交易獲得後者股東投票通過。值得注意的是，蒂芙尼的原管理層遭到換血。Louis Vuitton高管Anthony Ledru代替Alessandro Bogliolo擔任蒂芙尼首席執行官，後者將於2021年1月22日離職；Louis Vuitton首席執行官兼董事長Michael Burke將成爲蒂芙尼的董事長，LVMH董事長兒子Alexandre Arnault則被任命爲執行副總裁，負責產品和溝通。
开雲集團今年也是收購不斷。據英國《金融時報》，今年6月，开雲集團以35億歐元（約合人民幣277.44億元）的價格收購了法國高端香水品牌Creed；7月，开雲集團又以17億歐元（約合人民幣135億元）將意大利品牌華倫天奴納入麾下，時尚帝國進一步擴張，形成了以Gucci、YSL、巴黎世家等頂級奢侈品牌矩陣。
競爭對手歷峰集團也不甘示弱。今年8月，歷峰收購了意大利奢侈品鞋履制造商Gianvito Rossi約70%控股權。Gianvito Rossi成立於2006年，專注於現代前衛的高跟鞋設計。2022年，Gianvito Rossi的年銷售額接近1億歐元，核心利潤高達2300萬歐元。對於歷峰集團而言，市場表現優異的Gianvito Rossi將幫助集團拓展鞋履領域，進一步籠絡富裕消費人群，以增加集團與對手LVMH集團、开雲集團競爭的籌碼。
被收購的奢侈品牌可在集團的庇護下，享受更雄厚的資源和資金支持，有助於提升產品研發、市場推廣以及品牌形象塑造等方面的能力；集團也通過更豐富的產品組合，滿足不同消費者群體的需求，從而拓展市場份額。
可以預見，巨頭不斷通過收購擴大版圖，奢侈品行業也逐漸形成頭部公司集中的格局。
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