央行1月縮量續做2000億元MLF，中標利率2%

1月24日，中國央行公告，爲保持銀行體系流動性充裕，2025年1月24日，人民銀行开展2000億元中期借貸便利(MLF)操作，期限1年，最高投標利率2.20%，最低投標利率1.80%，中標利率2.00%。

操作後，中期借貸便利余額爲42940億元。

另外，爲維護春節前流動性充裕，央行同日以固定利率、數量招標方式开展了2840億元14天期逆回購操作，操作利率持平在1.65%。

因今日有1050億元7天期逆回購到期，央行通過逆回購實現單日淨投放1790億元。

縮量平價續做

因本月有9950億元MLF到期，1月央行繼續縮量平價續做2000億元，淨回籠7950億元。

當前，MLF中標利率維持在2.00%，較上月持平。

值得一提的是，MLF中標利率自去年9月後就一直保持不變，這顯示出央行維持市場利率穩定的意圖。

回顧來看，爲了保持銀行體系流動性充裕，央行此前在公开市場持續大手筆投放。

1月21日，中國人民銀行在公开市場重啓14天期逆回購操作。

緊跟着1月22日，央行以固定利率、數量招標方式开展了11575億元14天期逆回購操作，操作利率持平在1.65%。

本次超萬億元的規模爲14天期逆回購操作的最高記錄。

不過市場資金面仍面臨一定壓力。

雖然央行通過MLF和逆回購投放流動性，但由於1月受到稅期、春節取現需求以及地方債發行等多重因素影響，整體資金面仍處於緊平衡狀態。

華泰證券固收團隊此前指出，本周稅期過去，MLF和14天逆回購开始投放，但春節取現、信貸投放仍有擾動，美聯儲降息節奏推後對匯率制約仍在。

資金面預計繼續處於緊平衡狀態，而貨幣政策大方向並沒有變化，央行有臨時隔夜逆回購等工具在手，真正的“極端價格”風險其實不大，更多以管理市場預期爲主。

此前市場便普遍預期，春節前央行可能會繼續通過多種工具（如降准、买斷式逆回購等）來緩解資金面壓力。

加之2025年，我國將實施適度寬松的貨幣政策。央行將綜合運用多種貨幣政策工具，適時降准降息，保持流動性充裕。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬認爲，從外部環境看，受美國基本面強勁、通脹預期反彈、避險情緒升溫等因素影響，近期美元指數維持強勢，且2025年美聯儲降息空間受限。在這一背景下，人民幣匯率壓力有可能相應加大。

在特朗普政府釋放更大壓力前，預計國內政策利率將持穩，以便爲後續政策面創造更多空間。

雖然春節前央行往往需要大規模投放跨節資金，助力市場平穩過渡，因此後續資金進一步收斂的空間有限，但在穩定匯市和債市的考量下，近期市場資金面也不會過於寬裕，銀行負債端仍有一定壓力，同時還削弱了報價行下調LPR報價加點的空間。

標題：央行1月縮量續做2000億元MLF，中標利率2%

地址：https://www.iknowplus.com/post/187375.html