誰更中意12月非農？特朗普or美聯儲

異常強勁的非農就業，對特朗普來說，是壓力還是動力？對美聯儲來說，是否意味着下次降息漸行漸遠？12月非農新增就業25.6萬人，大幅高於市場預期的16萬人，數據發布後半小時，美元跳升至109.9，10Y美債躍升至4.79%，一季度降息的市場預期降至30%以下；當夜美股三大股指收跌。對美聯儲來說，下次降息的門檻再次提高、或需看到通脹更多次數和連續下降；對特朗普來說，“前任”留下如此強勁的政績，同時美債收益率高企令美股承壓，或爲其政策操作帶來壓力。

美聯儲一季度降息的預期再受打擊、降至30%以下。

本期非農就業，不僅總量強、結構也不錯。12月新增非農就業25.6萬人，分行業看：教育醫療和政府部門是近一年非農就業的重要支撐，12月共新增11.3萬人表現穩定；值得注意的是，更多的服務業也呈現了強勁的就業增長，包括零售業、休闲酒店業、專業和商業服務、金融和信息業。

失業率的下降也沒什么“水分”，12月下降0.14個百分點至4.09%，按失業原因拆分，“永久性失業者”和“再進入者”顯著下降，是帶動失業率走低的主因。此外，本周公布11月JOLTS職位空缺數809.8萬人同樣顯著高於預期，職位空缺數升至4.8%，這些數據共同描繪了一個健康的勞動力市場。

美聯儲還有可能轉鴿嗎？就業數據還有可能反轉嗎？一是關注特朗普移民政策和裁減聯邦機構的推進力度；二是，下個月將公布非農年度修訂的最終結果，若大幅下調，可能再次削弱非農數據的公信力；三是，高利率對經濟的抑制作用傳導需要時間，經濟數據轉弱或在特朗普就職後逐步顯現。而在當前就業健康的情況下，美聯儲需要看到通脹更多次數連續的下降，才會落地下次降息。

作爲特朗普上任前的最後一次非農，如此強勁的表現，也給特朗普不小壓力。

特朗普第一任期，“就業”是他最驕傲的成績單之一，截至2020年疫情發生前：美國增加了700萬個新工作崗位，是政府專家預測的三倍多；失業率達到3.5%是半個世紀以來最低；連續40個月職位空缺多於招聘人數；失業保險申請人數佔總人口比例創下有記錄以來的最低。